AS DEMONSTRAÇÕES AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASFINANCEIRAS

E SUAS ANÁLISESE SUAS ANÁLISESProfa.: Cibely AlmeidaProfa.: Cibely Almeida

Análise das demonstrações financeiras

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASFINANCEIRAS

• Surgiu no final do século XIX quando Surgiu no final do século XIX quando os banqueiros americanos passaram os banqueiros americanos passaram a solicitar as demonstrações a solicitar as demonstrações (praticamente o Balanço) às (praticamente o Balanço) às empresas que desejavam contrair empresas que desejavam contrair empréstimos.empréstimos.

OBJETIVO DA ANÁLISE DE OBJETIVO DA ANÁLISE DE BALANÇOBALANÇO• A Análise de Balanço objetiva extrair A Análise de Balanço objetiva extrair

informações das Demonstrações informações das Demonstrações Financeiras para a tomada de decisão.Financeiras para a tomada de decisão.

• As demonstrações financeiras fornecem As demonstrações financeiras fornecem uma série de dados sobre a empresa, uma série de dados sobre a empresa, de acordo com regras contábeis.de acordo com regras contábeis.

• A Análise de Balanço transforma esses A Análise de Balanço transforma esses dados em informações.dados em informações.

Análise das Dem. Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras• Nível Introdutório: Neste nível podemos Nível Introdutório: Neste nível podemos

conhecer a situação econômico-conhecer a situação econômico-financeira de uma empresa, através dos financeira de uma empresa, através dos três pontos fundamentais de análise: três pontos fundamentais de análise: Liquidez (Situação Financeira), Liquidez (Situação Financeira), Rentabilidade (Situação Econômica) e Rentabilidade (Situação Econômica) e Endividamento (Estrutura de Capital), Endividamento (Estrutura de Capital), que são suficientes para ter uma visão que são suficientes para ter uma visão superficial da empresa.superficial da empresa.

Análise das Dem. Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras• Nível Intermediário: Neste nível Nível Intermediário: Neste nível

aprofundamos a análise do tripé aprofundamos a análise do tripé (Liquidez, Rentabilidade e (Liquidez, Rentabilidade e Endividamento) mediante outro Endividamento) mediante outro conjunto de indicadores que melhor conjunto de indicadores que melhor explica e detalha a situação explica e detalha a situação econômico-financeira da empresa.econômico-financeira da empresa.

Análise das Dem. Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras• Nível avançado: Ferramentas para Nível avançado: Ferramentas para

enriquecer a análise do tripé:enriquecer a análise do tripé:• Indicadores combinados: avaliar a Indicadores combinados: avaliar a

empresa ponderando conjuntamente o empresa ponderando conjuntamente o tripé, dando-se uma nota final;tripé, dando-se uma nota final;

• Análise da demonstração do valor Análise da demonstração do valor agregado: avaliar a capacidade de agregado: avaliar a capacidade de gerar renda e como essa renda é gerar renda e como essa renda é distribuída;distribuída;

Análise das Dem. Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras• Liquidez dinâmica: liquidez econômica, Liquidez dinâmica: liquidez econômica,

patrimonial, etc;patrimonial, etc;• Projeções das demonstrações contábeis e Projeções das demonstrações contábeis e

sua análise;sua análise;• Análise com ajustamento das Análise com ajustamento das

demonstrações contábeis no nível geral de demonstrações contábeis no nível geral de preços;preços;

• Análise das variações de fluxos econômico Análise das variações de fluxos econômico versus financeiro;versus financeiro;

Análise das Dem. Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras• Análise por meio de dividendos por Análise por meio de dividendos por

ações e outros indicadores para as ações e outros indicadores para as empresas de capital aberto;empresas de capital aberto;

• Outros modelos de análise: EVA, Outros modelos de análise: EVA, MVA, Balanced Scorecard, etc.MVA, Balanced Scorecard, etc.

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES

A Lei das S.A estabelece que ao fim de cada exercício social (ano), a diretoria divulgará:

Balanço Patrimonial - BP Demonstração do Resultado do Exercício – DREDemonstração das Mutações do Patrimônio Líquido - DMPL Demonstração do Fluxo de Caixa – DFCDemonstração do Valor Adicionado.

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO NOTAS EXPLICATIVAS PARECER DE AUDITORIA INDEPENDENTE

Elementos complementares:

Exercício Social: tem a duração de um ano, não havendo necessidade de coincidir com o ano civil (01/01 a 31/12)

EMPRESAS LIMITADAS

Pela legislação do IR, as Sociedades por Quotas de Responsabilidade Limitada devem seguir parte dos dispositivos da Lei das S.A; A publicação dos balanços não é obrigatória, mas as LTDA´s devem estruturar as demonstrações financeiras, nos moldes das S.A (exceto com relação ao DFC e informações complementares), para fins fiscais.

Nosso foco :

Balanço Patrimonial (Ativo e Passivo)

Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)

Análise de Índices Financeiros

Passos Para Análise das Dem. Passos Para Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras

• Estar de posse de todas as Estar de posse de todas as demonstrações, inclusive notas demonstrações, inclusive notas explicativas;explicativas;

• Ter em mãos demonstrações Ter em mãos demonstrações contábeis comparativas;contábeis comparativas;

• Verificar a credibilidade das Verificar a credibilidade das demonstrações contábeis;demonstrações contábeis;

Passos Para Análise das Dem. Passos Para Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras

• Preparar as demonstrações de forma Preparar as demonstrações de forma conveniente para a análise, através conveniente para a análise, através da reclassificação de itens.da reclassificação de itens.

Qualidade e Credibilidade das Qualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis

• Situação Ideal:Situação Ideal:• Demonstrações publicadas em jornais Demonstrações publicadas em jornais

e que atendam aos requisitos legais;e que atendam aos requisitos legais;• Demonstrações assinadas por Demonstrações assinadas por

contador, com Relatório da Diretoria e contador, com Relatório da Diretoria e Notas Explicativas completas;Notas Explicativas completas;

• Parecer da Auditoria Independente;Parecer da Auditoria Independente;

Qualidade e Credibilidade das Qualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis• Situação que requer cuidados:Situação que requer cuidados:• Demonstrações com Relatório da Demonstrações com Relatório da

Diretoria sucinto demais e/ou Notas Diretoria sucinto demais e/ou Notas Explicativas incompletas;Explicativas incompletas;

• Demonstrações que não atendam a Demonstrações que não atendam a todos os requisitos legais;todos os requisitos legais;

Qualidade e Credibilidade das Qualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis• Situações que requerem profundos Situações que requerem profundos

cuidados:cuidados:• Demonstrações não publicadas em Demonstrações não publicadas em

jornais;jornais;• Demonstrações sem parecer de Demonstrações sem parecer de

auditoria ou parecer com ressalvas;auditoria ou parecer com ressalvas;• Demonstrações que não atendam Demonstrações que não atendam

boa parte dos requisitos legais;boa parte dos requisitos legais;

Qualidade e Credibilidade das Qualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis• Situações impróprias para análise:Situações impróprias para análise:• Quando a empresa trabalha à base do Quando a empresa trabalha à base do

Lucro Presumido, sem fazer Lucro Presumido, sem fazer contabilidade;contabilidade;

• Quando há contradições nas Quando há contradições nas demonstrações;demonstrações;

• Quando é identificado que a empresa Quando é identificado que a empresa não valoriza a contabilidade;não valoriza a contabilidade;

Técnicas de AnáliseTécnicas de Análise

• Indicadores financeiros e Indicadores financeiros e econômicos;econômicos;

• Análise horizontal e vertical;Análise horizontal e vertical;• Análise da taxa de retorno sobre Análise da taxa de retorno sobre

investimentos;investimentos;• Análise de outras demonstrações Análise de outras demonstrações

contábeis;contábeis;

ÍNDICES FINANCEIROSÍNDICES FINANCEIROS

Índices Financeiros

O que são e para que servem os Índices Financeiros ?

São indicadores numéricos extraídos das Demonstrações Financeiras, com a finalidade de auxiliar a análise do desempenho e da situação econômico-financeira de uma determinada empresa.

Quais são os principais grupos interessados ?

Acionistas, administradores, analistas, credores, investidores, concorrentes, governo, associações de classes, sindicatos etc

Principais Índices FinanceirosPrincipais Índices Financeiros

Principais Categorias de Índices

Liquidez

Endividamento

Lucratividade

Atividade

Categorias de Índices FinanceirosCategorias de Índices Financeiros

Sinalizaçãode Risco

Sinalizaçãode Retorno

Liquidez Endividamento Atividade

Lucratividade

Índices de LiquidezIndicam a capacidade de solvência da empresa em determinado momento;

Confrontam grupos de contas do Ativo contra grupos de contas do Passivo, com o objetivo de mensurar :

A capacidade da empresa honrar suas obrigações de curto/e ou de longo prazo;

A facilidade com a empresa consegue pagar suas contas.

Índices de Liquidez• Liquidez Geral

Ativo Circulante + Ativo Realizável de Longo PrazoPassivo Circulante + Passivo Exigível de Longo Prazo

AC + RLPPC + Ex. L.P

AC = 1.900PC = 1.600

RLP = 500Ex. L.P = 600

AP = 2.500 PL = 2.700

Ativo Passivo

4.900 4.900

AC + RLPPC + Ex. L.P

1.900 + 500

1.600 + 600= = 1,09

=

Índices de Liquidez• Liquidez Corrente AC

PC

Ativo CirculantePassivo Circulante

AC = 1.900PC = 1.600

RLP = 500Ex. L.P = 600

AP = 2.500 PL = 2.700

ACPC

1.9001.600

= = 1,19

4.900 4.900

Ativo Passivo

=

Índices de Liquidez• Liquidez Seca AC - Estoques

PC

Ativo Circulante - EstoquesPassivo Circulante

Caixa + Aplic. 200Dupl. a Rec. 1.000Estoques 700

PC = 1.600

RLP = 500 Ex. L.P = 600

AP = 2.500 PL = 2.700

AC - EPC

1.900 - 7001.600

= = 0,75

4.900 4.900

Ativo Passivo

=

Índices de Liquidez

Considerações sobre os índices de Liquidez:

Quanto maior que 1, maior será a liquidez teórica

No entanto, para uma avaliação mais segura, devem ser observados:

A qualidade e a composição dos ativos, notadamente dos estoques (podem ser de difícil realização em vendas) ou das Contas ou Duplicatas a Receber (podem conter clientes inadimplentes e/ou prazos concedidos muito longos) Comparar a evolução histórica (com anos anteriores) dos mesmos índices em meses iguais (para neutralizar o efeito da sazonalidade); Comparar os índices da empresa com os padrões do setor de atividade.

Caixa + Aplic. 200Dupl. a Rec. 1.000Estoques 700Outros Direitos de longo prazo 500

AP = 2.500 PL = 2.700

Ativo Passivo Vendas Brutas 5.000Vendas Líquidas 4.250(-) CPV 2.975(=) Lucro Bruto 1.275(-) Desp. Adm e Gerais 850(=) LAJIR 425(-) Desp. Financ. 100(+) Rec. Financ. 85(=) Lucro Operacional 410

(+/-) Desp./Rec. não operacionais 40

(=) Lucro Antes do IR 370

(-) Prov. IR/Contr. Social 111(-) Dividendos 30(+/-) Resultado Equiv. Patr. 50Lucro Líquido 279

Demonstração Resultados do ExercícioBalanço Patrimonial

Fornecedores 800Imp. e Obrigações Sociais 400Bancos 400Bancos Longo Prazo 600

Total Passivo4.900

Total Ativo4.900

Índices de Atividade

Indicam a performance de alguns dos principais ativos e passivos operacionais, com relação :

Rotação / Ciclo: o quanto eles giram em determinado período de tempo;

Prazos médios. Nos permitem verificar o nível de eficiência da gestão do capital de giro da empresa.

Índices de Atividade

Giro ou Rotação de Estoques

Giro de Estoques = Custo dos Produtos Vendidos

Estoque

Prazo Médio de Rotação dos Estoques

PMRE (dias) = Custo dos Produtos Vendidos

Estoques

(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).

x meses x 30 (*)

Índices de Atividade

Giro de Estoques =

Prazo Médio de Rotação dos Estoques

PMRE (dias) = 2.975

700x 360 = 84,7 dias

Em nosso Exemplo

2.975700

= 4,2 vezes

Índices de AtividadePrazo Médio de Recebimento de Vendas(também chamado de prazo médio de cobrança)

PMRV = Contas a Receber (clientes)

Vendas/Receitas brutasEm nosso Exemplo,

PMRV = 1.000

5.000X 360 = 72 dias

x meses x 30 (*)

(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).

Índices de AtividadePrazo Médio de Pagamento de Fornecedores

PMPF = Contas a Pagar (fornecedores)

Compras (**)x meses x 30 (*)

(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).

(**) Se não tivermos a informação de qual é o valor das Compras realizadas pela empresa, ao longo do período analisado, para efeito de simplificação e aproximação, vamos utilizar o equivalente a 70 % do valor Custo dos Produtos Vendidos, extraído da Demonstração de Resultado do Exercício.

Em nosso Exemplo, PMPF = 800

2.975 x 0,7

x 360 = 138,6 dias

Com base nos prazos médios de rotação de estoques, de recebimento das vendas e de pagamento dos fornecedores, temos os elementos básicos para o cálculo dos Ciclos Operacional e Financeiro.Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE)Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV)Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores (PMPF)Ciclo Operacional (CO)Ciclo Financeiro (CF)CF = PMRE + PMRV - PMPF

COEm nosso Exemplo, CF= 84,7 + 72 – 138,3 = 18,4 dias

Ciclo Financeiro

Indica o prazo médio que a empresa tem de “bancar” com recursos próprios ou captados de terceiros, para suprir suas necessidades de produção, estocagem, venda e recebimento; descontando-se a fonte natural de financiamento da compra das matérias primas, que é o prazo médio de pagamento concedido pelos fornecedores.

Índice de Endividamento Geral

Índice de Endividamento Geral = Passivo Exigível TotalAtivo Total

Quanto mais alto este índice, maior é o grau de endividamento e/ou de alavancagem financeira da empresa

Em nosso Exemplo, o Índice de Endividamento Geral,

= 2.2004.900

x 100 = 44,9 %

Índices de Lucratividade/Rentabilidade (quanto maior, melhor)

Margem de Lucro Bruto = Lucro BrutoVendas Líquidas

x 100

Margem de Lucro Operacional =Lucro OperacionalVendas Líquidas

x 100

Margem de Lucro Líquido =Lucro Líquido

Vendas Líquidasx 100

Índices de Lucratividade/Rentabilidade

• Lucro por Ação (LPA) = Lucro Líquido

Quantidade de Ações Ordinárias

• Retorno do Ativo Total (ROA) = Lucro Líquido

Ativo TotalX 100

• Retorno do Capital Próprio (ROE) = Lucro Líquido

Patrimônio LíquidoX 100