Mdulo 3Noes de Economia e Finanas3. Noes de Economia e FinanasNDICEMdulo 3 PginaNoes de Economia e Finanas (Proporo: de 10% a 15%)1.Conceitos Bsicos de Economia 1.1. Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa de cmbio, taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR31.2.COPOM: finalidade e atribuies102.Conceitos Bsicos de Finanas 2.1.Taxa de juros nominal e taxa de juros real112.2.Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional132.3.Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta142.4. ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento 192.5.Volatilidade. Conceito212.6. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados232.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos242.8.Mercado Primrio e Mercado Secundrio. 28PRACTA Treinamento e Educao Financeira23. Noes de Economia e Finanas1.1. Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa de cmbio,taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR: definioIndicadores Econmicos - DefinioSo um conjunto de dados estatsticos, que ajudam os observadores de mercado a monitorar opulso da economia passveis de mudanas e oscilaes, capazes de dar uma idia do estado deuma economia em determinado perodo ou data. Em geral, fornecem dados sobre produo,comercializao e investimentos em um pas.Dentre os Indicadores Econmicos mais relevantes esto os referentes ao nvel de crescimentoda economia- PIB, ndice de preos, distribuio de renda, taxa de juros, etc.PIB - Produto Interno Bruto o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional, porempresas nacionais e estrangeiras, portanto independente da nacionalidade dos agenteseconmicos, num determinado perodo de tempo, normalmente, 1 ano.Na contagem do PIB, realizada pelo IBGE-Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica,considera-se apenas bens e servios finais, excluindo da conta todos os bens de consumointermedirios (conceito de valor adicionado ou agregado). Isto feito com o intuito de evitar oproblema da dupla contagem, no calculo do PIB. A ttulo de exemplo, ou conto o valor total docarro produzido final ou conto produo de pneus + produo de carros descontando os pneus.1. Conceitos Bsicos de Economia: PIBPRACTA Treinamento e Educao Financeira3O PIB um dos indicadores mais utilizados em economia com o objetivo de mensurar a atividade econmica de uma regio. PIB positivo significa uma economia em crescimento; PIB negativo representauma economia em recesso.Mudanas recentes na metodologia incluem alguns setores da economia informal noclculo. Veja a frmula do PIB:PIB = C + I + G + X - MOnde, C = consumo privado I = total de investimentos realizados G = gastos governamentais X = volume de exportaes M = volume de importaes3. Noes de Economia e FinanasDICA PRACTANa prova, este assunto poder ter uma abordagem conceitual (definio)So componentes do PIB (Produto Interno Bruto)A. Consumo, impostos,Despesas do governo e Exportaes liquidasB. Investimentos, Impostos, Despesas Pblicas e ExportaesC. Consumo, Investimento, Despesas do governo e Exportaes lquidasD. Consumo, impostos,Despesas do governo e Importaes liquidasAlternativa correta: C1. Conceitos Bsicos de Economia: IPCAndices de Inflao : IPCA ndice Nacional de Preos ao Consumidor AmploQuem Calcula: Calculado mensalmente pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geografia eEstatstica.Finalidade: IPCA o ndice utilizado pelo Banco Central do Brasil (COPOM) para oacompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflao.Abrangncia:A metodologia do clculo abrange as famlias com rendimentos mensaiscompreendidos entre 1 e 40 salrios-mnimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, eresidentes nas reas urbanas das regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, BeloPRACTA Treinamento e Educao Financeira4Horizonte, Recife, So Paulo, Braslia, Belm, Fortaleza, Salvador, Curitiba e Goinia.Caracterstica: Chamado ndice de inflao do consumo. Os dados so coletados emestabelecimentos comerciais e de prestao de servios, concessionria de servios pblicos edomiclios (para levantamento de aluguel e condomnio), e reflete os preos efetivamente cobradosao consumidor, para pagamento vista.Periodicidade: Mensal, o perodo de coleta do IPCA estende-se, em geral, do dia 01 a 30 do msde referncia.Fonte: IBGE (www.ibge.gov.br)Aplicao: a NTN-B (Ttulo Pblico Federal) corrigida pela variao deste ndice.DICA PRACTANa prova, este assunto poder ser abordadoassim:O IPCA um importante indicador econmico, pois:A. Abrange tanto os preos do varejo quanto os de atacado.B. Mede a inflao das famlias de baixa renda.C. utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.D. utilizado pelo IBGE para acompanhamento da inflao nas reas rurais.Alternativa correta: C. O COPOM monitora o IPCA e implementa a poltica monetria para manter aInflao dentro da meta estabelecida pelo Conselho Monetrio Nacional.3. Noes de Economia e FinanasIGP-M ndice Geral de Preos de MercadoQuem Calcula: Calculado mensalmente pela FGV -Fundao Getlio Vargas,Finalidade: o ndice mais utilizado para a correo de contratos de aluguel e comoindexador de alguns ttulos, como a NTN-C, e de algumas tarifas.Composio: composto pela mdia ponderada do IPA (60%), IPC (30%) eINCC (10%).Caracterstica: Fortemente influenciado pelos preos do atacadoPeriodicidade: de 21 do ms anterior ao dia 20 do ms de referncia.1. Conceitos Bsicos de Economia: IGP-MComposio IGP-MIPA60%INCC10%IPC30%IPA - ndice de Preos por AtacadoMede o movimento mdio de preos noatacado em todas as capitais brasileiras.IPC ndice de Preos ao ConsumidorMede o movimento mdio de preos, mensal,de determinado conjunto de bens e servios nomercado varejista, de abrangncia nacional. Osdados coletados correspondem a famlias comrenda de 1 a 33 salrios residentes nosprincipais centros consumidores do pas.PRACTA Treinamento e Educao Financeira5DICA PRACTANa prova, este assunto poder ser abordado assim:Comparando o IPCA ao IGP-M podemos afirmar que:A. Ambos os ndices medem a inflao na ponta do consumidorB. Devido sua composio, o IGP-M fortemente influenciado pela evoluo dos preos no atacado.C. O IGP-M utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.D. Devido sua composio, ambos os ndices so fortemente influenciados pela evoluo dos preos no atacado.Alternativa correta: B. O IGP-M fortemente influenciado pela evoluo de preos no atacado, pois oIPA tem peso de 60% na sua composio.INCC ndice Nacional de Custo da ConstruoMede a evoluo dos preos dos materiais de construo, servios e mo-de-obra,relativos a construo civil. Sua abrangncia nacional, com pesquisa de preosrealizada em doze capitais.3. Noes de Economia e FinanasTaxa de Cmbio - PTAXPara que o comrcio internacional seja possvel, existe a necessidade de estabelecer a conversibilidade das moedas dos diferentes pases entre si. A taxa de cmbio representa o preo da moeda estrangeira expresso em moeda local. APTAX a cotao oficial de todas as moedas estrangeiras, divulgada diariamente pelo Banco Central atravs do SISBACEN no encerramento do dia. Representa a mdia ponderada das negociaes das diferentes moedas entre instituies financeiras. o parmetro utilizado para liquidar as operaes de swap, futuros e ttulos do governo indexados moeda estrangeira.Cotao do dlar norte-americano, por exemplo: R$2,10. Significa que so necessrios R$2,10 para comprar 1 dlar. Se a taxa de cmbio sobe para R$2,20, significa que so necessrios mais Reais para comprar o mesmo dlar = Real desvalorizou. Se a taxa de cmbio cai para R$ 1,80, significa que so necessrios menos Reais para comprar o mesmo dlar = Real valorizou.1. Conceitos Bsicos de Economia: PTAXVALORIZAODESVALORIZAOPRACTA Treinamento e Educao Financeira6DICA PRACTANa prova, este assunto poder ser abordado assim:A taxa PTAX representa a mdia ponderadaA. das operaes realizadas entre as casas de cmbio e seus clientes.B. das exportaes e importaes liquidadas no dia.C. das operaes nas diferentes moedas realizadas entre instituies financeiras .D. das operaes em Dlar realizadas entre instituies financeiras.Alternativa correta: C. A PTAX a mdia ponderada das operaes de compra e venda das diferentesmoedas, realizada entre instituies financeiras. O Banco Central divulga diariamente a PTAX decompra e de venda de todas as moedas.VALORIZAOAumento do preo domstico da moeda estrangeira. preciso mais Reais para comprar 1 dlar.Queda do preo domstico da moeda estrangeira. preciso menos Reais para comprar 1 dlar.3. Noes de Economia e FinanasTaxa SELICRepresenta a taxa de juros bsica da economia brasileira.Taxa SELIC MetaFixada periodicamente nas reunies do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a SELIC Meta ataxa considerada adequada para manter a inflao dentro dos parmetros estabelecidos peloConselho Monetrio Nacional. Esta taxa pode ter um vis de alta ou de baixa. Este vis permiteque o Banco Central altere a SELIC, na direo do vis, a qualquer momento entre as reuniesordinrias.Taxa SELIC OverDivulgada pelo SELIC, a taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento porum dia, realizadas entre instituies financeiras, lastreadas em ttulos pblicos federais. expressa na forma anual, base 252 dias teis. conhecida como a taxa overnight do mercadobrasileiro.Esto aptas a realizar estas operaes por um dia til, denominadas compromissadas (veremoseste conceito no mdulo de renda fixa), as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos,caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedadesdistribuidoras de ttulos e valores mobilirios.1. Conceitos Bsicos de Economia: Taxa SELICPRACTA Treinamento e Educao Financeira7DICA PRACTANa prova, este assunto poder ser abordado assim:Em relao s taxas SELIC Meta e SELIC Over correto afirmar que:A. Ambas representam a mdia das operaes de financiamento por um dia com lastro em ttulos pblicos.B. Ambas so definidas pelo COPOM.C. A taxa SELIC Over definida pelo COPOM e a SELIC Meta definida pelo mercado.D. A taxa SELIC Over expressa na forma anual, base 252 dias teis.Alternativa correta: D.3. Noes de Economia e FinanasTaxa DI Depsito InterfinanceiroDivulgada pela CETIP, a taxa mdia ponderada das operaes realizadas entre instituiesfinanceiras pelo prazo de um dia, com lastro em emisso do CDI Certificado de DepsitoInterfinanceiro, que um ttulo privado. expressa na forma anual, base 252 dias teis. o indicador mais utilizado pelo mercado comoparmetro de comparao nas aplicaes de Renda Fixa.1. Conceitos Bsicos de Economia: Taxa DI e TRDICA PRACTANa prova, este assunto poder ser abordado assim:Assinale a diferena entre a taxa DI e a taxa SELIC-Over: A. A taxa SELIC-Over divulgada pelo SELIC e a taxa DI divulgada pela CETIP.B. A taxa DI considera o ano base de 252 dias e a SELIC-Over considera o ano base de 365 dias.C. O lastro da taxa DI so CDBs e o lastro da taxa SELIC-Over so ttulos pblicos.D. No existe diferena entre essas taxas.Alternativa correta: A. Como as operaes com ttulos pblicos so registradas no SELIC, o prprioSELIC que informa a mdia ponderada destas operaes, a taxa SELIC Over. No caso da taxa DI, asoperaes so lastreadas em CDI, Certificado de Depsito Interfinanceiro, e registradas na CETIP,Cmara de Liquidao e Custdia.PRACTA Treinamento e Educao Financeira8TR Taxa ReferencialA metodologia de clculo da TR tem como base a taxa mdia mensal ponderada ajustada dos CDBsprefixados das 30 maiores instituies financeirasselecionadas, sendo eliminadas as duas de menor e as duas de maior taxa mdia. Sobre a mdia apurada das taxas dos CDBs aplicado um redutor que varia mensalmente. A TR divulgada diariamente pelo BACEN e vale por um perodo de trinta dias. utilizada atualmente como indexador de vrios investimentos (Poupana e Letra Hipotecria so os mais usuais), e contratos com o SFH - Sistema Financeiro da Habitao e do FGTS Fundo de Garantia por Tempo de Servio.DIca PRACTAQual dos ttulos abaixo utilizado como parmetro para clculo daTaxa Referencial?A. DebnturesB. Letras Financeiras do TesouroC. CDBD. Letras HipotecriasAlternativa correta: C3. Noes de Economia e FinanasRADAR PRACTAAssunto Conceito CaractersticaPIB-Produto Interno Bruto o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional, independentemente da nacionalidade dos agentes econmicos, num determinado perodo de tempo.Componentes:PIB = C + I + G + X - MConsumo (C)Investimento (I)Despesa do Governo (G)Exportaes (X)Importaes (M)IPCA-ndice de Preos ao Consumidor Amplondice de inflao utilizado pelo BACEN para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de meta de inflao, para o balizamento da poltica monetria.Chamado ndice de inflaodo varejoClculo: (IBGE).Periodicidade: Mensal, o perodo de coleta do IPCA estende-se, em geral, do dia 01 a 30 do ms de referncia.IGP-M ndice Geral de Preos de Mercado Indicador com ampla cobertura que representa a evoluo das operaes de comercializao no atacado, no varejo e na construo civil.Clculo: FGV Composio: composto pela mdia ponderada do IPA(60%), IPC (30%) e INCC (10%). Periodicidade: do dia 21 do ms anterior ao dia 20 do ms de referncia.Taxa de Cmbio - PTAXAPTAX a cotao oficial de todas as moedas estrangeiras, divulgada diariamente pelo BACEN no encerramento do dia. Representa a Clculo e Divulgao: Banco Central do BrasilPRACTA Treinamento e Educao Financeira9encerramento do dia. Representa a mdia ponderada das negociaes das diferentes moedas entre instituies financeiras.Utilizao: parmetro para liquidar as operaes de swap, futuros, papis do governo, etc. Taxa SELICFixada pelo mercado.Taxa mdia das operaes realizadas entre 2 instituies financeiras, prazo de 1 dia, lastro em ttulos pblicosfederais.Calculada e divulgadadiariamente pelo SELIC Servio Especial de Liquidao e de Custdia.Taxa SELIC META Fixada periodicamente nas reunies do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a SELIC Meta a taxa considerada adequada para manter a inflao dentro dos parmetros estabelecidos pelo Conselho Monetrio Nacional.Esta taxa pode ter um vis de alta ou de baixa. Este vis permite que o Banco Central altere a SELIC, na direo do vis, a qualquer momento entre as reunies ordinrias.Taxa DI a taxa mdia ponderada das operaes realizadas entre instituies financeiras pelo prazo de um dia, com lastro em emisso do CDI , que um ttulo privado.Calculada e Divulgada pela CETIP expressa na forma anual, base 252 dias teis. Benchmark da Renda Fixa,Taxa Referencialtaxa mdia mensal ponderada ajustada dos CDBsprefixados das 30 maiores instituies financeiras aplicado um redutor que varia mensalmente. Calculado e divulgado pelo BACEN e vale por um perodo de trinta dias. 3. Noes de Economia e Finanas1. Conceitos Bsicos de Economia: COPOM1.2. COPOM: finalidade e atribuiesO COPOM- Comit de Poltica Monetria do Banco Central, foi institudo em 20 de junhode 1996, com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa dejuros.Formalmente, os objetivos do COPOM so: Implementar a poltica monetriaCMN Estabelece a Meta da InflaoBACEN o responsvel por seu cumprimentoIPCA o ndice de inflao oficial escolhidoCOPOM Fixa a Meta daTaxa SELIC de curto prazoTaxa de Juros afeta a inflaocom defasagemPRACTA Treinamento e Educao Financeira10 Implementar a poltica monetria Definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis Analisar o 'Relatrio de Inflao'.A taxa de juros fixada na reunio do COPOM a meta para a Taxa SELIC, a qual vigora portodo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Se for o caso, o COPOM tambm podedefinir o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, nadireo do vis, a meta para a Taxa SELIC a qualquer momento entre as reunies ordinrias.As reunies ordinrias do COPOM dividem-se em dois dias: a primeira sesso s teras-feiras ea segunda s quartas-feiras. O nmero de reunies ordinrias foi reduzido para oito ao ano apartir de 2006, sendo o calendrio anual divulgado at o fim de outubro do ano anterior.Fonte: Banco Central do Brasil (www.bcb.gov.br)DIca PRACTA o ndice de inflao utilizado pelo COPOM para o acompanhamento do objetivo estabelecido de meta de inflao.A. IPCAB. IGP-MC. IPAD. INCCAlternativa correta: A3. Noes de Economia e Finanas2. Conceitos Bsicos de Finanas 2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros realDe forma a medir o ganho em termos de poder de compra dos investidores, devemos analisara taxa de juro real e a taxa de juro nominal. A taxa de juro nominal representa a taxa de juro propriamente dita; a taxa de juro real representa a taxa de juro nominal expurgada da taxa de inflao, representando, por isso, o ganho do depositante em termos de poder de compraTaxa Nominal a taxa que encontramos nas operaes correntes, ou seja, a taxa visvel aos participantes de uma transao, por exemplo, de um CDB cotado a 10% ao ano. A inflao est inserida nessa cotao e no reflete, portanto, o ganho real do investidor no investimento.Taxa Real a taxa nominal descontada a inflao do perodo, representando, por isso, o ganho do depositante em termos de poder de compra Taxa Real Positiva:quando a taxa nominal for maior do que a inflao no mesmo perodo, Taxa Real Negativa: quando a taxa nominal for menor do que a inflao no mesmo perodo.Exemplo:Seu cliente investe em CDB pelo prazo de 1 ano e recebe taxa nominal de 9% ao ano. Vamos considerar 3 hipteses de inflao e indicar qual foi a taxa de juros real da operao em cada cenrio:PRACTA Treinamento e Educao Financeira11Ficou difcil? Veja o passo-a-passo:Taxa nominal 12% portanto: 12/100 + 1 = 1,12Inflao: 5% portanto: 5/100 + 1 = 1,051,12 / 1,05 = (1.0667 1)*100= 6,67% a taxa de juros real, ou seja, o ganhoacima da inflao.NOTA:Fizemos uma simplificao do clculo mediante uma simples operao de subtrao para facilitar o entendimento do conceito.100 * 1 Inflao tx 1Nominal tx 1Real Taxa)`|||

\|++=Clculo Correto:9%9%9%Taxa NominalZero (9% - 9%)Negativa de 6% ao ano (9% - 15%)Positiva de 4% ao ano (9% - 5%)Taxa Real de Juros9% no perodo15% no perodo5% no perodoHiptese de Inflao9%9%9%Taxa NominalZero (9% - 9%)Negativa de 6% ao ano (9% - 15%)Positiva de 4% ao ano (9% - 5%)Taxa Real de Juros9% no perodo15% no perodo5% no perodoHiptese de Inflao3. Noes de Economia e FinanasDica PRACTAVejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova1. A taxa de juros real A. calculada pelo sistema de juros compostosB. calculada pelo sistema de juros simplesC. Representa o ganho de um investimento expurgando a inflaoD. a taxa nominal mais a taxa de inflao do perodo2. A taxa de juros negociada entre investidor eum banco na compra deum CDB :A. real.B. proporcional.C. nominal.D. lquida.3. Qual das frmulas abaixo representa o clculo da taxa realA. T Real ={[(1+tx Nominal) x ( 1+ tx Inflao)] -1 }*100B. T Real={[(1+tx Inflao) / ( 1+ tx Nominal)] -1 }*100C. T Real={(1+tx Nominal) ( 1+ tx Inflao)} -1 *1002. Conceitos Bsicos de Finanas 2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real(continuao)PRACTA Treinamento e Educao Financeira12C. T Real={(1+tx Nominal) ( 1+ tx Inflao)} -1 *100D. T Real={[(1+tx Nominal) / ( 1+ tx Inflao)] -1 }*100Alternativas corretas: 1-C; 2-C e 3-D3. Noes de Economia e Finanas2.2. Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcionalTaxa de Juros ProporcionaisDuas taxas de juros, expressas em unidades de tempo diferentes, so PROPORCIONAIS quando, incidindo sobre o mesmo principal, durante um mesmo prazo, produzem um mesmo montante, no regime de capitalizao SIMPLES.Exemplo:Taxa de juros EquivalenteDuas taxas de juros, expressas em unidades de tempo diferentes, so EQUIVALENTES 2. Conceitos Bsicos de Finanas 6% ao ano e 0,05% ao ms so taxas proporcionaisR$ 100 aplicados por 1 ano a 6% a.a. = R$ 106,00R$ 100 aplicados por 12 meses a 0,50% am. = R$ 106,00$106,0010061 $100x VF = ||

\|+ =$106,00 1 x121000,5$100x VF =((

+ ||

\|=PRACTA Treinamento e Educao Financeira13Duas taxas de juros, expressas em unidades de tempo diferentes, so EQUIVALENTES quando, incidindo sobre o mesmo principal, durante um mesmo prazo, produzem um mesmo montante, no regime de capitalizao COMPOSTA.Exemplo:6,00% ao ano e 0,48675% ao ms so taxas equivalentes$106,0010061 $100x VF = ||

\|+ =R$100 aplicados por 1 ano a 6%a.a.=R$106,00$106,001000,486751 $100x VF12= ||

\|+ =R$100 aplicados por 12 meses a 0,48675% ao ms.= R$106,003. Noes de Economia e Finanas2.2. Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional (continuao)Dada uma taxa ao ano, quando queremos descapitalizar para um prazo inferior a um ano, a Taxa Proporcional MAIOR que a Taxa EquivalenteExemplo: Dada umaa taxa ao ano, queremos achar a taxa para 1 ms12% a.a.Taxa ProporcionalIgual a1% a.ms Taxa EquivalenteIgual a 0,95% ao ms CapitalizaoSimplesCapitalizaoComposta>2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira141,12/12*100 ( ) 0,95% 100 * 1) 1,12 (121= DIca PRACTAVejamos como este assunto poder ser explorado na sua provaBeatriz e Daniela aplicaram o mesmo valor a duas taxas de jurosdiferentes, uma expressa ao ano e a outra expressa ao ms,Depois de um ano, elas verificaram que o valor de resgate era o mesmo,se utilizada a capitalizao simples. Podemos afirmar queestas duas taxas so:A. NominaisB. ReaisC. ProporcionaisD. EquivalentesAlternativa correta: C. Vejamos um exemplo: 24% ao ano e 2% ao ms. So proporcionais porque se aplicarmos $100 por 1 ano a 24% obtemos um montante final de $124. Tambm podemos aplicar $100 por 1 ano a 2% ao ms usando capitalizao simples e chegaremos nos mesmos $124 de montante final.3. Noes de Economia e Finanas2.3. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta2. Conceitos Bsicos de Finanas Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial, no incide, pois, sobre os juros acumulados. A taxa varia linearmente em funo do tempo. Se quisermos converter a taxa diria em mensal, basta multiplicar a taxa diria por 30; se desejarmos uma taxa anual a partir da mensal, basta multiplicar por 12, e assim por diante. CALCULO DOS JUROS SIMPLES: Valor dos juros obtido da expresso: J = C x i x nonde: j = valor dos jurosC = valor do capital inicial ou principali = taxan = prazoM = montante finalCapitalizao Composta Aps cada perodo, os juros so incorporados ao principal e passam, por sua vez, a render juros. Tambm conhecido como "juros sobre juros".Se quisermos converter uma taxa ao ms para um ano teremos que fazer(1+i)12PRACTA Treinamento e Educao Financeira15MONTANTE NOS JUROS COMPOSTOS: M = C(1+i)nonde M = montante, C= Capital inicial i = taxa de juros e n = nmero de perodos que capital inicial foi aplicado. Vamos ilustrar a diferena entre os crescimentos de um capital atravs juros simples e juros compostos, com um exemplo:Suponha que $100,00 so investidos a uma taxa de 10% a.a. Teremos: Principal= $100 Juros Simples 10% a.a. = 0,10Juros Compostos10%a.a.= 0,10N anos Capitalizao Simples Capitalizao Composta1 (100*0,1) +100=110 (100)*0,1+100=110,002 (100*0,1) +110=120 (110) *0,1+110=121,003 (100*0,1) +120=130 (121)*0,1+121=133,103. Noes de Economia e FinanasObserve que o crescimento do principal segundo juros simples LINEAR enquanto que o crescimento segundo juros compostos EXPONENCIAL, e portanto tem um crescimento muito mais "rpido".Isto poderia ser ilustrado graficamente da seguinte forma: 2.3. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta (Continuao)2. Conceitos Bsicos de Finanas Quando a taxa de juros for expressa anualmente e a capitalizao da transao for inferiora 1 ano, a taxa proporcional (capitalizao simples) ser maior do que a taxa equivalente(capitalizao composta). Suponha que estamos aplicando a uma taxa de 10% ao ano, pelo perodoPRACTA Treinamento e Educao Financeira16Se a taxa de juros for expressa ao ano:Para prazos at 1 ano:Montante Juros Simples > Montante Juros CompostosPara prazos acima de 1 ano:Montante Juros Compostos > Montante Juros Simples(capitalizao composta). Suponha que estamos aplicando a uma taxa de 10% ao ano, pelo perodode 3 meses (1 trimestre).CapitalizaoSimplesCapitalizao Composta trimestre no % 50 , 2 100410010= |||

\|trimestre no 2,41% 100 11001014 / 1= (((

||

\|+3. Noes de Economia e FinanasDica PRACTAVejamos como este assunto pode ser abordado na prova.Carla est com disponibilidade de caixa deR$ 1 milho, oriunda davenda de imveis. Pretende gastar R$ 100 mil e investir os R$ 900 milrestantes por um prazo de 6 meses. O Banco A lhe oferece uma rentabilidadede 10% ao ano no regime de juros simples. O Banco B tambm lhe oferece10%, no regime de capitalizao composta. Qual a melhor opo?A. Aplicar 50% no banco B e 50% no Banco A B. Tanto faz, pois o montante no vencimento ser o mesmo.C. Aplicar 100% no Banco AD. Aplicar 100% no Banco BAlternativa Correta C. Se a taxa esta expressa ao ano e queremos achar para um perodomenos ( 6 meses) juros simples sempre melhor.Banco A juros Simples - taxa proporcional de 6 meses ser: 0,10/12*6 =0,05, isto , para o perodo de 6 meses a taxa de remunerao a jurossimples 5%;Banco B juros Compostos - taxa Equivalente de 6 meses ser: (1+0,10)6/12= 1,04881Taxa de 6 meses = [( 1,04881) -1 ] * 100portanto, taxa de juros compostos 4,88%2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira173. Noes de Economia e FinanasRADAR PRACTAAssunto Conceito CaractersticaTaxa Nominal a taxa que encontramos nas operaes correntes, ou seja, a taxa que visvel aos participantes de uma transao. Inclui a inflao.Taxa Real calculada a partir da taxa nominal de juros, descontando-se os efeitos inflacionrios. O objetivo determinar o quanto se ganhou ou perdeu, descontando a inflao, medida por qualquer ndice disponvel (IGP-M, IPCA, etc.). No regime de capitalizao simples a taxa de jurosincide apenas sobre o capital inicial, portanto a taxa de juros ser aplicada sempre sobre o mesmo capital pelos seus diversos perodos.M = C (1 + i * n)(multiplica-se a taxa vezes n)PRACTA Treinamento e Educao Financeira18Regimes de capitalizaoseus diversos perodos.J no regime de capitalizao composta a taxa incide sobre o capital inicial acrescido dos juros do perodo anterior, ou seja, os juros de cada perodo so gerados pela aplicao de suataxa sobre a soma do capital anterior e seu respectivo juro. M = C (1 + i) n(n uma potncia)Taxa Proporcional Duas taxas so proporcionais quando, considerados o mesmo prazo e o mesmo capital, produzem o mesmo montante, no regime de capitalizao simplesde jurosCapitalizao simplesTaxa Equivalente Duas taxas so equivalentes quando, considerados o mesmo prazo e o mesmo capital, produzem o mesmo montante, no regime de capitalizao composto de juros.Capitalizao composta3. Noes de Economia e Finanas2.4. ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento: conceito e finalidadeTambm conhecido como benchmark, o ndice de referncia uma expresso que, em finanas, representa um ndice ou preo de referncia para a medio do desempenho mdio de ativo no mercado. um parmetro para anlise de retorno de investimentos.Exemplo: o CDI um benchmark para o mercado de renda fixa no Brasil e o Ibovespa ou IBrXso os benchmarks mais utilizados para aplicaes em fundos de aes.Os ndices de referncia variam de acordo com o tipo de investimento feito, ou ainda, de acordo com o objetivo do investimento. Por exemplo, quando o objetivo de investimento est associado a obter um retorno acima da inflao, o benchmark mais adequado ser o IPCA ou o IGP-M.Na anlise do desempenho de fundos de investimentos, o retorno da carteira do fundo comparado com o retorno do benchmark, e o investidor poder verificar se o seu investimento acompanhou, superou ou ficou inferior ao retorno do benchmark.Os benchmarks mais utilizados pelo mercado so: Taxa DI e taxa SELIC para Fundos de DI, Renda Fixa e Multimercado IPCA e IGP-M para Fundos de renda fixa com composio de ndices de preos Evoluo da PTAX para Fundos cambiais Ibovespa e IBrX para Fundos de Aes 2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira19Dica PRACTAVejamos como este assunto pode ser abordado na prova.Qual dos Benchmarks abaixo deve ser adotado para um fundo de aes:A. CDIB. SELICC. IGP-MD. IbovespaAlternativa Correta: D3. Noes de Economia e Finanas2. Conceitos Bsicos de Finanas 2.4. ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento: conceito e finalidade (continuao)Ns j vimos a definio de vrios benchmarks importantes, como: PIB- mede o desempenho e crescimento de um pas IPCA e IGP-M- medidas da inflao PTAX medida da taxa de cmbio Taxa SELIC .taxa DI e TR- medidas de taxas de jurosAgora vamos apenas estudar o conceito do IBOVESPA- um dos ndices mais importantes do desempenho do mercado de aes brasileiro.Os ndices da BOVESPA so indicadores de desempenho de um conjunto de aes, ou seja, mostram a valorizao de um determinado grupo de papis ao longo do tempo.Os preos das aes podem variar por fatores relacionados empresa ou por fatores externos, como o crescimento do pas, do nvel de emprego e da taxa de jurosIBOVESPA: O ndice Bovespa o mais importante indicador do desempenho mdio das cotaes do mercado de aes brasileiro. Sua relevncia advm do fato do Ibovespa retratar o comportamento dos principais papis negociados na BOVESPA e tambm de sua tradio, pois o ndice manteve a integridade de sua srie histrica e no sofreu modificaes metodolgicas desde sua implementao em 1968.PRACTA Treinamento e Educao Financeira20Definio: o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira terica de aes constituda em 02/01/1968 (valor-base: 100 pontos), a partir de uma aplicao hipotticaQuais aes fazem parte desta carteira terica?As aes mais lquidas e que tem maior volume de negociao. As aes integrantes da carteira terica do ndice Bovespa respondem por mais de 80% do nmero de negcios e do volume financeiro verificados no mercado vista (lote-padro) da BOVESPA.A composio dessa "carteira de aes" atualizada a cada quatro meses, sendo que algumas aes tm mais "influncia" no clculo do Ibovespa do que outros. Empresa Tipo % participaoPETROBRAS PN 16,82VALE R DOCE PNA 12,17ITAUUNIBANCO PN 5,89BMF BOVESPA ON 4,28BRADESCO PN 3,87GERDAU PN 3,50VALE R DOCE ON 3,44SID NACIONAL ON 3,41PETROBRAS ON 3,32USIMINAS PNA 3,01Exemplo:As 10 aes com maior participao no IBOVESPA- Carteira terica Jan-abril 20093. Noes de Economia e Finanas2.5. Volatilidade. ConceitoVolatilidade a oscilao dos preos num determinado perodo (dirio, mensal ou anual). Quanto maior a variao de preos no perodo considerado, maior a volatilidade.A volatilidade a quantidade e intensidade de flutuaes e oscilaes de preos que impactamuma srie de retornos dos investimentos, quanto maior a volatilidade maior o risco de mercado, porque os preos esto oscilando com grande intensidade.2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira21Volatilidade = Oscilao de preosEstamos mostrando acima o comportamento dos preos das Aes da Petrobrs PN no perodo de 1 ano.O preo saiu de $52,51 mxima em maio/08 at $16,89 nov/08, queda de 68%Depois subiu de $ 16,89 para $ 30,00 alta de 77%.3. Noes de Economia e FinanasFundo de InvestimentoRentabilidade mensal porcentualMaro Abril Maio Junhogata: 0,9 0,87 0,91 0,92gua Marinha 0,7 1,3 0,80 1,25Ametista 0,6 0,8 0,90 0,752.5. Volatilidade. ConceitoVamos ver como isto pode ser explorado na prova: Dica PRACTAA prova da ANBID pode lheperguntar, por exemplo:1. Analisando o quadro acima, podemos afirmar que o fundo de maior risco :A. gataB. gua Marinha2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira22B. gua MarinhaC. AmetistaD. Todos2. Qual o fundo menos voltil?A. gataB. gua MarinhaC. AmetistaD. No h dados para esta afirmao3) Ordene os fundos pelo critrio de volatilidade, do mais voltil para o menos voltil.A. gata, gua Marinha, AmetistaB. Ametista, gua Marinha e gataC. gua Marinha, Ametista, gataD. gua Marinha, gata, AmetistaAlternativas Corretas: 1-B ; 2-A e 3-CPrimeiro vamos calcular a diferena entre a maior e a menor rentabilidade de cada Fundo deInvestimento: Fundo gata = 0,92% -0,87% = variao de 0,05% Fundo gua Marinha= 1,25% - 0,7% = 0,55% Fundo Ametista=0,90%-0,60% = 0,30%Maior risco = maior oscilao = maior volatilidade= gua MarinhaMenor Risco= menor oscilao= menor volatilidade= gata3. Noes de Economia e Finanas2.6. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associadosO prazo mdio ponderado de um conjunto de ttulos de diferentes datas de vencimento que compem uma carteira de investimento, calculado com a ponderao de valores nominais em relao a prazos. Este dado muito utilizado quando realizamos desconto de duplicatas nas agncias bancrias.Exemplo:Calcular o prazo mdio dos ttulos que compem o fundo de Investimento XYZ: 2. Conceitos Bsicos de Finanas TtuloPrazos de vencimentos (dias ) Valores nominais CDB diversos 45R$ 20.000 LTN 65R$ 10.000TotalR$ 30.000PRACTA Treinamento e Educao Financeira23Clculo do Prazo mdio ponderado pelo volume de cada ttulo:45 x R$ 20.000,00=R$ 900.000,0065 x R$ 10.000,00=R$ 650.000,00R$ 1.550.000,00ento: R$ 1.550.000,00 / R$ 30.000,00 = 52 diasRiscos associadosQuanto maior o prazo mdio de uma carteira de investimentos de ttulos de renda fixa , maior o seu risco de oscilao de preos diante de oscilaes das taxas de juros de mercado. Vamos entender melhor este conceito no item: Marcao a Mercado, a seguir. Prazo maiorRisco maior3. Noes de Economia e Finanas2.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (Precificao e volatilidade: impactos de prazos e taxas)A Marcao a Mercado (mark to market) o procedimento de se ajustar o preo de um ativoexistente na carteira cotao do mercado, ajustando o seu valor nova realidade, evitandoassim a transferncia de riqueza entre os diversos cotistas do fundo. Dessa maneira, o valorapurado de uma carteira reflete o quanto ela valeria caso todos os ativos fossem vendidosnaquela data.Marcao a Mercado um daqueles temas que parece ser complicado e sem importncia, quando, na verdade, simples e extremamente importante. Resume-se a uma questo simples: quanto vale um ativo que tenho em minha carteira?A resposta mais segura para o investidor : um ativo vale o quanto um comprador pagar por ele agora.Quanto vale a sua casa? E o seu carro? A resposta parece natural nesses casos vale o que o mercado estiver disposto a pagar por eles.O procedimento de Marcao a Mercado, feito diariamente pelos administradores dos Fundos de Investimento, tem exatamente esse objetivo: calcular o valor da cota de cada fundo com base no valor de mercado dos ativos que compem a carteira do fundo. Por que esse procedimento necessrio? Para que o valor da cota seja exatamente o que tiver de ser nem mais, nem menos. Caso contrrio, alguns cotistas podem ser prejudicados e outros favorecidos.2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira24Onde est a grande dificuldade? fcil explicar que o preo de uma ao era R$50,00 e agora esta sendo negociada por $30,00. O mesmo acontece com a taxa de cambio. Todo mundo entende que se a taxa de dlar sair de $1.90 para $2.30, so necessrios mais reais para fazer uma viagem internacional.O desafio da nossa prova voc entender que os ttulos de renda fixa tambm sofrem oscilao de preos no mercado secundrio, depois de emitidos.Vamos entender quais so os fatores que provocam oscilao no preo dos ttulos prefixados:a) Variao na taxa de jurosb) Prazo mdio dos ttulos da carteiraDica PRACTAQual a finalidade da marcao a mercado?A. Determinar somente as perdas dos fundos.B. Determinar o valor de venda dos ttulos num determinado dia.C. Identificar o prazo mdio da carteira de investimentos.D. Indicar o benchmark. Alternativa correta: B3. Noes de Economia e Finanas2.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (Precificao e volatilidade: impactos de prazos e taxas)2. Conceitos Bsicos de Finanas Valor de emisso R$ 1.000,00Vencimento12 mesesO que o investidor contrata, na verdade, um VALOR FUTURO de R$1.120,00, pagvel na data devencimento da operao.Se ele quiser revender o CDB no mercado ANTES do vencimento, equivale a ele pedir para omercado descontar o recebvel que ele tem, no verdade? O mercado ir considerar o valor deresgate do ttulo, o prazo que falta at o dia do vencimento, e desconta pela taxa de juros ATUALde mercado.Como voc sabe, em qualquer operao de desconto, quanto maior a taxa, menor ser o valorpresente.Valor de resgateR$ 1.120,00Observe o fluxo de pagamento de uma operao de CDB contratado pelo prazo de 12 meses, taxa de 12% ao ano.PRACTA Treinamento e Educao Financeira25presente.Valor de Mercado?Vencimento12 mesesValor de resgateR$ 1.120,00Se a nova taxa de juros de mercado , por exemplo, 16%, o mercado ir descontar o valor futuro 16% a.a.n) mercado de tx1 (futuro Valor Mercado de Valor +=52 , 965 $) 16 , 1 (1120 Mercado de Valor 1= =O investidor investiu R$1000 em D0 para receber R$ 1.120,00 daqui a 1 anoSe o investidor esperar o resgate receber R$ 1.120,00Se o investidor quer revender o titulo j, como as taxas de juros agora esto em 16% ele vai receber apenas R$ 965,52.3. Noes de Economia e Finanas2.7. Marcao a Mercado : impactos de taxas de juros e prazo mdioComo em qualquer operao de desconto, quanto maior a taxa, menor ser o valor presente.H uma relao inversa entre a oscilao da taxa de juros e o novo preo de mercado de um ttulo2. Conceitos Bsicos de Finanas Taxa de jurosSobe Preo CaiTaxa de juroscai Preo Sobenmercado) de tx (1futuro ValorMercado de Valor+ ++ += == =Outro componente importante do Valor de mercado o prazo mdio Taxa de emisso original do CDB: 12%a.a.Prazo = 12 meses Prazo = 6 mesesPRACTA Treinamento e Educao Financeira26Vencimento12 mesesValor de resgateR$ 1.120,00descontar o VFpela taxa de 20%Preo mercadoR$933,3333Vencimento12 mesesValor de resgateR$ 1.120,00descontar o VFpela taxa de 10%Preo mercadoR$1,018,18Vencimento6 mesesValor de resgateR$ 1.058,30descontar o VFpela taxa de 20%Preo mercadoR$966,09Vencimento6 mesesValor de resgateR$ 1,058,30descontar o VFpela taxa de 10%Preo mercadoR$ 1,009,04Concluso: Quando a taxa de juros SOBE todos os ttulos j emitidos apresentaro QUEDA no preo de mercado, mas os ttulos mais longos PERDEM MAIS.Quando a taxa de juros CAI todos os ttulos j emitidos apresentaro AUMENTO no preo de mercado, mas os ttulos mais longos GANHAM MAIS.3. Noes de Economia e FinanasDica PRACTAA carteira de Renda Fixa A tem prazo mdio de 360 dias e acarteira B720 dias. A sensibilidade oscilao das taxas de jurosde mercado ser:A. menor na carteira A. B. maior na carteira A.C. menor na carteira B.D. idntica nas duas carteirasAlternativa correta: A. menor na carteira A. O prazo amplifica os efeitos da taxa de juros nospreos de mercado dos ttulos.Em relao marcao a mercado de um ttulo de taxa prefixada correto afirmar que quando a taxa de jurosA. sobe, o valor do ttulo tambm sobe.B. sobe, o valor do ttulo cai.C. cai, o valor do ttulo permanece inalterado.D. cai, o valor do ttulo tambm cai.Alternativa correta: B. H uma relao inversa entre taxa de juros e preos dos ttulos. Quandoa taxa de juros sobe os preos caem e vice versa.2. Conceitos Bsicos de Finanas 2.7. Marcao a MercadoPRACTA Treinamento e Educao Financeira27Qual a recomendao que voc daria para um cliente investidorperante um cenrio macroeconmico de queda nas taxas de juros?A. Comprar ttulos ps fixadosB. Vender todos os ttulos prefixadosC. Aumentar o prazo mdio dos ttulos prefixadosD. Diminuir o prazo mdios dos ttulos prefixadosAlternativa correta: C. Quandoh expectativa futura de queda nas taxas de juros, haverganhos nos preos dos ttulos prefixados e quanto mais longo o prazo, maior ser o ganho3. Noes de Economia e Finanas2.8. Mercado Primrio e Mercado Secundrio: conceito, finalidade e relevncia para o investidorNo mercado primrio, os ttulos so colocados no mercado pela primeira vez e essa colocao gera captao de recursos financeiros para o emissor do ttulo.No mercado secundrio, o ttulo transacionado entre investidores no mercado e no gera captao de recursos financeiros para o emissor do ttulo.A importncia do mercado secundrio oferecer LIQUIDEZ aos investidores. Um mercado secundrio desenvolvido permitir ao investidor vender (ou comprar) ttulos a qualquer momento.Para entender as diferenas entre mercados primrio e secundrio podemos traar um paralelo com a compra de um imvel que acabou de ser construdo. Quando um comprador adquire o imvel diretamente da construtora, ele est fazendo uma aquisio no mercado primrio; isto , ele se torna o primeiro proprietrio do referido imvel. Quando, algum tempo depois, esse proprietrio vende o imvel para outro comprador, a operao est ocorrendo no mercado secundrio.No primeiro caso a construtora recebe o produto da venda, enquanto no segundo os recursos ficam com o proprietrio que vendeu o imvel. Fonte:http://www.comoinvestir.com.br2. Conceitos Bsicos de Finanas PRACTA Treinamento e Educao Financeira28Dica PRACTAUm dos mecanismos que o Governo utiliza para cobrir seus dficits e aemisso de Ttulos Pblicos no mercadoA. Primrio, gerando recursos para o Governo.B. Primrio, no gerando recursos para o Governo.C. Secundrio, gerando recursos para o Governo.D. Secundrio, no gerando recursos para o Governo.Alternativa correta: A3. Noes de Economia e FinanasRADAR PRACTACaracterstica Conceito AssuntoEvitar a transferncia de riquezas entre investidores.Dessa maneira, o valor apurado de uma carteira reflete o quanto ela valeria caso todos os ativos fossem Significa contabilizar os ativos pertencentes carteira dos fundos pelo valor dirio do mercado, no pelo valor de aquisio corrigido pela taxa contratada.Marcao a MercadoQuanto maior a volatilidade maior o risco de mercado, porque os preos esto oscilando com grande intensidade. a quantidade e intensidade das flutuaes e oscilaes de preos que impactamuma srie de retornos dos investimentosVolatilidadeOs benchmarks mais utilizados pelo mercado so: Fundos de DI, Renda Fixa e multimercado: taxa DI e taxa SELIC Fundos de renda fixa com composio de ndices de preos: IPCA e IGP-M Fundo cambial: Variao cambial (Ptax) Fundo de Aes: Ibovespa e IBX ndices formados pelas aes mais negociadas no mercadoParmetro utilizado para avaliar o desempenho de um investimento ao longo do tempo.BenchmarkCaracterstica Conceito AssuntoEvitar a transferncia de riquezas entre investidores.Dessa maneira, o valor apurado de uma carteira reflete o quanto ela valeria caso todos os ativos fossem Significa contabilizar os ativos pertencentes carteira dos fundos pelo valor dirio do mercado, no pelo valor de aquisio corrigido pela taxa contratada.Marcao a MercadoQuanto maior a volatilidade maior o risco de mercado, porque os preos esto oscilando com grande intensidade. a quantidade e intensidade das flutuaes e oscilaes de preos que impactamuma srie de retornos dos investimentosVolatilidadeOs benchmarks mais utilizados pelo mercado so: Fundos de DI, Renda Fixa e multimercado: taxa DI e taxa SELIC Fundos de renda fixa com composio de ndices de preos: IPCA e IGP-M Fundo cambial: Variao cambial (Ptax) Fundo de Aes: Ibovespa e IBX ndices formados pelas aes mais negociadas no mercadoParmetro utilizado para avaliar o desempenho de um investimento ao longo do tempo.BenchmarkPRACTA Treinamento e Educao Financeira29A empresa emissora no recebe recursos no seu caixa.A BM&FBOVESPA (antiga BOVESPA) o maior mercado secundrio de aes do Brasil.Onde ocorre a negociao de ttulos j adquiridos no mercado primrio. H apenas troca de valores financeiros entre investidoresMercado SecundrioAs empresas recorrem ao mercado primrio para completar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades.Onde so negociadas pela primeira vez aes, ttulos e valores mobilirios (como Debntures), provenientes de novas emisses.Mercado PrimrioO prazo mdio dos ttulos tambm impacta a definio do preo deuma carteira: Quanto maior o prazo, maior ser o lucro ou a perda. E o inverso verdade. Quanto menor o prazo, menor ser o lucro ou a perda. O prazo, maior ou menor, define a volatilidade do investimento frente oscilao da taxa de jurosPrazo Mdio Quando a taxa de juros SOBE todos os ttulos j emitidos apresentaro QUEDA no preo de mercado, mas os ttulos mais longos PEDEM MAIS Quando a taxa de juros CAI todos os ttulos j emitidos apresentaro AUMENTO no preo de mercado, mas os ttulos mais longos GANHAM MAISMarcao a MercadoRenda Fixavaleria caso todos os ativos fossem vendidos naquela data.pela taxa contratada.= Precificar (estabelecer um preo para um ativo)A empresa emissora no recebe recursos no seu caixa.A BM&FBOVESPA (antiga BOVESPA) o maior mercado secundrio de aes do Brasil.Onde ocorre a negociao de ttulos j adquiridos no mercado primrio. H apenas troca de valores financeiros entre investidoresMercado SecundrioAs empresas recorrem ao mercado primrio para completar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades.Onde so negociadas pela primeira vez aes, ttulos e valores mobilirios (como Debntures), provenientes de novas emisses.Mercado PrimrioO prazo mdio dos ttulos tambm impacta a definio do preo deuma carteira: Quanto maior o prazo, maior ser o lucro ou a perda. E o inverso verdade. Quanto menor o prazo, menor ser o lucro ou a perda. O prazo, maior ou menor, define a volatilidade do investimento frente oscilao da taxa de jurosPrazo Mdio Quando a taxa de juros SOBE todos os ttulos j emitidos apresentaro QUEDA no preo de mercado, mas os ttulos mais longos PEDEM MAIS Quando a taxa de juros CAI todos os ttulos j emitidos apresentaro AUMENTO no preo de mercado, mas os ttulos mais longos GANHAM MAISMarcao a MercadoRenda Fixavaleria caso todos os ativos fossem vendidos naquela data.pela taxa contratada.= Precificar (estabelecer um preo para um ativo)