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  • N 408 Setembro / 2014FUNDAO INSTITUTO DE PESQUISAS ECONMICAS

    As ideias e opinies expostas nos artigos so de responsabilidadeexclusiva dos autores, no refl etindo a opinio da Fipe

    RobertoLuisTrostertececonsideraessobreaqualidadedocrdito

    oferecidopelosistemabancriobrasileiro,marcadopordistores,ine-

    icinciasejuroselevados.

    Injustia Tributria?

    F R

    Os Ricos Tomam Mais Risco do Que os Pobres? Um Estudo com Dados Naturais

    S A

    Marina e Dilma: Possveis Eleitoras de Lula

    I D N C

    Iluminao Pblica para Cidades Inteligentes

    F T, M A, T A

    Economia da Felicidade: Uma Abordagem em Pseudopainel

    J H C D N

    O Crescimento e os Impactos da Produo de Soja no Centro-Oeste: Biodiesel e Produo de Alimentos Parte II

    E M G S

    Brasil Ps-1990: Impactos Preliminares da Financeirizao Sobre a Dvida Pblica e a Distribuio de Renda

    V G M

    anlise de conjuntura

    Poltica Monetria

    R L T

    Nvel de Atividade

    V M S

    FernandoRugitskyfazumarelexosobreopapeldosistematributrio

    namanutenodaelevadadesigualdadederendanoBrasil.

    IraciDelNerodaCostaanalisadistintoscenriosparaasucessopresi-

    dencialeumpossvelretornodopresidenteLulaem2018.

    p.40

    p.3

    p.5

    SrgioAlmeidaapresentapesquisaemandamentosobrearelaoentre

    riquezaeaversoaorisco,realizadaapartirdaobservaodocompor-

    tamentodosmotoristasanteoradareletrnicoemSoPaulo.

    p.10

    VeraMartinsdaSilvacomentaofracodesempenhodaeconomiabrasileira

    nosdoisprimeirostrimestresde2014,bemcomoaparticipaodos

    distintossetoresprodutivos.

    FredericoTurollaecoautoresdiscutemasconsequnciasdanovareso-

    luodaANEEL,quetransferetodososativosdeiluminaopblicaaos

    municpios.

    JooHenriqueChaerDibNettoinvestigaosdeterminantesdasatisfao

    comavida,pormeiodaconstruodeumpseudopainel,apartirdedois

    surveysinternacionais.

    Nasegundapartedoestudo,EdnaldoMorenoGisSobrinhoanalisaos

    efeitosdaproduodebiodieselnasprincipaislavourasdoCentro-Oeste.

    VivianGarridoMoreiraapresentaasbasestericasdoprocessodeinan-

    ceirizaobrasileiro,edarelaoentredvidapblicaeconcentraode

    rendaapsosanosde1990.

    p.13

    p.17

    p.19

    p.21

    p.30

  • setembro de 2014

    Conselho Curador

    JuarezA.BaldiniRizzieri(Presidente)AndrFrancoMontoroFilhoCarlosAntonioRocca

    DenisardC.deOliveiraAlvesFernandoB.HomemdeMeloFranciscoVidalLunaHeronCarlosEsvaeldoCarmoJoaquimJosMartinsGuilhotoJosPauloZeetanoChahad

    INFORMAES FIPE UMA PUBLICAO MENSAL DE CONJUNTURA ECONMICA DA FUNDAO INSTITUTO DE PESQUISAS ECONMICAS ISSN16786335

    Conselho Editorial

    HeronCarlosE.doCarmoLeninaPomeranzLuizMartinsLopesJosPauloZ.ChahadMariaCristinaCacciamaliMariaHelenaPallaresZockunSimoDaviSilber

    Editora-Chefe

    FabianaF.Rocha

    Preparao de Originais e Reviso

    AlinaGasparellodeAraujo

    Produo Editorial

    SandraVilasBoas

    http://www.ipe.org.br

    SimoDaviSilberVeraLuciaFava

    Diretoria

    Diretor Presidente

    CarlosAntonioLuque

    Diretor de Pesquisa

    MariaHelenaPallaresZockun

    Diretor de Cursos

    JosCarlosdeSouzaSantos

    Ps-Graduao

    PedroGarciaDuarte

    Secretaria Executiva

    DomingosPimentelBortoletto

    Indicadores Catho-Fipe

    Os indicadores Catho-Fipe, desenvolvidos pela Fipe em parceria com a Catho, oferecem uma viso mais apro-

    fundada e imediata do mercado de trabalho e da economia brasileira. As informaes disponveis em tempo

    real no banco de dados da Catho e em outras fontes pblicas da Internet permitem agilidade na extrao e

    clculo dos nmeros. Desta forma, possvel acompanhar a situao imediata do mercado de trabalho, sem

    a necessidade de se esperar um ou dois meses para a divulgao dos dados ofi ciais. Todos os indicadores so

    divulgados no ltimo dia til de cada ms, com informaes sobre o prprio ms.

    O primeiro indicador uma estimativa para a taxa de desemprego calculada pelo IBGE, a Taxa de Desempre-

    go Antecipada. A Fipe calcula tambm um ndice que acompanha a relao entre novas vagas e novos curr-

    culos cadastrados na Internet, o ndice Catho-Fipe de Vagas por Candidato (IVC). Este indicador mais amplo

    do que a taxa de desemprego, porque traz informaes sobre os dois lados do mercado: a oferta e a deman-

    da por trabalho. Alm desses dois indicadores, o ndice de Salrios Ofertados permite o acompanhamento

    dos salrios oferecidos pelas empresas que esto em busca de novos profi ssionais.

    Maiores Informaes:

    :(11)3767-1764

    :cathoipe@ipe.org.br

  • 3anlise de conjuntura

    setembro de 2014

    Poltica Monetria

    R L T (*)

    Ademoraemreagiraumquadroquesealteravagarosamenteumfenmenoqueocorreporfalhasdecoordenaoedeinterpretaodainformaodisponvel;conhecidocomoinrciadeao.OqueestacontecendocomocrditonoBra-sililustraoponto.

    Osjurospagospelostomadoresdecrditototalizam21,4%doPIB,orecordemundial,quaseodobrodoqueosegundocolocado,oVietnam,emaisdequatrovezesamdiamundial.Essevalornoincluiopagamentodosencargosdadvi-dapblicaquesomais5,1%.Umabsurdo!

    Aqualidadedocrditoruimmaisdametadedasconcessessodecurtssimoprazocartodecrdito,chequeespecialecontagarantida;ovolumedejurospagosestaumentandohdezanoserade16,3%PIBainadimplncia

    estelevadaesubindo,eumem

    cadatrsreaisrenegociadosest

    atrasado.Acontanofecha.

    OBrasiloparasopararentis-

    tasosaplicadoresnacionaise

    estrangeirosemrendaixaque

    estovendoastaxassubirem.E

    o infernoparadevedores,sejam

    elesempresasoufamlias,pelas

    condiesecustosdeinanciarem

    suasatividadese investimentos.

    bvioqueadinmicadocrdito

    nosustentvel.

    Hdoisanosoproblemafoienfren-

    tadocomaCruzada;colocou-se

    comocausao lucrodosbancos,

    comempenhopessoaldapresi-

    dentedaRepblica.Oobjetivode

    campanha foie continua sendo

    meritrio,masodiagnsticoea

    estratgiaestavamequivocados.

    Arealidadeprovouoqueanalistas

    alertaramnapoca.

    A mar gem l quida dos bancos

    (lucrodivididopelatotalidadede

    receitas)inferiora10%.Maisde90%dareceitadestinadaacus-

    tos.Acausadosproblemasaine-

    icinciadosistema;umrelatriorecentedoBISmostraqueocusto

    operacionalporativonoBrasilo

    maisaltodomundo.

    Arazodadapordistorescomo

    atributao,compulsrios,qua-

    liicao,indexao,mecanismosdetransmisso,cadastropositivo

    iterativo,fragmentaodorela-

    cionamentobancrio,ixaode

    limites,transparnciaeregrasde

    preciicao,entreoutras.Todas

    estasdistoressopassveisde

    correes.

    Umaopreocobradopelocrditoqueguardaparalelocomastarifas

    areas.Quandoopresenteartigo

    foiescrito,umapassagemarea

  • 4 anlise de conjuntura

    setembro de 2014

    deSoPaulocomdestinoaoRio

    deJaneiroa429kmdedistn-

    ciacustavaentreR$377,00eR$

    2.398,00,edeSoPauloaBelmdo

    Par(distante2.933km),entreR$

    484,00eR$2.058,00.

    Sonmerosquemostram,clara-

    mente,queocustoporpassageiro

    porkmvoadotembaixainluncia

    nopreodaspassagensdeavio.O

    quantocobradopelocrditono

    Brasilguardaumarelaomenor

    aindacomoriscodaoperao,com

    taxasvariandode12%aoanopara

    grandesempresasamaisde600%

    aoanoemalgunscasos.

    Nasduassituaes,aurgnciapela

    viagemepeloinanciamentoso

    osdeterminantesdospreos.As

    consequnciasnocasodosavies

    somnimasquandocomparadas

    sdosinanciamentos.Ospeque-

    nostomadoressomaisafetados

    poressaprtica,poistmmenos

    alternativaseconhecimento.

    Oresultadoqueopascresce

    menosdoquepoderiaeainterme-

    diaoinanceira,emvezdegerar

    riqueza,emperraaeconomia.

    A soluo para a distorodas

    taxas,dentrodolivremercado,

    tecnicamentevivele incluia

    obrigatoriedadededivulgaode

    polticasdepreciicaoesuaob-

    servncia,amanutenodamar-

    caooriginal,ocadastropositivo

    iterativo, maistransparncia e

    padronizaodealgunscritrios.

    complexo;maspodeserimplan-

    tado,osistemabancriobrasileiro

    soisticadoosuicienteparafazer

    amudana.Asinstituiesinancei-

    ras,empresas,famliaseopaste-

    riamganhossustentveiscomuma

    adequao.Osapodastaxaspode

    sertransformadonumprncipe.

    Outradeformidadequeprecisae

    podesercorrigidaatributao.

    Suamodernizaotrariaganhos

    paraoerrioeparaosbancose

    corrigiriaalgumasinjustias,como

    cobrarmaisimpostosporrealem-

    prestadodopequenotomadordo

    quedogrande,e,maisimportante,

    maiseicinciaaosistema.Poder-

    -se-iamigrarparaumatributao

    devaloradicionadonomercado

    inanceiro.

    Osmecanismos detransmisso

    dapolticamonetriaapresentam

    obstruesqueelevamos juros

    neutros. Sua correobaixaria

    essastaxascomreduesnocusto

    dodinheiroederolagemdadvida

    pblica.Hmaisdistores,mas

    todassuperveis.

    Apiordetodasacomplacncia

    degovernoedebanqueiroscoma

    situao.Oqueestacontecendo

    umno-problema,apesardas

    consequnciasnocivasparaaeco-

    nomiadoPas.Humainrciade

    aoquenosejustiica.

    importanteregistrarqueosis-

    temainanceironacionaltambm

    temqualidadeseoferececontribui-

    esimportantesparaaeconomia,

    comoa rededepagamentoseo

    mercadode capitais modernoe

    globalizado.Maspossvelfazer

    melhor,fazendoocrditocrescere

    baixarseucustototal.

    Hvriospasescujasinstituies

    oferecemmaisinanciamentosa

    taxasbemmenores,inadimplncia

    reduzida emaior rentabilidade

    paraacionistas.OBrasiltambm

    podefazerisso.

    Opotencialpara queosbancos

    mantenhamsualucratividadecom

    umaadequaonasuaformade

    operarexisteenodeveserdes-

    perdiado.Osistema,almdes-

    li

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