prof. denilson nogueira maio / 2014. administrador e contador. mestre em ciências contábeis pela...

Prof. Denilson NogueiraMaio / 2014

Administrador e Contador. Mestre em Ciências Contábeis pela UERJ. Sócio da RDB Consultoria Empresarial e Ambiental.Chefe da Contabilidade e Gestor Financeiro Substituto da Divisão de Segurança Nuclear da Comissão Nacional de Energia Nuclear.Professor da FGV-Online.Ministra cursos de Pós-Graduação e Treinamento em vários estados do país.Professor da ESAF, Pós-UCB, Pós-UGF, Pós-UNIFOA, Pós-UNIFALInstrutor do IBEF (Instituto Brasileiro de Executivos em Finanças)Leciona a 15 anos, sendo 9 anos em instituições ensino superior.Trabalhos apresentados: Congressos Nacionais (12) e Internacionais (4).Consultor SEBRAE.

P R O G R A M A

Dia 1 – Conceitos BásicosExcel e HP12CPrincipais OperaçõesRaiz Quadrada e EnésimaPotenciaçãoTrabalhando com datasFunções Estatísticas

Juros Simples e Juros Compostos Dia 2 - Conversão de Taxas de Juros, Capitalização e DescontosDia 3 - Séries Uniformes e Variáveis de PagamentoDia 4 - Introdução à AmortizaçãoDia 5 - Princípios de Análise de InvestimentosDia 6 - Avaliação

Forma de Avaliação:Trabalhos entregues: 3 ptsParticipação e Presença: 2 ptsAvaliação Final : 5 pts

Caixa de Nome

Caixa de Fórmula Colunas -

Linhas – 1.048.576 Célula

Função FFunção G

Separadores de dígitoNúmeros Negativos (CHS)Números grandes (EEX)Tecla CLEAR (Limpar)

Desligar a Calculadora

Pressiona “.” e mantém

pressionadoLiga a

Calculadora

Separadores de dígito

Números Negativos (CHS)

Números grandes (EEX)R$1.495.455.000.000,00 = 1,495455 x 1012=1,495455

Tecla CLEAR (Limpar)

Operador Operação Exemplo Fórmula

+ Adição Para somar os dois valores digitados nas células A1 e A2 de uma planilha = A1 + A2

- Subtração Para subtrair da célula A2 um valor digitado em A3 = A2 – A3

* Multiplicação Para multiplicar os valores das células D4 e D6 = D4 * D6

/ Divisão Para dividir o valor da célula A2 pelo valor de A3 = A2 / A3

^ Potenciação Para elevar o valor da célula A2 ao expoente da célula A3 = A2 ^ A3

Exemplo 1: 52 x 5 = 260Exemplo 2: (52 x 5) + (30 x 3) = 350

Exemplo 1: 52 x 5 = 260

Exemplo 2: (52 x 5) + (30 x 3) = 350

REG X+REG Y

Raiz QuadradaPotenciaçãoRaiz EnésimaPorcentagemVariação PorcentualOperações com datasAlgumas Funções Estatísticas

Porcentagem 23% de 86

Variação Porcentual: de 86 para 100

Operações com datas: Quantos dias tem entre 14/05/2012 e

24/12/2012 ?

Algumas Funções Estatísticas Primeiramente, deve-se limpar a memória de soma da calculadora. A cada dado, ou par de dados lançados, a HP12C acumula-os da seguinte forma:R1 n Número de dados lançados (também aparece no Display).R2 ∑x Somatório dos valores de x.R3 ∑x2 Quadrado da Soma dos valores de x.R4 ∑y Somatório dos valores de y.R5 ∑y2 Quadrado da Soma valores de y.R6 ∑xy Somatório do produto de xy.Lembrando que: cada registrador equivale a uma operação STO / RCL. Exemplo:25 STO 3 Valor 25 armazenado no Registrador 3 (STORAGE).RCL 3 Traz de volta o valor do registrador 3 (RECALL).

Algumas Funções Estatísticas

Em uma conta corrente ocorreram os seguintes eventos:Saldo Inicial: R$15,23Depósito de R$1.000,00Depósito de R$589,00Cheque compensado de R$879,52Pagamento de Tarifa de R$12,00Retirada de R$ 800,00Saldo: -R$87,29

Algumas Funções Estatísticas

Empresa Valor TaxaA R$ 500,00 5%B R$ 800,00 7%C R$ 1.500,00 -6%D R$ 1.300,00 -4%E R$ 900,00 10%

Total R$ 5.000,00

P = Principal ou Valor Presente (valor atual ou original da operação).j = Juro (valor pago ou recebido).n = Período da operação.i = Taxa da operação expressa em porcentagem, podendo ser ao dia (a.d.), ao mês (a.m.), ao ano (a.a.) ou a qualquer outro período.S = Montante (resultado da Operação).

P = C = Vp = PvS = M = Vf = Fv

Um investimento de R$4.000,00 foi feito por um ano a uma taxa simples de 2%a.m. Qual o juros e o montante?

A HP12C calcula Juros Simples com ano comercial (360 dias) ou normal (365 dias). Mas, em qualquer situação, é importante obedecer às seguintes regras: Observações:a taxa deve estar ao ano;o período deve estar em dias.

Um investidor aplica R$1.000,00 por 2 meses a uma taxa simples de 16%a.a. (errata)

www.sanghaconsult.com

3 vezes

1) Qual o juro aplicado a um investimento de $5.600,00 a uma taxa de 4,8%a.m. durante um ano?2) Qual o montante a resgatar na questão anterior?Qual o período que $25.000 deve ficar aplicado para se transformar em $30.000 a uma taxa de 83%a.a.? (resposta em dias).3) Qual a taxa necessária para transformar $40.000 em $50.000 durante 5 meses?4) Qual o montante de uma aplicação de R$1.300 por 75 dias a uma taxa de 11%a.a.?

Denomina-se composição de juros a reaplicação da parcela de juros.Exemplo 6: Uma aplicação de R$1.000,00 a juros compostos a uma taxa de 10%a.m., durante 3 meses.

Exemplo 6: Uma aplicação de R$1.000,00 a juros compostos a uma taxa de 10%a.m., durante 3 meses.No Excel: Sintaxe: VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo)Taxa: é a taxa de juros por período.nper: é o número total de períodos de pagamento em uma anuidade.pgto: é o pagamento feito a cada período; não pode mudar durante a vigência da anuidade. Geralmente, pgto contém o capital e os juros e nenhuma outra tarifa ou taxas. Se pgto for omitido, você deverá incluir o argumento vp, assim, para o cálculo de juros compostos, sem pagamentos intermediários.vp: é o valor presente ou a soma total correspondente ao valor presente de uma série de pagamentos futuros.tipo: o número 0 ou 1 indica as datas de vencimento dos pagamentos, podendo ser início do período (0), ou final do período (1). Só é relevante para cálculo de séries de pagamento.

Exemplo 6: Uma aplicação de R$1.000,00 a juros compostos a uma taxa de 10%a.m., durante 3 meses.No Excel:Sintaxe: VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo)

Exemplo 6: Uma aplicação de R$1.000,00 a juros compostos a uma taxa de 10%a.m., durante 3 meses.HP 12C: w

ww.sanghacons

ult.co

3 vezes

As séries uniformes são caracterizadas por pagamentos regulares, a uma mesma taxa de juros durante todo o período.

Exemplo 15: Um equipamento de R$1.500,00 é vendido em três prestações mensais e fixas, a uma taxa de 2,5%a.m. Deseja-se saber o valor das prestações.

A anuidade Antecipada se caracteriza pelo fato da primeira prestação ser efetuada no ato da contratação.

Na HP 12C utilizar o BEGIN (g7 = Beg = Begin e g8 = end)

No Excel: Tipo = 1

Este tipo de série tem uma sequência de capitais de valores nominalmente iguais e uniformes, com exceção do primeiro período, chamado de carência.

Utilizando ainda o Exemplo 16, podemos supor que se o prêmio de UM MILHÃO fosse pago em 25 parcelas de R$40.000 com a primeira daqui a três meses:

Utilizando a HP12C: Será necessário trabalhar com o conceito de Fluxo de caixa.

• O primeiro fluxo (Fluxo Inicial) será o Cfo.• Os demais Fluxos serão todos Cfj• Para os fluxos que se repetem, utilizaremos o Nj

O fluxo de caixa será assim representado:

40.000

1 2 3 4 5

40.000

1 2 3 4 5

40.000

f CLx0 g Cf00 g Cfj3 Nj40000 g Cfj25 Nj1 if NPV

40.000

1 2 3 4 5

40.000

=VPL(c1;b2:29)+b1

As séries variáveis são caracterizadas por pagamentos irregulares, na qual cada parcela deve ser calculada individualmente, sendo o seu valor presente a soma das séries.

Exemplo 17: Um investimento pagou parcelas mensais de R$4.500, R$5.000 e R$5.500. Qual o valor presente deste investimento, considerando que nestes meses o IGPM foi de: 1,31%(Mai/2004)?

4.500 5.000 5.500

f CLx0 g Cf04500 g Cfj5000 g Cfj5500 g Cfj1,31 if NPV

Amortização é um processo de extinção de uma dívida através de pagamentos periódicos, que são realizados em função de um planejamento, de modo que cada prestação corresponde à soma do reembolso do Capital ou do pagamento dos juros do saldo devedor, podendo ser o reembolso de ambos, sendo que Juros são sempre calculados sobre o saldo devedor.Os principais sistemas de amortização são:1. Sistema de Pagamento único: um único pagamento no final.2. Sistema de Pagamentos variáveis: vários pagamentos diferenciados.3. Sistema Americano: pagamento no final com juros calculados período a período.4. Sistema de Amortização Constante (SAC): amortização da dívida é constante e igual em cada período.5. Sistema Price ou Francês (PRICE): os pagamentos (prestações) são iguais.6. Sistema de Amortização Misto (SAM): os pagamentos são as médias dos sistemas SAC e Price.7. Sistema Alemão: os juros são pagos antecipadamente com prestações iguais, exceto o primeiro pagamento que corresponde aos juros cobrados no momento da operação.

Em todas as nossas análises, utilizaremos um financiamento hipotético de R$300.000,00 que será pago ao final de 5 meses à taxa mensal de 4%.

1. Sistema de Pagamento único: um único pagamento no final.

Sistema de Pagamento Único

n Juros Amortização do Saldo devedor Pagamento Saldo devedor

0 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 300.000,001 R$ 12.000,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 312.000,002 R$ 12.480,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 324.480,003 R$ 12.979,20 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 337.459,204 R$ 13.498,37 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 350.957,575 R$ 14.038,30 R$ 300.000,00 R$ 364.995,87 R$ 0,00

Totais R$ 64.995,87 R$ 300.000,00 R$ 364.995,87

2. Sistema de Pagamentos Variáveis: O devedor paga o periodicamente valores variáveis de acordo com a sua condição e de acordo com a combinação realizada inicialmente, sendo que os juros do Saldo devedor são pagos sempre ao final de cada período. Uso comum: Cartões de crédito. O devedor pagará a dívida da seguinte forma: No final do 1o.mês: R$ 30.000,00 + juros No final do 2o.mês: R$ 45.000,00 + juros No final do 3o.mês: R$ 60.000,00 + juros No final do 4o.mês: R$ 75.000,00 + juros No final do 5o.mês: R$ 90.000,00 + juros

Sistema de Pagamentos Variáveis

0 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 300.000,001 R$ 12.000,00 R$ 30.000,00 R$ 42.000,00 R$ 270.000,002 R$ 10.800,00 R$ 45.000,00 R$ 55.800,00 R$ 225.000,003 R$ 9.000,00 R$ 60.000,00 R$ 69.000,00 R$ 165.000,004 R$ 6.600,00 R$ 75.000,00 R$ 81.600,00 R$ 90.000,005 R$ 3.600,00 R$ 90.000,00 R$ 93.600,00 R$ 0,00

Totais R$ 42.000,00 R$ 300.000,00 R$ 342.000,00

3. Sistema Americano: O devedor paga o Principal em um único pagamento no final e no final de cada período, realiza o pagamento dos juros do Saldo devedor do período. No final dos 5 períodos, o devedor paga também os juros do 5o. período.

Sistema Americano

0 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 300.000,001 R$ 12.000,00 R$ 0,00 R$ 12.000,00 R$ 300.000,002 R$ 12.000,00 R$ 0,00 R$ 12.000,00 R$ 300.000,003 R$ 12.000,00 R$ 0,00 R$ 12.000,00 R$ 300.000,004 R$ 12.000,00 R$ 0,00 R$ 12.000,00 R$ 300.000,005 R$ 12.000,00 R$ 300.000,00 R$ 312.000,00 R$ 0,00

Totais R$ 60.000,00 R$ 300.000,00 R$ 360.000,00

4. Sistema de Amortização Constante (SAC): O devedor paga o Principal em n=5 pagamentos sendo que as amortizações são sempre constantes e iguais. Uso comum: Sistema Financeiro da Habitação

Sistema de Amortização Constante (SAC):

Totais R$ 36.000,00 R$ 300.000,00 R$ 336.000,00

5. Sistema Price ou Francês (PRICE): Todas as prestações (pagamentos) são iguais. Uso comum: Financiamentos em geral de bens de consumo. 300000 PV 4 I 5 N PMT

Sistema de Amortização Constante (SAC):

Totais R$ 36.940,67 R$ 300.000,00 R$ 336.940,65

6. Sistema de Amortização Misto (SAM): Cada prestação (pagamento) é a média aritmética das prestações respectivas no Sistemas Price e noSistema de Amortização Constante (SAC). Uso: Financiamentos do Sistema Financeiro da Habitação. Cálculo:

PSAM = (PPrice + PSAC) ÷ 2Sistema de Amortização Misto (SAM)

Totais R$ 36.470,33 R$ 300.000,00 R$ 336.470,44

6. Sistema de Amortização Misto (SAM): Cada prestação (pagamento) é a média aritmética das prestações respectivas no Sistemas Price e noSistema de Amortização Constante (SAC). Uso: Financiamentos do Sistema Financeiro da Habitação. Cálculo:

PSAM = (PPrice + PSAC) ÷ 2Sistema de Amortização Misto (SAM)

Totais R$ 36.470,33 R$ 300.000,00 R$ 336.470,44

7. Sistema de Alemão: os juros são pagos antecipadamente com prestações iguais, exceto o primeiropagamento que corresponde aos juros cobrados no momento da operação. 300000 PV 4 i 5 n FV

Sistema de Amortização Misto (SAM)

0 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 300.000,001 R$ 64.995,87 R$ 60.000,00 R$ 124.995,87 R$ 240.000,002 R$ 0,00 R$ 60.000,00 R$ 60.000,00 R$ 180.000,003 R$ 0,00 R$ 60.000,00 R$ 60.000,00 R$ 120.000,004 R$ 0,00 R$ 60.000,00 R$ 60.000,00 R$ 60.000,005 R$ 0,00 R$ 60.000,00 R$ 60.000,00 R$ 0,00

Totais R$ 64.995,87 R$ 300.000,00 R$ 364.995,87

1. Payback2. Payback descontado3. Valor Presente Líquido4. Taxa Interna de Retorno

É um método de avaliação simples é muito utilizado em meados do século passado quando não existiam recursos computacionais para estimar outros indicadores. O payback mede o tempo necessário para recuperar o investimento realizado.

Pontos fortes do Payback•É fácil de ser implementado – nos dois exemplos o indicador é calculado rapidamente e com conceitos básicos de matemática.•O resultado é de fácil interpretação – pelo fato de ser bastante intuitivo.•É uma medida de risco – levando-se em conta que trabalhamos com fluxos de caixa futuros, existe muita incerteza em relação aos seus valores. Dessa forma, quanto mais rápido um investimento é pago melhor.•É uma medida de liquidez.

Pontos fracos do Payback•O valor de corte é subjetivo.•Não considera o valor do dinheiro no tempo – o que é considerado uma grave violação do princípio de matemática financeira.•Não considera todos os fluxos de caixa.

Exemplo 1:

Ano Fluxo de Caixa (R$)

Fluxo de Caixa Acumulado (R$)

0 -2.500.000 -2.500.000

1 850.000-1.650.000 (-2.500.000 +

850.000)

2 850.000-800.000 (-1.650.000 +

850.000)3 850.000 50.000 (-800.000 + 850.000)4 850.000 900.000 (50.000 + 850.000)

5 850.0001.750.000 (900.000 +

850.000)

Exemplo 2:

0 -100.000 -100.000

1 50.000-50.000 (-100.000 +

50.000)2 50.000 0 (-50.000 + 50.000)3 50.000 50.000 (0 + 50.000)

4 -150.000-100.000 (50.000 + -

150.000)

Pontos fortes do payback descontadoConsidera o valor do dinheiro no tempo – sendo, portanto, um indicador superior ao payback.Se aproxima do valor presente líquido – se observamos o valor presente do fluxo de caixa acumulado do último período do projeto é exatamente o Valor Presente Líquido (VPL).É um ponto de equilíbrio financeiro. Pontos fracos do payback descontado: os pontos fracos do payback (i) e (iii) continuam valendo para o descontado.

Exemplo: qual o Payback descontado, considerando a taxa de 15%

0 -2.500.000 -2.500.000

1 850.000-1.650.000 (-2.500.000 +

850.000)

2 850.000-800.000 (-1.650.000 +

850.000)3 850.000 50.000 (-800.000 + 850.000)4 850.000 900.000 (50.000 + 850.000)

5 850.0001.750.000 (900.000 +

850.000)

Exemplo: qual o Payback descontado, considerando a taxa de 15%

Ano Fluxo de Caixa (R$) Atualizado Acumulado

0 -2.500.000 1 850.000 739.130,43 739.130,432 850.000 642.722,12 1.381.852,5

53 850.000 558.888,80 1.940.741,3

54 850.000 485.990,26 2.426.731,6

15 850.000 422.600,23 2.849.331,8

Ano: 5PBD = 5 – (2849331,83)/(2849331,83-(-2426731,61)) = 5 – 0,54 = 4,46

Esse método consiste em trazer cada valor do fluxo de caixa no futuro para a data atual, utilizando uma determinada taxa de desconto (na prática o custo de capital).

FCIVPL

1111 3

Ano Fluxo de Caixa (R$ mil)

0 -2501 1002 1003 1004 1005 100Custo de Capital: 15%

51,215.85

15,01000.100

15,01000.100000.250 5432

Pontos fortes do VPLInforma se o projeto de investimento aumentará o valor da empresa – isso ocorre porque o valor de uma empresa está associado a sua capacidade de gerar caixa no futuro.Inclui todos os valores do fluxo de caixa – ou seja leva em conta todo o período de análise do projeto.Considera o risco, na medida em que utiliza-se a taxa de juros que mede o custo de capital -

Pontos fracos do VPLNão é fácil determinar o custo do capitalA resposta é em valor monetário ao invés de porcentagem – desse modo, o empreendedor não consegue medir a rentabilidade em termos relativos.

(150)(100)

50100150200250300

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Custo de Capital

A TIR é a taxa de juros que iguala o VPL a zero.

100 100 100

01 2 3

TIR = 23,37%

Questão 10 -1.000.000,00 1 842.000,00 2 810.000,00 3 666.000,00 4 522.000,00 5 438.000,00

VPL 1.563.748,25TIR 70,41%

Ano ValorAumento no Lucro (valor

menos amortização)

Impostos Lucro após impostos

Geração de Caixa (Lucro

mais amortização)

0 -1.000.000,00

1 842.000,00 642.000,00 - 256.800,00 385.200,00 585.200,00

2 810.000,00 610.000,00 - 244.000,00 366.000,00 566.000,00

3 666.000,00 466.000,00 - 186.400,00 279.600,00 479.600,00

4 522.000,00 322.000,00 - 128.800,00 193.200,00 393.200,00

5 438.000,00 238.000,00 - 95.200,00 142.800,00 342.800,00

VPL R$ 841.511,89TIR 43,09%

ProjetoInvesti-mento Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 PAYBACK

PAYBACK Desc. TIR VPL

I -1800,00 300,00 700,00 1000,00 600,00 800,00 2,80 II -1800,00 400,00 500,00 600,00 1100,00 1300,00 3,27 III -3200,00 800,00 700,00 500,00 2000,00 4500,00 3,60

I -1800,00 300,00 700,00 1000,00 600,00 800,00 2,80 4,36 II -1800,00 400,00 500,00 600,00 1100,00 1300,00 3,27 4,30 III -3200,00 800,00 700,00 500,00 2000,00 4500,00 3,60 4,35

I -1800,00 300,00 700,00 1000,00 600,00 800,00 2,33 4,45 22,77% 224,76II -1800,00 400,00 500,00 600,00 1100,00 1300,00 3,43 4,43 25,52% 398,86III -3200,00 800,00 700,00 500,00 2000,00 4500,00 3,37 4,36 29,64% 1283,58

Acumulado 300,00 1.000,00 2.000,00 2.600,00 3.400,00 400,00 900,00 1.500,00 2.600,00 3.900,00 800,00 1.500,00 2.000,00 4.000,00 8.500,00 Efetivo 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 254,24 502,73 608,63 309,47 349,69 338,98 359,09 365,18 567,37 568,24 677,97 502,73 304,32 1.031,58 1.966,99 Efetivo Acumulado 254,24 756,97 1.365,60 1.675,07 2.024,76 338,98 698,08 1.063,25 1.630,62 2.198,86 677,97 1.180,70 1.485,01 2.516,59 4.483,58

0 1 2 3 4 5Rec. LiquidaCustosDepreciaçãoLAIR IR LUCRO LIQ.DepreciaçãoFCO Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00FCI -1.800.000,00Valor Residual FC do Projeto -1.800.000,00Taxa:VLPTIR

0 1 2 3 4 5Rec. Liquida 1.200.000,00Custos -840.000,00Depreciação -150.000,00LAIR 210.000,00IR -73.500,00LUCRO LIQ. 136.500,00Depreciação 150.000,00FCO 286.500,00Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00FCI -1.800.000,00 Valor Residual FC do Projeto -1.800.000,00 286.500,00Taxa:VLPTIR

0 1 2 3 4 5Rec. Liquida 1.200.000,00 1.440.000,00Custos -840.000,00 -1.008.000,00Depreciação -150.000,00 -150.000,00LAIR 210.000,00 282.000,00IR -73.500,00 -98.700,00LUCRO LIQ. 136.500,00 183.300,00Depreciação 150.000,00 150.000,00FCO 286.500,00 333.300,00Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00FCI -1.800.000,00 Valor Residual FC do Projeto -1.800.000,00 286.500,00 333.300,00Taxa:VLPTIR

0 1 2 3 4 5Rec. Liquida 1.200.000,00 1.440.000,00 1.728.000,00Custos -840.000,00 -1.008.000,00 -1.209.600,00Depreciação -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00LAIR 210.000,00 282.000,00 368.400,00IR -73.500,00 -98.700,00 -128.940,00LUCRO LIQ. 136.500,00 183.300,00 239.460,00Depreciação 150.000,00 150.000,00 150.000,00FCO 286.500,00 333.300,00 389.460,00Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00FCI -1.800.000,00 Valor Residual FC do Projeto -1.800.000,00 286.500,00 333.300,00 389.460,00Taxa:VLPTIR

0 1 2 3 4 5Rec. Liquida 1.200.000,00 1.440.000,00 1.728.000,00 2.073.600,00Custos -840.000,00 -1.008.000,00 -1.209.600,00 -1.451.520,00Depreciação -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00LAIR 210.000,00 282.000,00 368.400,00 472.080,00IR -73.500,00 -98.700,00 -128.940,00 -165.228,00LUCRO LIQ. 136.500,00 183.300,00 239.460,00 306.852,00Depreciação 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00FCO 286.500,00 333.300,00 389.460,00 456.852,00Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00FCI -1.800.000,00 Valor Residual FC do Projeto -1.800.000,00 286.500,00 333.300,00 389.460,00 456.852,00Taxa:VLPTIR

0 1 2 3 4 5Rec. Liquida 1.200.000,00 1.440.000,00 1.728.000,00 2.073.600,00 2.488.320,00Custos -840.000,00 -1.008.000,00 -1.209.600,00 -1.451.520,00 -1.741.824,00Depreciação -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00 -150.000,00LAIR 210.000,00 282.000,00 368.400,00 472.080,00 596.496,00IR -73.500,00 -98.700,00 -128.940,00 -165.228,00 -208.773,60LUCRO LIQ. 136.500,00 183.300,00 239.460,00 306.852,00 387.722,40Depreciação 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00FCO 286.500,00 333.300,00 389.460,00 456.852,00 537.722,40Ativo fixo -1.500.000,00Cap. de Giro -300.000,00 300.000,00FCI -1.800.000,00 Valor Residual 782.500,00FC do Projeto -1.800.000,00 286.500,00 333.300,00 389.460,00 456.852,00 1.620.222,40Taxa: 10% 260.454,55 275.454,55 292.607,06 312.036,06 1.006.030,64 VLP 346.582,85 TIR 15,42%

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