análise financeira de caetano e mont alverne

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Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 1 Análise Financeira Análise Financeira Apresentação do Relatório

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Apresentação resumida do relatório final, elaborado no MBA

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Page 1: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 1Análise Financeira

Análise Financeira

Apresentação do Relatório

Page 2: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 2Análise Financeira

Agenda

• Balanço funcional e Equilíbrio financeiro

• Análise do ciclo de exploração

• Análise económica e Demonstração de

resultados

• Análise dos fluxos de caixa

• Comparação com o sector e com a Insco

• Conclusões

Page 3: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 3Análise Financeira

2007 2006 2005Capital próprio……………………………………………….15.275.701 17.507.085 16.640.645

Capital alheio estável………………………………………………….17.291.000 18.624.000 19.962.856

Capitais permanentes 32.566.701 36.131.085 36.603.500

Activo Fixo…………………………………………………………..34.143.210 38.552.520 38.682.491

Fundo de maneio -1.576.509 -2.421.435 -2.078.991

Clientes………………………………………………………………….656.996 552.493 522.677

Existências………………………………………………………………..11.579.826 14.548.230 14.425.383

Outros devedores de exploração……………………………………………………………….4.784.859 653.309 1.216.448

Necessidades cíclicas 17.021.681 15.754.032 16.164.508

Fornecedores……………………………………………………………………………..9.816.198 7.453.810 9.093.053

Estado e outros entes públicos………………………………………………………………………346.109 406.388 357.395

Outros credores de exploração…………………………………………………………….6.612.301 8.675.828 4.108.685

Recursos cíclicos 16.774.608 16.536.026 13.559.132

Necessidades de fundo de maneio 247.073 -781.995 2.605.376

Tesouraria líquida -1.823.582 -1.639.440 -4.684.366

Quadro I: Balanço Funcional

BALANÇO FUNCIONAL

Page 4: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 4Análise Financeira

Equilíbrio financeiro

• Fundo de maneio

• Necessidades de fundo de maneio

• Tesouraria líquida

• Situação financeira

Page 5: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 5Análise Financeira

Análise do ciclo de exploração

2007 2006 2005

Prazo médio de recebimentos……………………………28,1 6,0 5,4

Prazo médio de pagamentos……………………………107,0 113,9 67,2

Prazo médio de armazenagem………………………………88,6 111,5 116,0

Duração do ciclo de exploração……………………………………9,7 3,6 54,2

Quando III: Rácios de funcionamento

Page 6: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 6Análise Financeira

Evolução do volume de negócios

2007 2006 2005

Taxa inflação anual……………………………………3,5 3,6 2,5

Crescimento das vendas………………………………………………………-0,8 4,9 *

* Não comparável com 2004.

Quadro IV: Crescimento do volume de negócios

Page 7: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 7Análise Financeira

2007 % %∆ 2006 % %∆ 2005 %

Vendas…………………………………………………………………………………64.271.486 100,0 -0,8 64.806.799 100,0 4,9 61.768.565 100,0

Custo das vendas………………………………………………………………………………47.686.407 74,2 0,1 47.616.901 74,1 4,9 45.381.504 70,6

Outros proveitos e ganhos operacionais………………………………………………59.575 0,1 8.676 0,0 45.487 0,1

FSE (variáveis)……………………………………………………………………………………5.002.570 7,8 10,1 4.542.955 7,1 -2,4 4.653.160 7,2

Margem de contribuição 11.642.084 18,1 -8,7 12.655.619 19,7 7,4 11.779.389 18,3

FSE (fixos)……………………………………………………………………………………882.806 1,4 10,1 801.698 1,2 -2,4 821.146 1,3

Pessoal…………………………………………………………………………………………………………………………7.267.487 11,3 4,1 6.980.520 10,9 3,8 6.726.343 10,5

Amortizações………………………………………………………………………………………………………3.008.588 4,7 -2,4 3.081.364 4,8 9,4 2.815.433 4,4

Outros custos e perdas operacionais………………………………………………………………175.497 0,3 294.271 0,5 41.348 0,1

Resultados operacionais 307.705 0,5 -79,5 1.497.765 2,3 8,9 1.375.119 2,1

Resultados financeiros…………………………………………………………………………-1.550.364 -2,4 29,0 -1.202.220 -1,9 -0,1 -1.203.743 -1,9

Resultados correntes -1.242.658 -1,9 -520,5 295.545 0,5 72,5 171.377 0,3

Resultados extrordinários…………………………………………………………………………2.166.157 3,4 855.605 1,3 133.527 0,2

Resultados antes de impostos 923.499 1,4 1.151.151 1,8 304.904 0,5

Impostos sobre lucros…………………………………………………………………………………………372 0,0 284.711 0,4 61.854 0,1

Resultado líquido 923.127 1,4 866.440 1,3 243.049 0,4

Quadro V: Demonstração de resultados funcional

Demonstração de resultados - Análise financeira

Page 8: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 8Análise Financeira

Estratégia de financiamento

• Estratégia arriscada / delicada

• FM < 0; TRL < 0 (típico do sector)

• NFM > 0, desalinhada com o sector

• Pico de actividade em Dez.

Page 9: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 9Análise Financeira

Risco e margem de segurança

2007 2006 2005

Ponto Critico das Vendas 62.572.762 57.137.054 54.557.737

Margem de Segurança Operacional 2,6% 11,8% 11,7%

Quadro VII: Margem de segurança

2007 2006 2005

Grau Alavanca Operacional 37,8 8,4 8,6

Grau Alavanca Financeira -0,2 5,1 8,0

Grau Alavanca Combinado -9,4 42,8 68,7

Quadro VI: Avaliação do risco

Page 10: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 10Análise Financeira

Efeito de alavanca financeira

2007 2006 2005

Efeito dos encargos financeiros RC/RO…………………………-4,04 0,20 0,12

Múltiplo da estrutura financeira AE/CP………………………………2,25 2,16 2,48

Efeito alavanca financeira………………………………………-9,09 0,43 0,31

Quadro VIII: Efeito de alavanca financeira

Page 11: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 11Análise Financeira

Fluxo das actividades operacionais

Page 12: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 12Análise Financeira

Fluxo das actividades operacionais

• Os fluxos operacionais diminuíram

• Em 2005 a expansão foi financiada por

terceiros

• Em 2007 a diminuição do fluxo deveu-se às

vendas a crédito

Page 13: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 13Análise Financeira

Fluxo das actividades de investimento

• Em 2005 investimento na expansão

• Em 2006 terminou o investimento

• Em 2007 fluxo positivo devido à venda de

activos (terrenos)

Page 14: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 14Análise Financeira

Fluxo das actividades de financiamento

• Os fluxos de financiamento diminuíram

• Em 2005 foram positivos devido ao aumento

de capital

• Em 2007 diminuíram devido á regularização

de existências

Page 15: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 15Análise Financeira

Análise dos fluxos de caixa

• A expansão de 2005 foi financiada pelo ciclo operacional e pelo aumento de capital.

• Em 2006 os fluxos operacionais foram consumidos pelo investimento e pelo financiamento.

• Em 2007 os fluxos operacionais e de investimento foram consumidos pelo financiamento.

Page 16: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 16Análise Financeira

Comparação com o sector

Quartil inferior

MedianaQuartil superior

Sol Mar 2007

Racios de actividade

Prazo médio de cobrança (dias)………………………………..1 2 5 28

Prazo médio de pagamento (dias)……………………………………..70 78 87 107

Rotação das existências (nº vezes)………………………………….8,57 12,09 16,77 5,50

Rotação das activo (nº vezes)………………………………….1,29 1,65 2,24 1,23

Racios de liquidez

Liquidez geral (%)…………………………………………………….43,19 82,85 104,93 94,53

Liquidez reduzida (%)……………………………………………………..16,45 36,24 64,98 31,16

Estrutura financeira

Autonomia financeira (%)…………………………………………………..6,02 28,92 33,74 29,34

Taxa de endividamento (%)……………………………………………13,59 57,25 126,09 70,66

Rendibilidade

Rendibilidade do capital próprio (%)…………………………………..6,17 18,26 42,88 6,00

Rendibilidade operacional das vendas (%)………………………….-0,63 2,31 4,87 0,48

Efeito de alavanca financeira…………………………………………..2,09 2,93 3,15 -10,97

Quadro IX: Comparação com o sector

Page 17: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 17Análise Financeira

Comparação com o sector

• Principais problemas:

– baixa rotação das existências

– EAF desfavorável

• Empresa está desalinhada com o sector

Page 18: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 18Análise Financeira

Comparação com a Insco

INSCO 2004

Mont’Alverne 2005

Vendas 142.494.177 64.271.486

Margem de Contribuição 22,8% 19,0%

Resultado Operacional 2,1% 2,2%

Margem de Segurança 9,6% 11,7%

GAO 10,4 8,6

GAF 1,6 8,0

GAC 16,9 68,7

Prazo de recebimentos 0,0 2,3

Prazo de pagamentos 59,4 78,0

Prazo das existências 41,0 85,2

Ciclo de exploração -18,3 9,5

Efeito alavanca financeiro 1,08 0,31

Page 19: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 19Análise Financeira

Valor económico acrescentado

2007 2006 2005

Custo do capital alheio 12,45 12,05 9,86

EVA -909.957 -1.242.740 -1.398.435

Quadro X: Valor económico acrescentado

Page 20: Análise Financeira de Caetano e Mont Alverne

Carlos Resendes • José Carlos Dâmaso 20Análise Financeira

Conclusões

• A qualidade dos resultados não é alta

• Resultados extraordinários em 2007

• Regularização de existências em 2007

• Aumento da estrutura de custos em 2007

• Matraca financeira

• Resultados dependente da relação entre

empresas do grupo