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Maratona do Conhecimento Apostila para Estudo

2013

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O Índice de Inflação é

economia. Reflete, portanto, o comportamento de centenas de preços de produtos e

serviços. Cada um deles tem seu peso específico para compor a média ponderada que

constitui o índice de inflação.

Hoje o Índice oficial que mede a inflação

Brasileiro de Geografia e

dos objetivos estabelecidos no sistema

desvios do índice é o CMN, isto é, se a me

2 pontos para cima ou para baixo. Q

diminui e a inflação cai, detendo assim um crescimen

periodicidade é mensal e o período de coleta

de referência. O IBGE divulga o índice ao mercado por volta do

seguinte.

� Rentabilidade Nominal:

compra da moeda.

� Rentabilidade Real: Considera os efeitos da inflação. Portanto, para sabermos qual é a

rentabilidade real, precisamos descontar a inflação.

� Rentabilidade Relativa:

determinado investimento em relação a um benchmark ( referencial ) .

Para Saber Mais...

Supondo que, no período de 12 meses a nossa rentabilidade ficou em 12% a . a ., o CDI ficou em 15% no ano,

então, podemos dizer que a nossa aplicação rendeu quanto do CDI?

Ou

HP12C- 15 E 12 %T ===== 80%

Índice de Inflação

O Índice de Inflação é generalizado e persistente do nível geral dos preços numa

economia. Reflete, portanto, o comportamento de centenas de preços de produtos e

Cada um deles tem seu peso específico para compor a média ponderada que

constitui o índice de inflação.

Hoje o Índice oficial que mede a inflação é o IPCA, calculado pelo IBGE

Brasileiro de Geografia e Estatística, utilizado pelo Banco Central para acompanhamento

dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflação. Quem determina

desvios do índice é o CMN, isto é, se a meta de inflação é 4,5 %, permite

2 pontos para cima ou para baixo. Quando aumentam a taxa de juros

diminui e a inflação cai, detendo assim um crescimento da inflação além do esperado

periodicidade é mensal e o período de coleta estende-se, em geral, do dia 1 a 30 do mês

de referência. O IBGE divulga o índice ao mercado por volta do 7 ou 8 dias do mês

Rentabilidade

Nominal: Não considera o efeito da inflação que corrói o poder de

Considera os efeitos da inflação. Portanto, para sabermos qual é a

rentabilidade real, precisamos descontar a inflação.

Rentabilidade Relativa: Comparação da rentabilidade proporcionada por um

determinado investimento em relação a um benchmark ( referencial ) .

Supondo que, no período de 12 meses a nossa rentabilidade ficou em 12% a . a ., o CDI ficou em 15% no ano,

podemos dizer que a nossa aplicação rendeu quanto do CDI?

15 E 12 %T ===== 80%

do nível geral dos preços numa

economia. Reflete, portanto, o comportamento de centenas de preços de produtos e

Cada um deles tem seu peso específico para compor a média ponderada que

é o IPCA, calculado pelo IBGE- Instituto

Estatística, utilizado pelo Banco Central para acompanhamento

de metas de inflação. Quem determina a meta e

, permite-se o desvio de

uando aumentam a taxa de juros , o consumo

to da inflação além do esperado. A

se, em geral, do dia 1 a 30 do mês

7 ou 8 dias do mês

Não considera o efeito da inflação que corrói o poder de

Considera os efeitos da inflação. Portanto, para sabermos qual é a

Comparação da rentabilidade proporcionada por um

determinado investimento em relação a um benchmark ( referencial ) .

Supondo que, no período de 12 meses a nossa rentabilidade ficou em 12% a . a ., o CDI ficou em 15% no ano,

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É o processo de avaliação de títulos por meio da observação de um preço que

represente as condições atuais do mercado. Consiste em registrar os ativos que

compõe a carteira de um fundo de investimento pelos preços praticados no mercado,

diariamente. O objetivo da MaM é evitar transferências de riquezas entre os cotistas

de um fundo de investimento. Para isso é necessário contabilizar todos os ativos de

uma carteira de investimentos, pelo preço que valem no dia, por isso que é feito

diariamente, “marcando” o

- Pré e Pós-Fixadas

Prefixada o valor do rendimento é conhecido no início da operação, e cumprido desde que seja

levado ao vencimento , isto é, que o rendimento seja obtido no final do período es

Ex: Vencimento 01/05/2015, o cliente resgata antes deste período, o % de juros não será o

mesmo, portanto não conhecido.

Pós-Fixada: o valor dos juros somente é conhecido no momento do resgate. Ex.: Poupança

+ 6% - rentabilidade conhecida s

� Na Taxa Prefixada :

preço do título são Inversamente Proporcionais, pois quando os juros sobem o valor

do título cai , e quando os juros caem o valor do título sobe

sobem o valor do título cai , e quando os juros caem o valor do título sobe .

� Na Taxa Pós-fixada :

preço do título são diretamente proporcionais, pois quando a taxa de

preço do papel também sobe, se a taxa de juros cai o preço do papel também cai.

Marcação a Mercado

É o processo de avaliação de títulos por meio da observação de um preço que

represente as condições atuais do mercado. Consiste em registrar os ativos que

compõe a carteira de um fundo de investimento pelos preços praticados no mercado,

tivo da MaM é evitar transferências de riquezas entre os cotistas

de um fundo de investimento. Para isso é necessário contabilizar todos os ativos de

uma carteira de investimentos, pelo preço que valem no dia, por isso que é feito

diariamente, “marcando” o valor diariamente, verificando quanto vale dia a dia.

Taxas

Prefixada o valor do rendimento é conhecido no início da operação, e cumprido desde que seja

levado ao vencimento , isto é, que o rendimento seja obtido no final do período es

Ex: Vencimento 01/05/2015, o cliente resgata antes deste período, o % de juros não será o

mesmo, portanto não conhecido.

Fixada: o valor dos juros somente é conhecido no momento do resgate. Ex.: Poupança

rentabilidade conhecida somente no final do período.

: Na Taxa Prefixada , dizemos que a relação de taxa de juros e o

preço do título são Inversamente Proporcionais, pois quando os juros sobem o valor

do título cai , e quando os juros caem o valor do título sobe , pois quando os juros

sobem o valor do título cai , e quando os juros caem o valor do título sobe .

ixada : Taxa Pós – Fixada, dizemos que a relação de taxa de juros e o

preço do título são diretamente proporcionais, pois quando a taxa de

preço do papel também sobe, se a taxa de juros cai o preço do papel também cai.

É o processo de avaliação de títulos por meio da observação de um preço que

represente as condições atuais do mercado. Consiste em registrar os ativos que

compõe a carteira de um fundo de investimento pelos preços praticados no mercado,

tivo da MaM é evitar transferências de riquezas entre os cotistas

de um fundo de investimento. Para isso é necessário contabilizar todos os ativos de

uma carteira de investimentos, pelo preço que valem no dia, por isso que é feito

valor diariamente, verificando quanto vale dia a dia.

Prefixada o valor do rendimento é conhecido no início da operação, e cumprido desde que seja

levado ao vencimento , isto é, que o rendimento seja obtido no final do período estipulado .

Ex: Vencimento 01/05/2015, o cliente resgata antes deste período, o % de juros não será o

Fixada: o valor dos juros somente é conhecido no momento do resgate. Ex.: Poupança - TR

, dizemos que a relação de taxa de juros e o

preço do título são Inversamente Proporcionais, pois quando os juros sobem o valor

pois quando os juros

sobem o valor do título cai , e quando os juros caem o valor do título sobe .

Fixada, dizemos que a relação de taxa de juros e o

preço do título são diretamente proporcionais, pois quando a taxa de juros sobe o

preço do papel também sobe, se a taxa de juros cai o preço do papel também cai.

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Volatilidade

A volatilidade é uma variável que mostra a intensidade e a frequência das oscilações

nas cotações de um ativo financeiro, o qual pode ser ação, título, fundo de

investimento ou ainda, de índices das bolsas de valores considerado um determinado

período de tempo. Esta variável (a volatilidade) é um dos parâmetros mais

frequentemente utilizados como forma de mensurar o risco de um ativo considerado.

Este conceito é frequentemente associado ao risco. Como o risco precisa ser

mensurado, a volatilidade acaba sendo a medida utilizada, pois podemos entender que

esta é a medida, de mercado, estatística da possibilidade de um ativo cair ou subir,

muitas vezes de forma significativa, em um determinado período de tempo. Portanto,

volatilidade, na área financeira, é uma medida de dispersão dos retornos de um título

ou índice de mercado. Quanto mais o preço de uma ação varia num período curto de

tempo, maior o risco de se ganhar ou perder dinheiro negociando esta ação, e, por

isso, a volatilidade é uma medida de risco.

Riscos

Como sabemos, os principais riscos do investidor são o de Mercado, Crédito e

Liquidez. Logo, precisamos entender cada um deles, respectivamente:

� Risco de Mercado: Relacionado diretamente às flutuações de preços e de taxas dos

mercados. Sendo que, oscilações adversas nesses preços/ taxas podem causar perdas

no valor de um ou de um conjunto de ativos financeiros:

- Taxa de Juros;

- Taxa de Câmbio;

- Ações.

� Risco de Crédito : Relacionado a possíveis perdas quando as contrapartes não desejam

ou não são capazes de cumprir suas obrigações contratuais. Ocorre, também, gerando

possíveis perdas, quando a classificação dos devedores é rebaixada pelas agências

especializadas (agências de “Rating” – empresas especializadas em classificar o risco de

operações ou empresas), causando redução no valor de mercado de suas obrigações.

Exemplos: Fundo ter comprado CDB de um banco liquidado extra judicialmente, estes

papeis podem não ser recuperados. Debêntures de uma empresa que não pagou os

juros, estes papéis são desvalorizados pelo não pagamento.

� Risco Liquidez: de Associado a negociabilidade de um título no mercado. Dizemos que

um ativo apresenta risco de liquidez quando ele não pode ser realizado ou negociado

pelos preços prevalecentes no mercado devido à insuficiência de atividade no

mercado. A eventual falta de recursos imediatamente disponíveis para honrar

compromissos assumidos ou da falta de contrapartes em número suficiente para

negociar o volume desejado de determinado ativo, causando-lhe variação anormal de

valor e consequente redução de rentabilidade também é considerado risco de liquidez.

Exemplos:

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- Fundos Imobiliários: São negociados em cotas, não é um fundo muito fácil de vender (liquidez baixa), não tem quem compre imediatamente. - Bolsa de Valores: Ações de algumas empresas, com liquidez alta ou baixa, dependendo da empresa.

Outros tipos:

� Risco sistemático (Conjuntural): É o risco imposto ao ativo pelo sistema

político, econômico e social (recessão, crise política, greves, etc. ). Esse risco atinge a

todos os ativos indistintamente, ainda que cada um responda de maneira diferente as

mudanças na conjuntura. Quando é conjuntural (risco sistemático-conjuntural), não

consigo diversificar, já que ocorre de fatos que atingem todos os ativos, e o mercado

como um todo.

� Risco não Sistemático ( próprio ou específico ) : é o risco intrínseco ao ativo. É gerado

por fatos que atingem diretamente o ativo (ou o subsistema ao qual está ligado) e não

atingem os demais ativos – riscos financeiros, administrativo e setorial. Quando atinge

só um setor (risco não sistemático), consigo diversificar, pois diversifico a carteira com

ativos de outros setores.

Composição dos Fundos em :

� Renda Fixa: Operação de crédito (alguém que empresta – credor e recebe o principal +

juros) cujo rendimento (taxa de juros) é determinado no momento da compra do

título. Esse rendimento pode ter sua remuneração prefixada ou pós-fixada.

� Renda Variável: São produtos cujos rendimentos não são conhecidos, ou não podem

ser previamente determinados, pois dependem de eventos futuros, tais como os

fatores conjunturais. Possibilitam maiores ganhos, porém o risco de eventuais perdas

é bem maior. Exemplos de Renda variável: Ações

Títulos

� Títulos Públicos Federais: São títulos emitidos pelo governo federal para financiar as

atividades do mesmo, tais como educação, saúde e infraestrutura. Os principais títulos

públicos são: LFT, LTN e NTN-B e NTN- F.

� Títulos Privados: São títulos emitidos por instituições financeiras e empresas privadas

para captar recursos. Para isso eles "vendem" títulos de dívida no mercado,

comprometendo-se a pagar remuneração aos compradores. O papel mais comum no

setor financeiro é o Certificado de Depósito Bancário (CDB) emitido por bancos

comerciais ,e em empresas privadas são as debêntures.

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NTN- B

Nota do Tesouro Nacional – Série B: Título com rentabilidade vinculada à variação do

IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra.

Ação

Menor fração do capital social de uma empresa. No entanto, nem todas as empresas

têm seu capital dividido em ações. As sociedades limitadas, por exemplo, têm seu

capital dividido por quotas. As Sociedades Anônimas têm seu capital dividido em ações.

Fundos de Investimentos

Existem tipos específicos de Fundo, que são:

� Fundos Passivos ou fundos com gestão passiva: São aqueles que buscam alcançar

uma rentabilidade atrelada a um parâmetro de comparação (benchmark: ponto de

referência ou termo de comparação. É o indicador usado para comparar a

rentabilidade entre investimentos, produtos, serviços e taxas.).

� Fundos Ativos ou fundos com gestão ativa: São aqueles que buscam superar a

rentabilidade de seu parâmetro de comparação (benchmark).

� Fundos de Investimentos – FI: São fundos que investem os recursos na aquisição

direta de títulos e valores mobiliários, bem como em quaisquer outros ativos

disponíveis no mercado financeiro e de capitais.

� Fundos de Investimentos em Cotas de Fundos de Investimentos – FIC : Fundos cujos

recursos são destinados à aquisição de cotas de um fundo de investimento – FI.

Deverá manter, no mínimo 95% de seu patrimônio, investidos em cotas de fundos de

investimento da mesma classe, exceto os FICs classificados como “Multimercado”, que

podem investir em cotas de fundos de classes distintas.

Para Saber Mais...

O preço dos títulos públicos podem cair em função de:

� Inflação e Taxa de Juros.

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Exemplo de como se calcula o valor de uma cota:

Um banco lançou um fundo de investimento chamado Fundo X. No dia em que o

fundo “nasce” é atribuído um valor para a cota. O banco atribuiu o valor de R$1,00.

Um cliente resolveu aplicar R$1.000,00 no Fundo X. Assim como todos os investidores

que aplicaram nesse fundo, nesse dia, este cliente adquiriu cotas por R$1,00. Logo, ao

investir R$1.000,00, o cliente comprou 1.000 cotas do fundo. A partir desse momento,

este deseja que o valor das cotas do Fundo X aumente, pois assim ele verá seus

recursos aumentarem. Admitindo que alguns dias depois, o valor da cota do fundo

fosse de R$ 1,032890, o cliente continuaria com 1.000 cotas do Fundo X, mas o valor

das cotas teria subido de R$1.000,00 para R$1.032,89.

Small Caps

São as chamadas ações de terceira linha, o que não quer dizer que as empresas a elas

correspondentes sejam de baixa qualidade em relação às outras da bolsa de valores,

isto é:

Para Saber Mais...

Os fundos de investimentos são constituídos sob a forma de condomínio, isso significa

que cada investidor detém uma parte do valor que está aplicado. Sendo composto

por vários aplicadores, os fundos de investimento têm um poder de negociação maior

do que os investidores isoladamente. Além disso, ao aplicar num fundo de

investimento, o cliente terá seu dinheiro administrado por profissionais

especializados na análise das alternativas de investimento, que buscam a melhor

relação risco/retorno para o investimento.

Em se tratando de um condomínio, a rentabilidade gerada num fundo de

investimentos será atribuída a cada investidor na proporção de sua participação no

fundo. O mesmo procedimento será adotado com relação às despesas geradas pelo

fundo.

Os participantes de um condomínio são chamados de condôminos. A quantidade de

condôminos num fundo de investimentos caracteriza-se pela abertura de conta de

depósito em seu nome. Nessa conta serão mantidas as cotas de cada investidor.

Ao aplicar seus recursos num fundo, o investidor adquire um determinado número de

cotas que é obtido dividindo-se o valor aplicado pelo valor da cota da data da

aplicação ou do dia útil posterior (conforme regulamento do fundo).

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� “blue chips” ou de 1ª linha - são ações de grande liquidez (grande quantidade de

negócios) e procura no mercado de ações por parte dos investidores, em geral de

empresas tradicionais, de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação;

� de 2ª linha – são ações um pouco menos líquidas, de empresas de boa qualidade, em

geral de grande e médio portes;

� de 3ª linha – são ações com pouca liquidez, em geral de companhias de médio e

pequeno portes (porém, não necessariamente de menor qualidade), cuja negociação

não é frequente.

As small caps, no entanto, correspondem a essas empresas de menor porte e tem as

seguintes características: um menor volume de negociação na bolsa de valores,

portanto, há uma menor liquidez e maiores riscos de ganho ou perda.

Fundos de Infraestrutura São fundos classificados como setorial, isto é, visa proporcionar a valorização das cotas por meio da aplicação dos recursos em carteira composta por ações de empresas dos setores da economia que estejam ligados direta ou indiretamente a infraestrutura, tais como: energia, transporte, água e saneamento básico, construtoras (de estádios, shoppings, etc.).

IMA- B

IMA – Índice de Mercado ANBIMA, é uma família de índices que representa a evolução, a preços de mercado, de carteiras de títulos públicos e serve como benchmark para o segmento de Renda Fixa. O que diferencia é o lastro da carteira, no caso do IMA- B a carteira é composta por títulos atrelados ao IPCA ( NTN- B).

VGBL IMA- B

Para os planos VGBL IMA- B existem dois tipos de riscos :

� Risco de Crédito – Muito Baixo

- Títulos Públicos Federais

� Risco de Mercado – Muito Alto

- Carteira Longa

-Duration : 1.952 dias ( + 7 anos )

-Volatilidade alta: +/- 7%

E, também suas taxas :

� Taxa de Administração : 1,0% aa.

� Taxa de Carregamento : 1,2% na entrada e 0,3% postecipado para resgates em até 24

meses.

Para Saber Mais...

� O valor mínimo do Prêmio é de R$ 1.000.000,00 ( um milhão de reais ), ou valores

inferiores caso o Segurado mantenha reserva de no mínimo R$1.000.000,00 ,

exclusivamente nos Produtos com 1,0% ou 0,8% de taxa de administração.

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Carregamento de Saída

O carregamento de saída incidirá sobre o valor nominal das contribuições ou prêmios pagos, sendo reduzido a ZERO quando o participante completar 24 ( vinte e quatro ) meses de permanência na proposta que está sofrendo o evento de saída, isto é, não contará mais o prazo de propostas antigas para isenção de carregamento de saída, sendo assim, todo resgate solicitado, para que não haja carregamento de saída, deverá ocorrer após 24 meses ( regra do produto ).

Taxa de Administração

Independente do rendimento ser positivo ou negativo, a Taxa de Administração é cobrada,

pois esta ocorre sobre o Patrimônio Líquido do Fundo e não sobre a rentabilidade obtida.

Para Saber Mais...

� Em caso de transferência interna, quando terá carregamento de saída quando esta

transferência ocorrer para planos de características diferentes. (Ex. de BREMS para um

plano não comercializado - AT.).

Importante : Até o momento considerávamos o saldo de todas as propostas ativas, do mesmo

produto, para determinar o carregamento, possibilitando a diminuição do carregamento de

saída ( de 0,3% ou 0,5% , conforme circular). Como passaremos a considerar o saldo por

proposta e não somaremos mais, a circular vigente será alterada.