Análise das DFs da Millennium

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<p>ANLISE DE DEMONSTRAES CONTBEIS: UM ESTUDO SOBRE OS NMEROS DA EMPRESA MILLENNIUM INORGANICCHEMICALS BR</p> <p>Eduardo Lima, Irati Samaniego, Pablo Sampaio, Roberto Drea. Resumo Este trabalho discute os principais aspectos relacionados anlise das demonstraes contbeis da Millennium Inorganic Chemicals do Brasil, empresa situada em Camaari-BA, que atua desde 1966 com a fabricao de produtos qumicos. Para realizao do trabalho foram coletadas informaes contbeis do perodo de 2002 a 2007.*Deve-se levar em conta que todos os valores analisados esto em milhares.</p> <p>Palavras chave: demonstraes contbeis, anlise, ndices de balano, Millennium. 1 Caracterizao da empresa Histrico A Tibrs foi fundada em 1966 pelo grupo Andrade Gutierrez, sendo o nico produtor de dixido de titnio da Amrica do Sul. A Andrade Gutierrez fez uma parceria com a Bayer em 1971, que durou at a venda para a Millennium. A Bayer era responsvel pela parte operacional e tcnica e a Andrade Gutierrez pela parte comercial. Inicialmente, o minrio era comprado na Austrlia. No entanto, em 1975 foi descoberta uma jazida na Paraba, onde passou a se produzir a ilmnita, matria-prima para a produo de dixido de titnio. A fbrica da Bahia foi instalada em 1971 para produzir 22.000 toneladas ao ano, chegando a 33.000 toneladas em 1980. Em 1983, devido grande demanda, houve uma ampliao que aumentou a produo para 50.000 toneladas. A empresa chegou em 1997 com uma capacidade de 60.000 toneladas (OLIVEIRA, C.; ALMEIDA, D. et al., 2007). A Millennium Inorganic Chemicals comprou a Tibrs em 1998. At maio de 2007, a Millennium Inorganic Chemicals pertencia Lyondell, quando foi vendida para a Cristal, uma afiliada da Saudi Arabias National Industrialisation Co. (JORNAL DA MDIA, 2007). 1</p> <p>Praas Fbrica em Camaari, Bahia (foto da figura 1), mina em Mataraca, Paraba, e escritrio comercial em So Paulo. O mercado de dixido de titnio global. A Millennium a nica fabricante com planta na Amrica do Sul (SCHWABB, 2007). Existem produtores em diversos pases, como Austrlia, Noruega, Ucrnia, Estados Unidos, ndia e China (INFOMONEY, 2007).</p> <p>Figura 1 Fbrica em Camaari Fonte: OLIVEIRA, C.; ALMEIDA, D. et al., 2007. A Millennium Inorganic Chemicals do Brasil faz parte de um grupo internacional maior, com atuao nos cinco continentes. Segundo relatrio da empresa, 90% da demanda est concentrada no eixo Sul/Sudeste do Brasil. Mercado Segundo dados da ABIQUIM (2007a), o setor qumico o segundo maior em importncia na 2</p> <p>formao do PIB industrial do pas. O faturamento lqido do setor em 2006 foi de R$ 177,7 bilhes. O grfico 1 mostra a diviso do faturamento da indstria por segmento.</p> <p>Grfico 2 Faturamento lqido por segmento</p> <p>Grfico 3 Evoluo do faturamento lqido da indstria qumica O mercado brasileiro de dixido de titnio em 2006 foi de 129 mil toneladas, um crescimento de 4%. Existem tanto importaes quanto exportaes (ABIQUIM, 2007b). Uma justificativa a diferena de qualidade. Importaes chinesas de menor qualidade so utilizadas em produtos de segunda linha. Tambm h evidncia de que os produtos chineses contribuam 3</p> <p>com a evaso fiscal de determinados segmentos da cadeia txtil (ABIQUIM, 2007b). A expectativa de crescimento da demanda global de 3% ao ano at 2015 (INFOMONEY, 2007). A participao de mercado da Millennium estimada entre 40-45% (SCHWABB, 2007). Operaes Como foi explorado na seo de praas, a maior parte da receita da empresa vem do eixo Sul/Sudeste. A tabela 3 mostra a distribuio geogrfica do consumo. Tabela 3 Receita lqida por mercado</p> <p>Fonte: BOVESPA, 2007. De maneira condizente com a anlise de mercado, a maior parte da demanda est relacionada ao mercado de tintas. A tabela 4 comprova a relao. Tabela 4 Receita lqida por segmento</p> <p>Fornecedores</p> <p>Bahiags (23%), Caraba Metais (21%), Dow Qumica (6,4%) (SCHWABB, 2007).</p> <p>4</p> <p>Clientes Cromex, Basf, PPG, Tintas Coral, Alpargatas, Trebol, Johnson Cermica e Colorobbia (SCHWABB, 2007). A Cromex produtora de masterbatches e a PPG produtora de corantes (por exemplo, para garrafas). Participao Acionria</p> <p>5</p> <p>2 Demonstraes contbeis da empresaBPATIVO TOTAL ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades e Aplic. Financeiras Clientes Estoques Outros AC ATIVO REALIZVEL A LP Com pessoas ligadas Outros RLP ATIVO PERMANENTE Investimentos Imobilizado Diferido Intangvel Outros AP PASSIVO TOTAL PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Duplicatas Descontadas Financiamentos (inclui Debntures ) Impostos, Taxas e Contribuies Adiantamento de Clientes Provises Diversas Outros PC PASSIVO EXIG. A LONGO PRAZO Financiamentos Dvidas com pessoas ligadas Outros ELP RESULT. DE EXERC. FUTUROS PATRIMNIO LQUIDO 2002 453.038,00 140.368,00 49.555,00 40.272,00 45.605,00 4.936,00 6.829,00 6.829,00 305.841,00 5.412,00 297.677,00 2.752,00 453.038,00 97.518,00 25.882,00 39.346,00 7.031,00 4.990,00 20.269,00 38.144,00 27.408,00 6.785,00 3.951,00 317.376,00 2003 470.039,00 141.819,00 20.306,00 53.974,00 62.104,00 5.435,00 7.650,00 7.650,00 320.570,00 6.252,00 311.836,00 2.482,00 470.039,00 69.250,00 28.533,00 10.306,00 4.684,00 5.972,00 19.755,00 31.525,00 21.883,00 1.792,00 7.850,00 369.264,00 2004 519.995,00 184.013,00 63.759,00 56.112,00 55.881,00 8.261,00 3.851,00 3.851,00 332.131,00 8.099,00 315.934,00 8.098,00 519.995,00 74.886,00 22.021,00 9.970,00 6.023,00 6.503,00 30.369,00 32.848,00 12.450,00 20.398,00 412.261,00 2005 508.830,00 167.116,00 13.848,00 68.417,00 69.144,00 15.707,00 7.241,00 7.241,00 334.473,00 8.845,00 312.580,00 13.048,00 508.830,00 54.957,00 20.411,00 8.674,00 7.486,00 7.461,00 10.925,00 42.630,00 3.989,00 38.641,00 411.243,00 2006 521.103,00 164.571,00 27.459,00 56.204,00 67.656,00 13.252,00 9.078,00 9.078,00 347.454,00 6.764,00 323.118,00 17.572,00 521.103,00 62.025,00 18.821,00 2.444,00 21.712,00 8.818,00 10.230,00 34.406,00 34.406,00 424.672,00 2007 478.230,00 139.174,00 20.052,00 44.191,00 59.666,00 15.265,00 13.243,00 13.243,00 325.813,00 6.602,00 317.903,00 1.308,00 478.230,00 48.609,00 23.135,00 7.967,00 10.337,00 7.170,00 22.364,00 22.364,00 407.257,00</p> <p>6</p> <p>DREReceit B t e endas/Servios edues da Receita Bruta (=) Receita Lquida de Vendas/Servios (-) usto de Bens e/ou Serv. endidos (=) Resultado Bruto Despesas operac proprias espesas com endas espesas dministrativ Lucro operac EBIT Resultado Financeiro Receitas inanceiras Desp Fin e Juros s/ Patr espesas inanceiras Juros s/Patrim iquido Outras rec(desp)operac utras receitas operac utras despesas operac quivalenc patrimonial Lucro Operacional Resultado nao Operac Receitas ao perac Despesas ao perac LAIR Provisao impost de rend IR Diferido Partic/Contrib statut Participacoes statut Contribuicoes statut Rever Juros s/Patr iqui Partic acion minoritar Lucro liquido ! " " ! ! ! </p> <p>2002 355. , (58.334, 96.712,00 (183.392,00) 113.320,00 (21.375,00) (10.570,00) (10.805,00) 91.945,00 (8.587,00) 11.140,00 (34.740,00) (19.727,00) (15.013,00) 49,00 919,00 (870,00) 304,00 83.711,00 (1.324,00) </p> <p>2003 373. , (60.778,00) 312.344,00 (207.410,00) 104.934,00 (29.232,00) (7.561,00) (21.671,00) 75.702,00 (2.341,00) 1.487,00 (3.828,00) (3.828,00) 539,00 643,00 (104,00) 189,00 74.089,00 (5.438,00) </p> <p>2004 . , (85.943,00) 343.866,00 (235.523,00) 108.343,00 (24.083,00) (8.724,00) (15.359,00) 84.260,00 1.189,00 5.074,00 (3.885,00) (3.885,00) 532,00 646,00 (114,00) 234,00 86.215,00 (1.318,00) </p> <p>2005 3. , (83.309,00) 320.537,00 (244.931,00) 75.606,00 (24.571,00) (10.960,00) (13.611,00) 51.035,00 (34.868,00) 5.966,00 (75.769,00) (40.834,00) (34.935,00) (42,00) (42,00) 560,00 16.685,00 (4.268,00) </p> <p>2006 367. 59, (69.736,00) 297.423,00 (248.027,00) 49.396,00 (24.766,00) (11.428,00) (13.338,00) 24.630,00 (6.822,00) 1.115,00 (12.928,00) (7.937,00) (4.991,00) 313,00 313,00 802,00 18.923,00 86,00 </p> <p>2007 347. 66, (50.649,00) 296.617,00 (260.249,00) 36.368,00 (25.829,00) (10.496,00) (15.333,00) 10.539,00 1.704,00 547,00 1.157,00 1.157,00 449,00 555,00 (106,00) 814,00 13.506,00 (22.563,00) </p> <p>82.387,00 (31.648,00) -</p> <p>68.651,00 (22.132,00) -</p> <p>84.897,00 (26.944,00) -</p> <p>12.417,00 (8.571,00) 8.820,00</p> <p>19.009,00 (7.238,00) (21,00)</p> <p>(9.057,00) (3.858,00) 2.167,00</p> <p>50.739,00</p> <p>46.519,00</p> <p>57.953,00</p> <p>34.935,00 47.601,00</p> <p>4.991,00 16.741,00</p> <p>(10.748,00)</p> <p>A partir dos dados coletados referentes ao Balano Patrimonial e o Demonstrativo de Resultado do Exerccio dos anos de 2002 a 2007 da Millennium Inorganic Chemicals do Brasil, pode-se observar alguns aspectos relevantes que possibilitaram a construo de algumas anlises importantes. Para facilitar a essa construo foram utilizadas as anlises vertical e horizontal.</p> <p>7</p> <p>3 Anlise VerticalAVATIVO TOTAL ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades e Aplic. Financeiras Clientes Estoques Outros AC ATIVO REALIZVEL A LP Com pessoas ligadas Outros RLP ATIVO PERMANENTE Investimentos Imobilizado Diferido Intangvel Outros AP PASSIVO TOTAL PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Duplicatas Descontadas Financiamentos (inclui Debntures) Impostos, Taxas e Contribuies Adiantamento de Clientes Provises Diversas Outros PC PASSIVO EXIG. A LONGO PRAZO Financiamentos Dvidas com pessoas ligadas Outros ELP RESULT. DE EXERC. FUTUROS PATRIMNIO LQUIDO2002 1,00 0,31 0,11 0,09 0,10 0,01 0,02 0,00 0,02 0,68 0,01 0,66 0,01 0,00 0,00 1,00 0,22 0,06 0,00 0,09 0,02 0,00 0,01 0,04 0,08 0,06 0,01 0,01 0,00 0,70 200 1,00 0,30 0,04 0,11 0,13 0,01 0,02 0,00 0,02 0,68 0,01 0,66 0,01 0,00 0,00 1,00 0,15 0,06 0,00 0,02 0,01 0,00 0,01 0,04 0,07 0,05 0,00 0,02 0,00 0,79#</p> <p>2004 1,00 0,35 0,12 0,11 0,11 0,02 0,01 0,00 0,01 0,64 0,02 0,61 0,02 0,00 0,00 1,00 0,14 0,04 0,00 0,02 0,01 0,00 0,01 0,06 0,06 0,02 0,00 0,04 0,00 0,79</p> <p>2005 1,00 0,33 0,03 0,13 0,14 0,03 0,01 0,00 0,01 0,66 0,02 0,61 0,03 0,00 0,00 1,00 0,11 0,04 0,00 0,02 0,01 0,00 0,01 0,02 0,08 0,01 0,00 0,08 0,00 0,81</p> <p>2006 1,00 0,32 0,05 0,11 0,13 0,03 0,02 0,00 0,02 0,67 0,01 0,62 0,03 0,00 0,00 1,00 0,12 0,04 0,00 0,00 0,04 0,00 0,02 0,02 0,07 0,00 0,00 0,07 0,00 0,81</p> <p>2007 1,00 0,29 0,04 0,09 0,12 0,03 0,03 0,00 0,03 0,68 0,01 0,66 0,00 0,00 0,00 1,00 0,10 0,05 0,00 0,00 0,02 0,00 0,02 0,01 0,05 0,00 0,00 0,05 0,00 0,85</p> <p>Anlise Vertical do Balano Patrimonial y A partir desta anlise pode-se observar que a maior parte do Ativo se concentra no Ativo Permanente, uma mdia de 67% durante o perodo analisado, o que natural se considerarmos o setor que se encontra a Millennium que exige um volume imobilizado muito alto;</p> <p>8</p> <p>y</p> <p>Pode-se notar que a proporo do Patrimnio Liquido com relao ao Passivo Total gira em torno de 80%, o que demonstra que a menor parte do Capital financiado por Terceiros, diminuindo as despesas financeiras e os riscos da empresa; O Ativo Circulante representa cerca de 30% do Ativo Total, desses 30% um tero formado pelo estoque e um tero por clientes; A proporo dos impostos, Taxas e Contribuies com relao ao Passivo Circulante atinge um volume muito alto no ano de 2006 chegando a atingir 35%, no pode-se afirmar qual foi o motivo que levou a esse aumento, mas poderia ser justificado pelo pagamento de impostos atrasados e possveis multas.</p> <p>y</p> <p>y</p> <p>9</p> <p>AVReceit r t e endas/ er i s (-) edues da Receita ruta (=) Receita uida de endas/ er ios (-) usto de ens e/ou er . endidos (=) Resultado ruto Despesas operac proprias Despesas com endas Despesas dministrati Lucro operac I Resultado inanceiro Receitas inanceiras Desp in e uros s/ atr Despesas inanceiras Juros s/ atrim Li uido Outras rec(desp)operac Outras receitas operac Outras despesas operac Equi alenc patrimonial Lucro Operacional Resultado nao Operac Receitas ao Operac Despesas ao Operac LAIR Provisao impost de rend Lucro liquido% ' ( ) $ &amp; $ 0 1 8 % 2 9 ( ) @ A % ) ( 0 % 0 D ( E % G G G H F I G 0 P P @ I 0</p> <p>2002 1, - , 1, - , 0, -0,07 -0,04 -0,04 0,31 -0,03 0,04 -0,12 -0,07 -0,05 0,00 0,00 0,00 0,00 0,28 0,00 0,00 0,00 0,28 -0,11 0,173 4 4 3 4 4 4 4 6 3 7 B</p> <p>2003 1,19 - ,19 1, - , 0, -0,09 -0,02 -0,07 0,24 -0,01 0,00 -0,01 -0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,24 -0,02 0,00 0,00 0,22 -0,07 0,154 4 4 4 6 6 7 C</p> <p>2004 1, - , 1, - , 0, -0,07 -0,03 -0,04 0,25 0,00 0,01 -0,01 -0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,25 0,00 0,00 0,00 0,25 -0,08 0,173 4 3 5 4 4 5 4 6 B 7 3</p> <p>2005 1, - , 1, - ,76 0, -0,08 -0,03 -0,04 0,16 -0,11 0,02 -0,24 -0,13 -0,11 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 -0,01 0,00 0,00 0,04 -0,03 0,153 6 4 3 6 4 4 4 3 C</p> <p>2006 1, - , 1, - , 0,17 -0,08 -0,04 -0,04 0,08 -0,02 0,00 -0,04 -0,03 -0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,06 0,00 0,00 0,00 0,06 -0,02 0,063 4 3 7 7 4 4 4 B 7</p> <p>2007 1,17 - ,17 1, - , 0,12 -0,09 -0,04 -0,05 0,04 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 -0,08 0,00 0,00 -0,03 -0,01 -0,044 4 4 B 4 B</p> <p>10</p> <p>4 Anlise HorizontalAHATIVO TOTAL ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades e Aplic. Financeiras Clientes Estoques Outros AC ATIVO REALIZVEL A LP Co pessoas ligadas Outros RLP ATIVO PER ANENTE Investi entos I obilizado Diferido Intangvel Outros AP PASSIVO TOTAL PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Duplicatas Descontadas Financia entos (inclui Debntures) I postos, Taxas e Contribuies Adianta ento de Clientes Provises Diversas Outros PC PASSIVO EXIG. A LONGO PRAZO Financia entos Dvidas co pessoas ligadas Outros ELP RESULT. DE EXERC. FUTUROS PATRI NIO LQUIDOQ Q Q R Q Q Q Q Q R</p> <p>2002 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00</p> <p>2003 103,75 101,03 40,98 134,02 136,18 110,11 112,02</p> <p>2004 114,78 131,09 128,66 139,33 122,53 167,36 56,39</p> <p>2005 112,32 119,06 27,94 169,89 151,61 318,21 106,03</p> <p>2006 115,02 117,24 55,41 139,56 148,35 268,48 132,93</p> <p>2007 105,56 99,15 40,46 109,73 130,83 309,26 193,92</p> <p>100,00 100,00 100,00 100,00 100,00</p> <p>112,02 104,82 115,52 104,76 90,19</p> <p>56,39 108,60 149,65 106,13 294,26</p> <p>106,03 109,36 163,43 105,01 474,13</p> <p>132,93 113,61 124,98 108,55 638,52</p> <p>193,92 106,53 121,99 106,79 47,53</p> <p>100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00</p> <p>103,75 71,01 110,24 26,19 66,62 119,68 97,46 82,65 79,84 26,41 198,68 116,35</p> <p>114,78 76,79 85,08 25,34 85,66 130,32 149,83 86,12 45,42 0,00 516,27 129,90</p> <p>112,32 56,36 78,86 22,05 106,47 149,52 53,90 111,76 14,55 0,00 978,01 129,58</p> <p>115,02 63,60 72,72 6,21 308,80 176,71 50,47 90,20 0,00 0,00 870,82 133,81</p> <p>105,56 49,85 89,39 0,00 113,31 207,15 35,37 58,63 0,00 0,00 566,03 128,32</p> <p>Anlise Horizontal do Balano Patrimonialy O Total do Passivo Circulante sofre uma reduo durante o perodo analisado, chegando a diminuir cerca de 50% at 2007, o que influencia no aumento do Capital de Giro e na solvncia da empresa. Fato que ser mais bem abordado quando os ndices de liquidez forem analisados; y Houve uma significativa reduo dos Financiamentos de longo prazo, passando de R$27.408 em 2002 para zero a partir de 2006;</p> <p>11</p> <p>y</p> <p>Apesar da reduo nos Financiamentos de Longo Prazo, houve aumento nos Outros Exigveis a Longo Prazo evoluindo de R$3.951 em 2002 at atingir o pico de 38.641 em 2005. Pode-se inferir que ao invs de quitar suas dvidas de longo prazo a empresa apenas as transferiu para esta conta, e por se tratar da conta Outros fica dif...</p>