APAS

Antonio Delfim Netto

13/03/2009São Paulo, SP

O novo momento da economia mundial

APAS

APAS

I. A Economia de Mercado

A. O que ela produziu

1. Melhoria nas condições de vida

2. Tecnologia e crescimento

3. Desigualdade

4. Ciclo e crise

5. As recessões nos EUA: amplitude e duração

B. A crise atual

1. A conexão entre os mercados

2. A crise financeira e a economia real

3. Os efeitos da crise

II. O Brasil

A. As Condições Objetivas

B. O Papel do Estado

APAS

População Mundial e PIB per capita no Mundo e no Brasil

Fonte: Maddison, A. - The World Economy, 2003* Dolar Internacional Geary-Khamis, US$ de 1990

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PIB

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Expansão geográfica Proteção às

patentes

Independência dos EUAAdam Smith

Arado de Ferro

Motor a vaporSeleção de animais

Produção de açoProdução de Fertilizantes

Emergência da China na OMC

Falência da URSS

Abandono do FordismoGlobalizaçãoInternetSofisticação financeiraRobótica

Semi-condutores

Petróleo e Eletricidade

EUA - PIB "per capita" (PPP US$1990)

Fonte: Maddison, A. – The World EconomyElaboração: Idéias Consultoria

Primeira Revolução Industrial na Inglaterra

Motor de combustão interna

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PIB Per Capita Real – EUA (1790 = 100)

1. Crescimento anual ≅ 1,82 %

2. Dobrou a cada 38 anos

3. 46 ciclos registrados ≅ 54 meses

4. Expansão ≅ 34 meses

5. Contração ≅ 20 meses

6. Os ciclos são sempre diferentes

- teoria econômica- instituições

5500

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Amplitude

34 Meses

20 Meses

54 Meses

Período ±50 meses 75%

Fonte: Measuring WorthElaboração: Idéias Consultoria

APAS

Circuito Econômico FechadoMercado de Bens

e ServiçosPreço

Quantidade

Oferta

Demanda

Mercado Financeiro

ConfiançaConfiançaJuros

Crédito

Oferta

Demanda

Mercado de Trabalho

Salários

Nº de Horas

Oferta

Demanda

Empresas

Empresário•Organização

•Tecnologia

•Inovações

•Perspectiva de DemandaPerspectiva de Demanda

•Preferências

•Novos Produtos

•Renda

•Perspectiva de EmpregoPerspectiva de Emprego

Residências

Indivíduos

Demanda

Bens e Serviços

Oferta de

Trabalho

Oferta

Bens e Serviços

Demanda

de Trabalho

Poupança

Elaboração: Idéias Consultoria

APAS

Transmissão da crise para economia real

Crise Financeira Assimetria de Informação Crise na economia real

devedor sabe mais sobre si ـdo que o credor

dificuldade de avaliar risco ـ

redução do crédito ـ

aumento dos juros ـ

- seleção adversa

- mais redução dos empréstimos

- aumento de juros

colapso do mercado de ـ

crédito

queda violenta do preço dos ativos

falência de instituições

deflação rápida

grande volatilidade cambial

Quebra do fator catalítico: confiança

- quando todos estão líquidos, há o colapso da economia real

consumo ـ

- investimento

- emprego

- todos procuram liquidez

- mais colaterais que perdem valor com a queda dos preços dos ativos

- redução dos lucros futuros

- redução do valor atual pela alta taxa de juros

Elaboração: Idéias Consultoria

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Trimestres

Início da recessão

EUA: PIB Real Médio - Comportamento nas Sete Recessões Anteriores a 2008

Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis - FRBSF Economic Letter, nº 2003-17, 20/jun/2003

6PIB médio

PIB = 100

Maio/junho2009

meses

10

Abril/maio201010/08

APAS

Diferença entre os PIBs brasileiro e mundial1951-2008*

Fonte: Banco Mundial/Geary-Khamis (1951 – 1960), FMI (2000-2007)Elaboração: Idéias Consultoria

-10

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1951

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1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

Crise Cambial

1.o. choque do petróleo

2. o.choque do petróleo

Crise Cambial

Plano Collor

Plano Cruzado

Plano Real

Crise Cambial

Apagão

Crise Cambial

Média 86-06 = - 0,73

Média 51-85 = 2,20

*previsão

Média 51-85=2,20

Média 86-06=-0,73

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2008

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2008

T4

Crecimento do PIBTrimestre sobre o mesmo trimestre do ano anterior (%)

Fonte: Economist, IBGEElaboração: Idéias Consultoria

Brasil

Mundo

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Efeito Externo sobre o Sistema Bancário Brasileiro

•Capital Subordinado

•Funding Externo

•Comércio Exterior (ACC)

•O papel do Banco Central:

• Direção certa

• Tempo: atrasado

• Dimensão: homeopática

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Fonte: The EconomistElaboração: Idéias Consultoria

Variação do PIB em 2008

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Brasil = 5,1%

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Hipótese 1 Hipótese 2 Hipótese 3I/2009 0.0% 0.0% 0.0%II/2009 0.0% 1.0% 1.0%III/2009 0.0% 2.0% 3.0%IV/2009 0.0% 1.5% 2.5%Crescimento do PIB -1.51% 0.60% 1.36%

2007 2008 2008/2007 (%)I 136.38 144.64 6.1%II 138.24 146.95 6.3%III 139.87 149.43 6.8%IV 142.32 144.06 1.2%Média 139.20 146.27 5.1%

Simulação do PIB

Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria

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Variação do PIB em 2009 - previsão

-13,0

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Brasil = -0,4

Fonte: The EconomistElaboração: Idéias Consultoria

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Índice de volume de vendas com ajuste sazonalHipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo

2003 = 100

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Fonte: IBGE,Elaboração: Idéias Consultoria

A partir de jan/04, a PMC:

• Inclui o comércio de material de construção, expandindo a abrangência do indicador;

•Desagrega algumas estatísticas, criando 4 novos grupos;

•Amplia a amostra de 5.000 para 9.000 empresas.

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Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria

Variação do volume de vendas em relação ao mesmo mês do ano anteriorHipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebida e fumo

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Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria

PIB e Volume de Vendas dos Supermercados – Dados trimestrais(2004 – 2008)

1,0 % 1,4 %

1,2 %

3,0% 6,0%

Nominal4,5 %

APAS

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Brasil(40º)

Rússia(71º)

China(75º)

Índia(45º)

Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008Elaboração: Idéias Consultoria

Padrões de Regulação: 131 países(1 = mal; 7 = bem)

APAS

Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008Elaboração: Idéias Consultoria

Respeito ao Cliente: 131 países(1 = mal; 7 = bem)

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Brasil (61º)

Índia (33º)

China (79º)

Rússia(67º)

APAS

Condições Objetivas

1. Tem uma só língua e não tem enclaves étnicos ou religiosos

2. Não tem problemas de fronteira com os países vizinhos

3. É uma democracia com as instituições funcionando

4. Possui um mercado interno considerável: é o quinto país em população e o nono em

PIB total

5. Possui autonomia alimentar e energética

6. Não possui problemas de balanço de pagamentos e de oferta de energia (próximos

3 a 4 anos).

APAS

O papel do Estado

1. Garantir a propriedade privada

2. Garantir a apropriação dos benefícios da “inovação”

3. Reduzir as flutuações econômicas

4. Reduzir pelas políticas públicas as desigualdades

a. Dar igualdade de condições no ponto de partida

b. O resultado final da corrida deve depender apenas da loteria

genética e não das condições de origem: lar em que nasceu

5. Estimular o desenvolvimento econômico, propiciando condições

isonômicas em relação aos países competidores: juros, câmbio,

nível de tributação e infra-estrutura.