Análise financeira de projeto

Análise financeira de projeto

• A análise financeira avalia as condições de investimento, indicando quais projetos aceitar e quais rejeitar. É uma etapa importante do projeto, pois é a partir daí que se percebe se o projeto é viável ou não financeiramente.

Objetivo da análise

• O objetivo da análise financeira é utilizar as previsões do cash-flow (fluxo de caixa) do projeto para calcular o retorno do investimento e analisar sua viabilidade.

• Conjunto de atividades inter-relacionadas que podem ser realizadas, num espaço de tempo determinável, por um ou mais departamentos de uma organização ou de várias organizações, com o propósito de alcançar objetivos específicos.

Projeto

“UM PROJETO DE VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA É POR DEFINIÇÃO UM PLANO ESTRATÉGICO, UMA VEZ QUE DECIDIDO E INICIADO A SUA EXECUÇÃO, NÃO PODE SER ABANDONADO SEM SÉRIAS REPERCUÇÕES EM TERMOS DE CUSTOS, DESPESAS, COMPROMETIMENTO DA IMAGEM DOS SEUS EXECUTORES. É ESTRATÉGICO AINDA , PORQUE, VIA DE REGRA, REPRESENTA UM MARCO DE MUDANÇA NA VIDA DOS SEUS EMPREENDEDORES, SEJAM ESTES POTENCIAIS OU UMA EMPRESA JÁ EXISTENTE.”

Fonte: Santos, Vilmar Pereira dos

PROJETO DE VIABILIDADEPROJETO DE VIABILIDADE

ECONÔMICO-FINANCEIRAECONÔMICO-FINANCEIRA

• Instalações

• Sistema de iluminação

• Sistema motriz

• Outros usos finais de energia

Projetos na área de energiaem indústrias

Investimentos

• Um investimento, para a empresa, é um

desembolso feito visando gerar um fluxo de

benefícios futuros.

• A lógica subjacente é a de que somente se

justificam sacrifícios presentes se houver

perspectiva de recebimentos de benefícios

futuros.

TAXA DE MÍNIMA ATRATIVIDADE (TMA)

• Entende-se como Taxa de Mínima Atratividade a melhor taxa, com baixo grau de risco, disponível para aplicação do capital em análise.

• A decisão de investir considera as alternativas para serem avaliadas: investir no projeto ou no Sistema Financeiro?

• O conceito de benefícios gerados deve levar em conta não somente o excedente que pode ser gerado a partir do investimento mas também o custo de oportunidade do capital. Este conceito denomina-se lucro residual

BASES PARA ESTABELCER UMA ESTIMATIVA DA TMA

• Taxas que podem ser usada para estimar a TMA

– Taxa Básica Financeira (TBF); => 2012=6%

– Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP); => 2012=6%

– Taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELlC) => 2012=11%.

– CDI – Cert. Depósito Interfinanceiro; => 2012=6,6%

– CDB – Certificado de Depósito Bancário; => 2012=9%

– Caderneta de Poupança => 2011=7%

• http://portaldefinancas.com/poup2012.htm

• A regra primária de referência para uso da TIR, como medida de retorno, é a seguinte:

– TIR > TMA → indica que há mais ganho investindo-se no projeto do que na TMA.

Métodos de avaliação

Tempo de Retorno do Investimento (Payback); Valor Presente Líquido (VPL); Taxa Interna de Retorno (TIR).

Payback

É o número de anos ou meses necessários para que o desembolso correspondente ao investimento inicial seja recuperado, ou ainda igualado e superado pelas entradas líquidas acumuladas.

Tempo de Retorno de Investimento

O Tempo de Retorno do Investimento (Payback) indica em quanto tempo (anos ou meses) o investimento retorna.

Quanto menor, melhor.Tempo de Retorno Simples (TRS):

mêseanosouanosanuallíquidaceita

toinvestimendoValorTRS 121,2

00,000.24

00,000.50

Re

anuallíquidaceita

toinvestimendoValorTRS

Re

Valor Presente Líquido (VPL)

O Valor Presente Líquido (VPL) indica a concentração de todos os valores esperados futuros no presente, quando aplicado uma taxa de retorno da empresa em um certo tempo.

Deve ser positivo. Quanto maior melhor.

$][)1(

1)1(RVIT

ii

iVEEVPL

n

n

VEE=Valor Economizado de Energia - VIT=Valor do Investim. na Tecnologia

Quando o TIR se aproxima TMA o risco do projeto aumenta

Valor Presente Líquido (VPL)

VPL NO EXCEL

• DESEJAMOS ADQUIRIR UMA FRANQUIA E QUEREMOS SABER SE O INVESTIMENTO É VIÁVEL, COM TAXAS DE RETORNO DE 15% E 18% AO ANO. O VALOR DO INVESTIMENTO INICIAL É R$103.000,00 E, SEGUNDO O FRANQUEADOR, ESSE INVESTIMENTO GERARÁ RECEITAS LÍQUIDAS ANUAIS DE: R$30.000,00, R$35.000,00, R$32.000,00, R$28.000,00 E R$37.000,00

VPL NO EXCEL

É a taxa que iguala o Valor Presente Líquido dos fluxos de caixa de um projeto a zero. É a taxa que faz com que o valor atual das entradas seja igual ao valor das saídas.

Tab. 4

Taxa Interna de Retorno (TIR)

O valor de R$50.000,00 é investido em um negócio, cuja receita líquida mensal esperada é de R$2.000,00. Considerando uma taxa anual de interesse de 15% ao ano e 5 anos a vida útil do objeto investido: a) Em quanto tempo o investidor terá o retorno do capital? b) Qual o valor presente líquido? c) O investimento é viável?

Exemplo 1

mêseanosouanosanuallíquidaceita

toinvestimendoValorTRS 121,2

00,000.24

00,000.50

Re

72,451.30$00,000.5035,300,000.2400,000.50)15,01(15,0

1)15,01(00,000.24

5

5

RVPL

O investimento é viável, pois o TRS é bem inferior a 4 anos, que é um limite estabelecido pelos especialistas da área econômica e o VPL é bem maior que zero.

Resultados

E

Até a próxima aula