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Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1

José Pereira da Silva - ATLAS 1

Capítulo 1

AMPLITUDE DA ANÁLISE FINANCEIRA



I Visão da empresa num contexto estratégico para transmitir os conceitos e a importância da análise financeira

II Relação entre análise financeira e outras disciplinas correlatas

III Discutir com mais detalhe a função financeiraIV Atividade do analista e importância da

informação

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM



Visão estratégica da empresa

Que é análise financeira de empresas

Análise financeira e áreas afins

O analista e sua atividade

Instrumento de trabalho do analista

AGENDA



Análise Financeira

Possibilita um diagnóstico da saúde financeira

Reduz intuição, incertezas e desconfianças

Visão holística da empresa e do ambiente

Visão estratégica: oportunidades / riscos

Investimentos & Financiamentos

Operações da empresa

VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA



Decisões de investimento

– Aplicação de recursos

Investimento em ativos produtivos

Estrutura dos ativos

Ativos fixos, intangíveis

Ativos circulantes (estoques, recebíveis,..)

Custo de manutenção dos ativos




Decisões de financiamento

- Obtenção de recursos financeiros

Recursos dos sócios

Lucros das operações da empresa

Recursos de terceiros

Venda de participações & empréstimos

Custo médio ponderado de capital (CMPC)




Exame minucioso dos dados financeiros

Avaliação das condições endógenas

Avaliação das condições exógenas

Várias etapas da análise financeiras

QUE É

ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS?



Várias etapas da análise financeiras

Coleta, conferência e preparação

Processamento

Análise

Conclusão

QUE É

ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS



COLETAR INFORMAÇÕES PROCESSAR

CONFERIR PREPARAR

CONCLUIR ANALISAR

RATING

ETAPAS DA ANÁLISE FINANCEIRA



Meados século XIX – Grandes corporações

1890 – Bancos comerciais pedem DCs

1910 – Proliferação de índices financeiros

1913 – 1a. Legislação IR USA (dados confiáveis)

1920 – Agências e credores (análise financeira)

1932 – Fitz Patrick 19 empresas (1920 / 1929)

1968 – Altman - Função Z (discriminante)

1978 – Kanitz – Termômetro da insolvência

1982 – Pereira (Z1i, Z2i, Z1c e Z2c)

EVOLUÇÃO HISTÓRICA



Contabilidade

Administração financeira

Economia

Direito

Estatística

ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS



Contabilidade

Administraçãofinanceira

Economia

Direito

Estatística

Outros

ANÁLISEFINANCEIRA




Contabilidade

►

Linguagem dos negócios

►

Base de dados

►

Sistema de controle

►

Alimentação do planejamento

►

Grande e pequenas empresas




Administração financeira►

Maximização:riqueza ou lucro?

►

Obter e aplicar fundos para maximização...►

Tomada de decisões financeiras

►

Gestão do caixa e do capital de giro►

Investimentos e financiamentos

►

Interesse do Staekholders►

Ética na administração




Economia

Macroambiente e planejamento financeiro

Macro e microeconomia

Políticas de câmbio e juros

Oferta e procura

Expectativas de inflação e taxas de juros




Direito

Sistema Jurídico, Normatização

Código Civil

Legislação comercial (Leis 6.404/76, 11.638/07, 11.941/08...)

Legislação fiscal

Falências e recuperação de empresas

QUE É

ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS



Estatística

CAPM, modelos de precificação de ativos

Análise de correlações

Análise multivariada, baysiana,

Redes neurais




Análise de empresas para decisão

Risco & Retorno

Investimento, crédito, fusões, aquisições

Aversão ao risco

Determinação de taxa de retorno

O ANALISTA E SUA ATIVIDADE



Risco & Retorno

Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando

Tipo de Risco

Retorno Exigido

Investidor A

Retorno Exigido

Investidor B

0 6 6

1 8 10

2 12 16




Risco & Retorno

05101520

0 1 2 3

Risco

Ret

orno A

B

Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando

Risco & Retorno




Classificação de risco (Rating)

BACEN – Resolução 2682

Precificação de empréstimos

Provisionamento de perdas




RATING → AA A B C D E F G H

% PROVISÃO → 0,0 0,5 1,0 3,0 10,0 30,0 50,0 70,0 100,0

Rating expressa uma classificação de riscoAA é o menor risco, empresa de excelente qualidadeQuanto pior o risco, maior é a provisão de perda

Rating* AA não há previsão de perda* H provisão de 100% em perda



ALGUMAS CARACTERÍSTICAS E HABILIDADES DE UM ANALISTA

Há vários níveis de analistas financeiroscaracterísticas pessoais de um analista: potencial adequado

à função, automotivação, estabilidade emocional, empatia, diplomacia, habilidade de ouvir com atenção, comunicação, atenção para detalhes e integridade, entre outras.

Habilidades profissionais: escolaridade, conhecimentos de economia, contabilidade, direito, matemática financeira, ótima capacidade de redigir e conhecimento dos negócios relacionados a sua área de atuação.



MERCADO DE TRABALHO NO CAMPO FINANCEIRO

O mercado de trabalho no campo financeiro abrange: a) Bancos: análise de crédito, gerência de negócios, análise de

investimento e administração de carteiras, entre outros; b) Empresas industriais ou comerciais: análise de crédito,

análise de concorrência, análise de desempenho e previsões financeiras; gerência de orçamento de capital (investimentos); gerência de projetos financeiros (financiamento); gerência de caixa, exercendo o controle dos saldos diários, captação e aplicação de recursos a curto prazo; gerência de crédito, avaliando o risco e a capacidade de pagamento.

Há um leque grande de opções de trabalho em vários outros tipos de organizações, como corretoras, fundos de pensões e até entidades sem fins lucrativos, por exemplo.



Qualidade da informação

Analista interno e acesso às informações

Analistas externos: dados financeiros

Canais de divulgação de informações

INSTRUMENTO DE TRABALHO DO ANALISTA



MATERIAL EXCLUSIVO: PARA SUPORTE AO PROFESSOR USUÁRIO DO LIVRO ANÁLISE FINANCEIRA

DAS EMPRESAS, EDITORA ALTAS - SÃO PAULO. DE AUTORIA DO PROFESSOR JOSÉ PEREIRA DA SILVA.

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