Apostila analise de balanco ii

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  • 1. ControladoriaII Prof.Moreira ANLISE DE BALANOS (parte 2)1) TCNICASDEANLISEAsprincipaistcnicasdeanlisedebalanoso:AnliseVertical,AnliseHorizontal,Anlisepor IndicadoreseAnlisePadro.Vamosabordarcadaumadelasdetalhadamente. 4.1) AnliseVertical Denominamosdeanliseverticalaanlisedeparticipaopercentualoudeestruturadosele mentosdosDemonstrativosContbeis.Assumesecomo100%umdeterminadoelementopa trimonial,que,emprincpio,deveseromaisimportante,esefazumarelaopercentualde todososdemaiselementossobreele.ParaoBalanoPatrimonial,convencionouseadotarco mo100%ototaldoativoedopassivo.ParaaDemonstraodeResultados,convencionouse adotar como 100% o valor do total da receita de vendas, lquida dos impostos, denominada legalmentedeReceitaOperacionalLquida.AanliseverticaldaDemonstraodeResultados muitomaissignificativadoqueadoBalanoPatrimonial,pois,pelofatodeatribuir100%re ceitaoperacional,permiteumavisodaestruturadecustosedespesasdaempresa,emtermos demdiasobreasvendas.Estaanlisedeveserexploradaaomximo,jquepermiteextrair informaesmuitoteis. 4.2) AnliseHorizontalumaanlisedecrescimento(oudevariao).Tomamsecomo100%todasascontasdeum determinadoperodoesefazumarelaopercentualemcimadosdadosdesteperodo.Ono vonmerorelativoindicaoquantoodadodoperodosubseqentemaioroumenorquedo perodoanterior.Comocomumseremutilizadosvriosperodos,avariaoseqencialecon secutivaacabaindicandoumatendnciadecrescimento(oudiminuio).4.3) ExemploNumricoAnlisesVerticaleHorizontalNastabelasaseguirapresentamosumexemplodeanliseshorizontaiseverticaisnoBalano Patrimonial e da Demonstrao de Resultados. As anlises verticais e horizontais produzem indicadorespercentuaisrelativos.AanliseverticaldoBalanoPatrimonialdeveserfeitacom muitacautela,paranoseremtiradasconcluseserrneasoubviasdemais.Comoabaseda AVdoBalanoPatrimonialototaldoativo,qualqueralteraosignificativadestevalor,muito diferente das operaes tradicionais, pode modificar as estruturas percentuais, e sua anlise pode no fornecer informaes teis e conclusivas. Como exemplos dessas alteraes no costumeiraspodemoscitaracriaodereservasdereavaliaonoAtivoPermanentecomcon trapartidanoPatrimnioLquido,uminvestimentosignificativoemimobilizadocomentradade1

2. ControladoriaIIProf.Moreira capital,umaaquisiodecontroladaetc.AAVdaDemonstraodeResultadosextremamen tesignificativa,poisdeixabemclaraaestruturadecustosedespesasdaempresa.AAH,por indicarvariao(crescimentooudiminuiodovalordoelementopatrimonialemanlise),por sisjdumainformaosignificativae,almdisso,deveserenriquecidacomaanliseinter relacionadadasvariaesentreoselementosdoBalanoPatrimonialqueseintegramcomos elementosdaDemonstraodeResultados.Asprincipaisinterrelaesso: ElementosdaDemonstraode ElementosdoBalano Resultados Patrimonial ReceitaOperacionalBruta ContasaReceberdeClientes ImpostosaRecolher CustodosProdutosVendidos ProduoemAndamentoe ProdutosAcabados ConsumodeMateriais EstoquesdeMateriais ContasaPagaraFornecedores DespesasdePessoal SalrioseEncargosaPagar DespesasGerais ContasaPagar Depreciao Imobilizado DespesasFinanceiras EmprstimoseFinanciamentos ReceitasFinanceiras AplicaesFinanceiras Assim,casoocorraumaumentodevendasde10%seriaadmissvelqueContasaRecebertam bm aumentasse em 10%. Uma reduo do consumo de materiais em 5% deveria promover umareduodoestoquedemateriaisnamesmamagnitude,eassimsucessivamente. Obviamente, outros fatores podero afetar esta relao direta. Por exemplo, no caso de au mentodevendas,possvelqueeletenhasidoconseguidocomumaalteraodapolticade crdito,commaisprazoparapagamento.Nestecaso,ContasaReceberdeclientesprovavel menteterumaumentopercentualmaiorqueodareceita. Umoutromotivoquecausaaumentodacarteiradeclientes,diferentedoaumentodevendas, oaumentodainadimplncia.Assim,casoaempresatenhamaioresproblemascomduplicatas ematraso,acarteiradeclientespodercrescermaisdoqueoaumentodevendas. Na rea decompras de materiais e custo dos produtos vendidos, a situao semelhante. A reduodoprazomdiodepagamentopoderdiminuiracontadefornecedores,mesmoqueo consumodemateriaisaumente.Oinversoumaumentodoprazodepagamentoaumentar acontadefornecedoresempercentualmaiordoqueoconsumodemateriais. 4.3.1) ExemplodeavaliaoAVdobalanopatrimonial O ativo apresentou uma pequena alterao estrutural, com a participao do Permanente fi cando menor que a do Ativo Circulante. O valor absoluto do Ativo Permanente diminuiu em 19X1 em relao a 19X0, basicamente porque as novas aquisies de imobilizados foram em valorinferioraototaldadepreciaolanadacomodespesanoano. 2 3. ControladoriaII Prof.Moreira Estefato,aliadoaumaumentogeraldoPassivoCirculantecomoaumentodoendividamento financeiro e dos passivos de funcionamento, permitiu que as aplicaes financeiras de 19X1 tivessemumaumentode105,4%aumentandosuaparticipaonaestruturadoativo. Aestruturadopassivoevidenciaapenasumapequenamudanadoperfildadvida,poisparce ladoendividamentodelongoprazofoitransferidaparaocurtoprazo. 4.3.2) ExemplodeavaliaoAVdademonstraoderesultados Oanode19X0apresentaumcustodosprodutosvendidosmdiode78,9%dareceitalquida, aumentandopara80,8%em19X1.Acausafoiqueopequenoaumentodasvendasdeumano paraoutrode0,4%nopermitiuumaboadiluiodoscustosfixosindustriais,queaumenta ramemvalorabsoluto. Asdespesasoperacionais,administrativasecomerciaistambmtiveramumaumentodovalor absolutoem19X1epassaramarepresentar13,1%dareceitalquidadevendascontra7,3%do anoanterior. Comisso,amargemoperacional,queerade9%em19X0,passoua6,1%em19X1,prejudican dooresultadodaempresa.Osdemaisitensnotiveramalteraosignificativa,eolucrolquido apsosimpostos,sobreasvendaslquidas,caiude4%em19X0para2,4%em19X1. 4.3.3) ExemplodeavaliaoAHdobalanopatrimonialedademonstraoderesultados Asvariaesdecrescimentodecontasarecebermaioresqueasvariaesdototaldasvendas decorremdeajustedepolticadecrdito.Omesmoacontececomasvariaesdefornecedo resecontasapagar,quedecorremdeajustesdeprazosdepagamento. Opermanenteteveumavariaonegativade5,9%tendoemvistaqueototalbrutodoimobili zado aumentou 8,4%, enquanto a depreciao acumulada aumentou em 43,3%, provocando umareduonoconjuntodoimobilizadode6,7%. No passivo, o aumento de emprstimos de curto prazo (37,4%) decorre da contabilizao de jurosenovosemprstimossuperioressamortizaes.O aumentodoPatrimnioLquidode 6,8%sedeuemvirtudedaretenodelucros,resultadosnodistribudos,deR$270.075. AAHdaDemonstraodeResultadosindicaumaumentodavendasde0,4%.Ocustodasven dasaumentou2,8%,umavezque,mesmoreduzindoem0,5%ocustodoconsumodosmateri ais,houveumaumentomuitograndedasdespesasgerais(24,5%).Somadoaosaumentosdos custosdemodeobra,aoredorde7%,houveumaumentomdiodocustodosprodutosven didos. As despesas operacionais aumentaram na mdia 8,1% pois so, na maioria, custos fixos que tiveramreajustes,principalmentemodeobra.Comisso,oLucroOperacionalcaiu31,4%eo LucroLquido,39,1%.Portanto,aavaliaofinalqueoresultadodoanode19X1foicompro metido pelo pouco aumento das vendas e pelo aumento geral dos custos fixos, provocando quedademargemerentabilidade. 3 4. ControladoriaIIProf.MoreiraAnlisesverticalehorizontaldobalanopatrimonialElementosPatrimoniais31.12.X0(EmR$) AV(Em%) 31.12.x1(EmR$) AV(Em%) AH(Em%) AtivoCirculante 5.527.50048,0 6.911.94555,125,0 Caixa/Bancos 1.000 0,0 1.000 0,0 0,0 AplicaesFinanceiras 777.160 6,7 1.596.16712,7 105,4 ContasaReceberdeClientes 1.650.00014,3 2.048.60416,324,2 ()ProvisoDevedoresDuvidosos (30.000) 0,3 (43.899) 0,346,3 ()TtulosDescontados 0,0 0,0 0,0 *ContasaReceberLquido 1.620.00014,1 2.004.70516,023,7 Estoques: 3.124.34027,1 3.302.97226,3 5,7 *demateriaisbruto 1.800.00015,6 1.788.34714,20,6 *()provisoretificadora 0,0 0,0 0,0 *demateriaislquido 1.800.00015,6 1.788.34714,20,6 *emprocesso 625.940 5,4 839.1456,734,1 *acabados 696.000 6,0 672.6795,43,4 Adiantamentosafornecedores 2.400 0,0 2.800 0,016,7 ImpostosaRecuperar 4.500 0,0 5.800 0,028,9 DespesasdoExerccioSeguinte 5000,0 1.300 0,0 160,0 RealizvelaLongoPrazo 6.000 0,1 8.0000,133,3 DepsitosJudiciais 5.000 0 7.000 0,140 IncentivosFiscais 1.000 0 1.000 0 0 Permanente 5.990.00052,0 5.634.77544,95,9 InvestimentosemControladas 200.0001,7 230.0001,815,0 *ImobilizadoBruto 0,0 0,0 0,0 *Terrenos 0,0 0,0 0,0 *ReavaliaodeTerrenos 0,0 0,0 0,0 *OutrosImobilizados 8.290.00071,9 8.987.00071,6 8,4 *()DepreciaoAcumulada (2.500.000)21,7 (3.582.225)28,543,3 ImobilizadoLquido 5.790.00050,2 5.404.77543,06,7 Diferido 0,0 0,0 0,0 ATIVOTOTAL 11.523.500100,0 12.554.719 100,0 8,9ElementosPatrimoniais31.12.X0(EmR$) AV(Em%)31.12.x1(EmR$) AV(Em%) AH(Em%) PassivoCirculante 2.723.500 23,6 3.446.20927,426,5 Fornecedores 460.0004,0 679.3775,447,7 SalrioseEncargosaPagar 200.0001,7 264.9812,132,5 ContasaPagar 100.000 0,9 120.4461,020,4 ImpostosaRecolhersobreMercadorias 460.0004,0 475.2033,8 3,3 ImpostosaRecolhersobreLucros 100.0000,972.028 0,6 28,0 AdiantamentodeClientes 3.5000,0 5.000 0,042,9 Emprstimos 1.200.000 10,4 1.649.12413,137,4 DividendosaPagar 200.000 1,7 180.0501,4 10,0 ExigvelaLongoPrazo 4.800.000 41,7 4.838.43538,5 0,8 Financiamentos 4.800.000 41,7 4.838.43538,5 0,8 PatrimnioLquido 4.000.000 34,7 4.270.07534,0 6,8 CapitalSocial 4.000.000 34,7 4.000.00031,9 0,0 ReservasdeCapital 0,0 0,0 0,0 ReservasdeReavaliao 0,0 0,0 0,0 ReservasdeLucros/LucrosAcumulados 0,0 0,0 0,0 LucrodoPerodo 0,0 270.0752,2 0,0 PASSIVOTOTAL 11.523.500 100,012.554.719 100,0 8,9 4 5. ControladoriaIIProf.MoreiraAnlisesverticalehorizontaldademonstraoderesultadosDiscriminao 31.12.X0(EmR$) AV(Em%) 31.12.x1(EmR$) AV(Em%) AH(Em%) RECEITAOPERACIONALBRUTA 23.787.210127,6 23.883.989 127,6 0,4 ()ImpostosnasvendasICMSPISCofins (5.149.931)27,6 (5.170.884) 27,6 0,4 RECEITAOPERACIONALLQUIDA 18.637.279100,018.713.105100 0,4 CustodosProdutosVendidos 14.707.102 78,915.122.900 80,8 2,8 *MateriaisDiretos 9.152.00049,1 9.107.375 48,70,5 *MateriaisIndiretos 798.000 4,3 793.9144,2 0,5 ConsumodeMateriaisTotal 9.950.00053,4 9.901.289 52,90,5 ModeObraDireta 1.721.000 9,2 1.842.222 9,87,0 ModeObraIndireta 1.380.000 7,4 1.474.799 7,96,9 DespesasGerais 940.986 5,0 1.171.915 6,3 24,5 Depreciao 905.000 4,9 922.5594,91,9 (+/)VariaodosEstoquesIndustriais (189.884)1,0 (189.884)10,0 LucroBruto 3.930.17721,1 3.590.206 19,28,7 DespesasOperacionais 1.358.678 7,3 2.444.596 13,179,9 Comerciais 1.442.731 7,7 1.442.731 7,70,0 *Modeobra 150.000 0,8 163.8160,99,2 *MateriaisIndiretos 50.0000,366.009 0,4 32,0 *Despesas 1.128.678 6,1 1.171.007 6,33,8 *Depreciao 28.0000,228.000 0,10,0 *ProvisoDevedoresDuvidosos 2.000 0,013.899 0,1594,9 Administrativos 902.000 4,8 1.001.865 5,4 11,1 *Modeobra 512.000 2,7 591.5583,2 15,5 *MateriaisIndiretos 50.0000,358.178 0,3 16,4 *Despesas 220.000 1,2 220.4631,20,2 *Depreciao 120.000 0,6 131.6670,79,7 LucroOperacionalI 1.669.499 9,0 1.145.6106,1 31,4 ReceitasFinanceirasdeAplicaes 16.8000,1 110.2570,6556,3 OutrasReceitasFinanceiras 30.0000,256.400 0,3 88,0 DespesasFinanceirascomFinanciamentos (552.999)3,0 (590.230) 3,2 6,7 OutrasDespesasFinanceiras(90.000) 0,5 (106.800) 0,618,7 EquivalnciaPatrimonial 2.000 0,030.000 0,2 1400,0 LucroOperacionalII 1.075.300 5,8 645.237 3,4 40,0 Resultadosnooperacionais(19.000) 0,1(2.200) 088,4 *ValordeVendadeImobilizados 1.000 0,0800020,0 *()ValordaBaixadeImobilizados (20.000) 0,1(3.000) 085,0 LucroAntesdosImpostos 1.056.300 5,7 643.037 3,4 39,1 ImpostossobreoLucro (316.890)1,7 (192.911)139,1 LucroLquidodepoisdoImp.Renda 739.4104,0 450.126 2,4 39,1 4.4) AnliseporIndicadoresoundices Aanlisedosindicadoresfinanceirosdeveconsiderartodososaspectosconjuntamente.Oana listadeveassumiralgunsparmetrosedizerseaempresaestbemounotantoemcadaum dosindicadorescomonoconjuntodeles,everificarentreoutrascoisas: Osndicesdeliquidezestobonsouno? Oendividamentoaceitvel? Ogirodoativoestmelhorando? Osprazosmdiosderecebimentoepagamentosonormais? 5 6. ControladoriaII Prof.Moreira Osprazosmdiosdeestocagemsoaceitveisparaosetor?Nohexcessodeestoquesde formacrnica? Olucrogeradoapresentaumgraudeseguranaparapagamentodoserviodadvida(juros dosfinanciamentos)? Arentabilidadedocapitalprprioestdentrodamdiadocustodeoportunidadedomer cado? Arentabilidadedocapitalprprioestdentrodamdiadocustodeoportunidadedomer cado? Osdividendosdistribudossatisfaroosacionistasepromoveromaiorvalordaempresa? Aanlisegeralindicaempresaemcrescimentoepotencialdegeraodelucros? Essasconsideraestmporfinalidadedarumgraudeconfianamaiortantoparaoanalista comoparaousuriodosrelatriosdaanlisedebalano. Apresentamosaseguir,adescriodetalhadadosindicadoresmaisconhecidos. 4.4.1) IndicadoresdeLiquidez Osindicadoresdeliquidezvisammediracapacidadedepagamentodaempresa,ouseja,seos bensedireitossosuficientesparaliquidarasobrigaesassumidasperanteterceiros.Convm ressaltarque,umaempresacombonsndicesdeliquideztemcondiesdeterboacapacidade depagarsuasdvidas,masnoestar,obrigatoriamente,pagandosuasdvidasemdia,emfun odeoutrosfatores,taiscomoprazo,renovaodedvidasetc. a) LiquidezCorrente Essendiceconsideradooprincipaleomaisutilizadoparaavaliaracapacidadedepagamento daempresa.resultadodoquocienteentreoAtivoCirculanteeoPassivoCirculante.Emoutras palavras, o confronto do total de bens e direitos realizveis ou conversveis em moeda no prazode360dias(curtoprazo)easobrigaesexigveisnomesmoprazo.apuradopelase guintefrmula: Ativo Circulante Frmula = Passivo Circulante b) LiquidezSeca Tratasedeumindicadorbastanteconservadorparaavaliarasituaodeliquidezdaempresa. Estendiceumtestedeforaaplicadoempresa,visandomedirograudeexcelnciadasitu aofinanceira.umavariantedondicedeliquidezcorrente,queeliminadonumeradorda frmula,osEstoqueseasDespesasAntecipadas.Emsntese,indicaoquantoaempresapoder dispordebensedireitosrealizveisnocurtoprazo,semvenderseusestoquesesemamortizar suasdespesasantecipadas.apuradopelafrmulaaseguir: 6 7. ControladoriaII Prof.Moreira Ativo Circulante Estoques Desp. Antecipadas Frmula = Passivo Circulante c) LiquidezImediata Esteindicador,consideradoomaisagressivo,revelaqualovalordequeaempresadispepara quitarasobrigaesdecurtoprazoimediatamente,comrecursosprovenientesdasDisponibili dades,ouseja,Caixa,BancoseAplicaesFinanceirasdisponveispararesgate.representado pelaseguintefrmula: Disponibilidades Frmula =Passivo Circulante Esteindicadordeveseranalisadocommuitacautela,considerandoseofatodeque,asempre saspossuempoucointeresseemmantermontanteselevadosderecursosemcaixa,oquenor malmenteprejudicariaarentabilidade.Assimsendo,namaioriadoscasos,essequocienteest bemabaixode$1,00.Entretanto,temporariamente,aempresapodeapresentarumaltondice deliquidezimediata,porexemplo,aocaptaremprstimosparacapitaldegiro.Nessecaso,o valordasdisponibilidadestornaseelevadoataefetivadestinaodocapitaldeterceiros. d) LiquidezGeral Este ndice revela a capacidade de pagamento geral da empresa, tanto no curto, quanto no longoprazo. Esseindicadorapresentamuitasdificuldadesdeavaliao.Noexistenenhumparmetrorefe rencial,podendoseratmenordoque1,00. Agrandedificuldadeemanalisaresteindicador estnofatodequeelesomanodenominadorenonumeradoritensdemesmanatureza,po rm,completamentediferentesnoaspectoderealizao(detransformaoemdinheiro).Isso sedeveparceladelongoprazo,umavezquea...