relatÓrio mensal junho/2018 fertilizantes · início da temporada de monções, deve continuar...

FertilizantesRELATÓRIO MENSAL ▪ JUNHO/2018

por Fábio Rezende

fabio.rezende@intlfcstone.com

RELATÓRIO MENSAL ▪ FERTILIZANTES brazil.commoditynetwork.com 2

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Ureia

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Mercado internacional

• A ureia iniciou maio dando continuidade à sua tendência de

queda, porém reverteu esse movimento na última semana do

mês, após uma onda de compras de tradings que resultou numa

alta de USD 30/t em Nova Orleans.

• A demanda global por nitrogenados continua sazonalmente

enfraquecida, porém já se nota certa melhora. A Índia, com o

início da temporada de monções, deve continuar presente no

mercado importador, consumindo toda a produção do Irã e

parte da do Golfo Árabe. Compras da Europa, para o trigo de

inverno, também devem ganhar força.

• Ao mesmo tempo, a menor oferta global, resultado da saída da

China do mercado exportador, pode intensificar futuras altas nas

cotações da ureia no período de pico da demanda de inverno no

hemisfério norte, entre setembro e outubro.

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Indicadores de preços futuros – FOB Nola (US$/tonelada curta)

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Mercado doméstico

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• Em abril, mês de menor demanda por fertilizantes

nitrogenados no Brasil, cerca de 189 mil toneladas de N foram

entregues aos consumidores finais, 23,5% a mais que em abril

de 2017.

• Os estoques domésticos de nitrogenados permanecem

baixos, somando somente 474 mil toneladas, equivalente a

10,4% da demanda anual brasileira.

• Mesmo com a fraca demanda, os estoques devem seguir

baixos nos próximos meses, já que estima-se que somente

192 mil toneladas de ureia tenham sido importadas em maio,

9,5% a menos que no ano anterior. Para junho, há apenas 163

mil toneladas do adubo no lineup.

SAM & NAM

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Mercado internacional

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• O nitrato de amônio (NAM) permaneceu em queda durante

o mês de abril, não reagindo à reversão da ureia na última

semana do mês. Todavia, vários fundamentos indicam que

essa tendência deve terminar em breve:

• Na Europa, paradas para manutenção de diversas plantas da

Yara devem reduzir a oferta ao longo dos próximos meses.

No mesmo continente, a demanda deve começar a avançar

com a aproximação do período de plantio do trigo de

inverno, e atingirá seu pico entre setembro e outubro.

• O mercado de sulfato de amônio (SAM), que também

manteve sua tendência baixista em meio à fraca demanda

internacional, pode encontrar um suporte na menor

disponibilidade de produto da China.

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Mercado doméstico

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• Do dia primeiro de abril até o dia 16 de maio, 102,5

milhões de toneladas de cana-de-açúcar foram moídas

no Centro-Sul, 27,3% a mais que no mesmo período da

temporada anterior. O ritmo acelerado da safra de cana

impulsionou a demanda por NAM no período. A greve

dos caminhoneiros na segunda quinzena de maio,

contudo, inverteu a situação e deve impactar as

entregas de NAM.

• As importações de SAM e NAM continuam em ritmo

lento. Em maio, estima-se que 83 mil toneladas dos

dois produtos tenham sido descarregados nos portos

brasileiros, 45% a menos que no ano anterior. Para

junho, há 107 mil toneladas no lineup.

Amônia

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Mercado internacional

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• As paradas para manutenção no Oriente Médio entre abril e maio causaram indisponibilidades de amônia na Ásia, que precisou

trazer produto importado do Leste Europeu e do Norte da África, dando suporte às cotações nas últimas semanas.

• Em junho, enquanto as fábricas do Oriente Médio retomam suas atividades, será a vez dos produtores do Leste Europeu de

realizar paradas programadas para manutenção, mantendo a oferta global de amônia mais restrita e continuando a dar suporte

aos preços.

• Altas recentes nos preços do gás natural na Europa pressionam as margens de diversos produtores, de modo que mais cortes

de produção não agendados são possíveis. Portanto, apesar da baixa demanda mundial, o preço da amônia parece ter

encontrado um suporte no médio prazo.

• Dentro das expectativas, o preço de referência CFR Tampa da amônia para junho avançou USD 15/t para USD 270/t.

Fosfatados

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Mercado internacional

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Indicadores de preços futuros – DAP FOB NOLA (US$/tonelada curta)

• O mercado de fosfatados permaneceu marcado pela

estabilidade de preços, com aparente equilíbrio entre oferta e

demanda.

• Bangladesh realizou uma concorrência de importação de 400

mil toneladas de DAP e 250 mil toneladas de TSP. As ofertas de

DAP, todas provindas da China, apresentaram valores abaixo

dos esperados pelo mercado, entre USD 423-431/t CFR.

• Essas ofertas sinalizaram que a China deve competir firmemente

pelos mercados do Sul da Ásia durante os próximos meses,

tentando não perder espaço neles para os produtores da Arábia

Saudita e Marrocos, que expandiram significativamente suas

capacidades produtivas em relação ao ano passado.

• Com boa oferta e boa demanda ao redor do mundo, mantemos

nossa perspectiva de relativa estabilidade nos preços dos

fosfatados no curto e longo prazos.

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Mercado doméstico

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• Foram entregues cerca de 266 mil toneladas de P2O5 aos

consumidores finais no Brasil em abril, 18,2% a mais que

no ano anterior.

• O cenário continua positivo para compras antecipadas de

fertilizantes para o próximo plantio de soja, com relações

de troca dentro da média e produtores bem capitalizados

com a comercialização da safra atual. Em maio, contudo,

espera-se que a greve dos caminhoneiros tenham afetado

as entregas dos adubos.

• Há cerca de 1,265 milhão de toneladas de P2O5 em

estoques no Brasil, nível semelhante à média dos últimos

anos para o período, e equivalente a 24,4% da demanda

anual.

• Em maio, estima-se que 613 mil toneladas de MAP, NP,

TSP, SSP e DAP tenham sido importadas, 16,4% a menos

que no mesmo mês de 2017. Cerca de 655 mil toneladas

estão programadas para serem descarregadas nos portos

brasileiros em junho.

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Mercado doméstico

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Enxofre

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Mercado internacional e importações brasileiras

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• Os preços do enxofre avançaram em maio, diante de uma

maior demanda chinesa para a produção de fosfatados e

reabastecimento de estoques.

• Contratempos na oferta internacional de enxofre podem dar

suporte às cotações do insumo nos próximos meses. Entre

eles, destacam-se os problemas logísticos enfrentados pela

russa Gazprom, os atrasos nos inícios das novas operações

na Ásia Central, e a menor oferta de petróleo com alto teor

de enxofre, devido à menor produção da Venezuela, do

México e do Irã.

• Para junho, a trading Muntajat, do Qatar, subiu seu preço

oficial de venda em USD 17/t, para USD 136/t.

Potássio

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Mercado internacional

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• O mercado internacional de cloreto de potássio permanece sub ofertado, principalmente para a variedade granulada, de

modo que a as perspectivas dos agentes seguem altistas para os preços. A demanda, por outro lado, é relativamente alta

para essa época do ano, puxada principalmente pelo Brasil, Estados Unidos e Sudeste da Ásia.

• O Ministério da Agricultura de Bangladesh finalizou uma concorrência de importação de 300 mil toneladas de cloreto de

potássio, com as ofertas premiadas variando entre USD 283-297/t CFR de produto do Canadá, Rússia e Belarus.

• Não houveram novos desenvolvimentos nas negociações de contrato entre os fornecedores internacionais e o consórcio de

importadores da China. O mercado espera, contudo, que as negociações avancem e sejam concluídas durante a conferência

da Associação Internacional de Fertilizantes em Berlim entre os dias 18 e 20 de junho.

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Mercado doméstico

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• As entregas de K2O aos consumidores finais no Brasil em abril somaram 252 mil toneladas, alta anual de 14,5%. Assim como

os fosfatados, as maiores entregas de potássio se devem ao cenário mais favorável para adiantamento de compras para o

próximo plantio de soja. A greve de caminhoneiros, contudo, deve ter um impacto negativo na estatística de entregas de

maio.

• Estima-se que os estoques brasileiros de potássio sejam de 1,161 milhão de toneladas, volume 13% maior que a média dos

últimos anos nesse período. Esse montante equivale a cerca de 19,8% do consumo anual.

• Em maio, o Brasil importou cerca de 763 mil toneladas de cloreto de potássio, 8,3% a mais que no mesmo mês de 2017.

Para junho, o lineup de navios nos portos é de 650 mil toneladas.

Preços e fretes

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Preços internacionais

Fonte: ICIS, Profercy e CRU.Preços FOB/CIF em dólares por tonelada métrica (USD/mt), com exceção de Nola, que está em dólares por tonelada curta (USD/st).

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Preços domésticos e fretes

Fonte: ICIS, CRU e Reuters.

Fonte: INTL FCStone.¹Preço internado, inclui custos portuários e tarifas.

Fretes internacionais

Preço internado - Paranaguá

Preço Paranaguá CFR (USD) DDP¹ (USD) DDP¹ (BRL) Var (%)

Ureia Granular 249 308 1.134 10,1%

Sulfato de Amônio 143 182 670 4,0%

Nitrato de Amônio 176 223 822 3,4%

MAP 430 496 1.826 8,8%

Cloreto de Potássio 315 372 1.368 8,5%

Frete médio Paranaguá-Rondonópolis: R$ 118,90

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