pengaruh likuiditas, leverage growth opportunity …
Post on 05-Nov-2021
8 Views
Preview:
TRANSCRIPT
PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITY DAN
FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KEPUTUSAN HEDGING
(Studi Empiris pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) Periode 2019)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Akuntansi
Oleh :
Sofi Hanani
201710170311261
Oleh :
Sofi Hanani
201710170311261
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2021
i
Abstrak
Hedging merupakan salah satu alternatif manajemen risiko yang bertujuan untuk
melindungi aset perusahaan dari kerugian akibat risiko tersebut. Penelitian ini bertujuan
untuk menganalisis pengaruh likuiditas, leverage, growth opportunity dan financial distress
terhadap keputusan hedging. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019 yang dipilih dengan
menggunakan teknik purposive sampling. Teknik analisis menggunakan regresi logistik
dengan E-Views 10. Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas dan financial distress
berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging, namun leverage dan growth opportunity
tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap keputusan hedging.
Kata Kunci: Financial distress, Growth opportunity, Hedging, Leverage, Likuiditas
Abstract
Hedging is an alternative of risk management that aims to protect the assets of company from losses caused by the risk. This research was aimed to analyzed the influence of liquidity, leverage, growth opportunity and financial distress to the hedging decision. The population in this research are all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019 which had been selected by using the purposive sampling technique. Analysis techniques used logistic regression with E-Views 10. The research result showed that liquidity and financial distress had significant influence to the hedging decision but leverage and growth opportunity didn’t give any significant influence to the hedging decision.
Keyword: Financial distress, Growth opportunity, Hedging, Liquidity, Leverage
ii
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum warrahmatullahi wabarakatuh
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkah, rahmat, taufiq dan hidayah-
Nya yang senantiasa dilimpahkan kepada penulis, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Likuiditas, Leverage, Growth
opportunity dan Financial distress Terhadap Keputusan Hedging (Studi Empiris
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode 2019)” dapat terselesaikan pada waktu yang telah direncanakan.
Sholawat serta salam semoga senantiasa terlimpahkan ke haribaan Nabi
Muhammad SAW., Rasul akhir zaman, penutup para Nabi yang membawa
kesempurnaan ajaran Tauhid dan keutamaan budi pekerti, beserta segenap
keluarga dan sahabatnya, para ulama dan seluruh umat yang dengan ikhlas tulus
mencintai dan menjunjung sunnahnya.
Dalam proses penyusunan skripsi ini tidak dapat dipungkiri banyaknya
hambatan dan rintangan yang penulis hadapi, namun pada akhirnya hambatan
tersebut dapat dilewati berkat adanya bimbingan, dukungan dan bantuan dari
berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan
ucapan terimakasih kepada:
1. Kedua orang tua yaitu Bapak Mudjir dan Ibu Titik, kakak dan adik penulis
yaitu Mba Salma dan Zulkifli yang sangat disayangi serta selalu memberikan
doa, dukungan, semangat dan kasih sayang sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini tepat waktu.
2. Bapak Dr. Fauzan M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Ibu Dr. Masiyah Kholmi M.M., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Prodi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA selaku Kepala Lab Akuntansi.
5. Ibu Ike Arisanti S.E., MBA selaku Dosen Wali yang sangat berjasa
memberikan bantuan dan dukungan kepada penulis dalam penyusunan skripsi
ini
iii
6. Bapak Drs. Adi Prasetyo, M.Si., Ak. CA dan Bapak Tri Wahyu Oktavendi
S.E., M.SA selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu di tengah
kesibukannya untuk memberikan bimbingan, petunjuk dan arahan yang sangat
membantu dalam proses penyusunan skripsi ini.
7. Ibu Dra. Sri Wahjuni Latifah, M.M., Ak., CA selaku Penguji I, Ibu
Sriwibawani selaku Penguji II dan Bapak Agung Prasetyo Nugroho W., S.E.,
M.SA yang telah memberikan arahan dan masukan dalam penyelesain skripsi
ini.
8. Seluruh jajaran dosen Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan ilmu mulai dari
awal perkuliahan hingga penulis menyelesaikan skripsi ini
9. Keluarga Besar Laboratorium Akuntansi terutama dosen pengelola Lab
Akuntansi dan teman-teman Asisten Periode 2019-2021 yang dengan sabar
memberikan dukungan dan bantuan kepada penulis untuk menyelesaikan
skripsi ini
10. Sahabat-sahabat terbaik penulis yaitu Bagas Bala, Putra Hidayat, Zian
Awalina, Noveggie Dwiyanti, Khamidah Nila, Ilfi Nurdiana, Raudya
Tuzzahra, Ria Desanti, Annisa Widyasari dan sahabat lain yang tidak henti-
hentinya memberikan semangat, dukungan dan tidak pernah bosan menemani
penulis dalam kondisi apapun.
11. Teman-teman Classafe (Akuntansi E Angkatan 2017) yang menjadi teman
belajar dan berbagi ilmu selama menempuh pendidikan di Universitas
Muhammadiyah Malang.
12. Kepada seluruh pihak yang telah memberikan dukungan dan doa bagi penulis
yang belum bisa disebutkan satu persatu.
Kepada mereka semua, hanya ungkapan terimakasih dan do’a tulus yang
dapat saya berikan, semoga semua yang telah diberikan kepada saya tercatat
dengan tinta emas dalam lembaran catatan Roqib sebagai sebuah ibadah yang
tiada ternilai. Aamiin.
Akhirnya, dengan segala keterbatasan dan kekurangannya, saya
persembahkan skripsi ini kepada siapapun yang membutuhkannya. Kritik
iv
konstruktif dan saran dari semua pihak sangat saya harapkan untuk
penyempurnaan karya-karya saya selanjutnya
Terimakasih.
Wassalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh
Malang, 22 Maret 2021
Penulis
Sofi Hanani
v
DAFTAR ISI
ABSTRAK ................................................................................................. i
KATA PENGANTAR ............................................................................... ii
DAFTAR ISI .............................................................................................. v
DAFTAR TABEL ..................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................. viii
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
B. Perumusan Masalah ........................................................................ 6
C. Tujuan Penelitian ............................................................................ 6
D. Manfaat Penelitian .......................................................................... 7
BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ................................ 8
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ........................................................ 8
B. Tinjauan Pustaka ............................................................................. 14
C. Pengembangan Hipotesis ................................................................ 20
D. Kerangka Pemikiran ........................................................................ 25
BAB III METODE PENELITIAN .......................................................... 26
A. Jenis Penelitian ................................................................................ 26
B. Populasi dan Sampel ....................................................................... 26
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .............................. 26
D. Jenis dan Sumber Data .................................................................... 28
E. Teknik Pengumpulan Data .............................................................. 29
F. Teknik Analisis Data ....................................................................... 29
BAB IV PEMBAHASAN .......................................................................... 32
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ................................................ 32
B. Deskripsi Data ................................................................................. 33
C. Analisis Data ................................................................................... 35
vi
D. Pembahasan ..................................................................................... 40
BAB V PENUTUP ..................................................................................... 46
A. Kesimpulan ...................................................................................... 46
B. Keterbatasan Penelitian ................................................................... 47
C. Saran ................................................................................................ 47
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ 49
LAMPIRAN ............................................................................................... 53
vii
DAFTAR TABEL
4.1 Kriteria Sampel ................................................................................................ 32
4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ................................................................. 35
4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑅2Mcfadden) ............................................ 37
4.4 Uji Likelihood Ratio ............................................................................. 38
4.5 Uji Hipotesis ......................................................................................... 38
viii
DAFTAR GAMBAR
2.1 Kerangka Pemikiran ......................................................................................... 26
ix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel ..................................................... 53
Lampiran 2 Identifikasi Hedging .............................................................. 55
Lampiran 3 Perhitungan Likuiditas ........................................................... 56
Lampiran 4 Perhitungan Leverage ............................................................ 57
Lampiran 5 Perhitungan Growth opportunity ........................................... 58
Lampiran 6 Perhitungan Financial distress .............................................. 59
Lampiran 7 Hasil Regresi Logistik ........................................................... 60
Lampiran 8 Distribusi Frekuensi ............................................................... 61
49
Daftar Pustaka
Aditya, Angga. Tri., Nadia Asandimitra. 2019. "Pengaruh Leverage, Likuiditas,
Market To Book Value, Financial distress, Dan Firm Size Terhadap
Keputusan Hedging (Studi Perusahaan Sektor Consumer Goods Industri
Periode 2011-2016)". Jurnal ilmu Manajemen, Vol. 7, No. 2, hlm.334-
343
Ahmad, Rodoni, dan Hern Ali. 2010. Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra
Wacana Media.
Aretz, K., Bartram, S. M. dan Dufey, G. 2007. "Why hedge? Rationales for
corporate hedging and value implications". The Journal Of Risk Finance,
Vol.8, No.5, hlm.434-449
Aritonang, E. W. B., S. C. Daat, dan Andrianti. 2018. "Faktor-Faktor Dalam
Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Pada Instrumen
Derivatif Valuta Asing Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia". Vol. 13, No. 1, hlm.
Arnold, Matthias. M., Andreas. W. Rathgeber, Stefan. Stöckl. 2014.
"Determinants of corporate hedging: A (statistical) meta-analysis".
Journal The Quarterly Review Of Economics, Vol. 54, No. 4, hlm: 443-
458.
Bodroastuti, Tri., Ekayana. Sangkasari. Paranita, dan Lia. Ratnasari. 2019.
"Faktor-faktor yang Berpengaruh terhadap Kebijakan Hedging Perusahaan
di Indonesia". Valid Junal Ilmiah, Vol. 16, No. 1, hlm: 71-84.
Brealey, Richard. A., Myers Stewart and Marcus Alan J. 2008. Fundamental Of
Corporate Finance (diterjemahkan oleh Yelvi Andri Zaimur). Jakarta:
Erlangga.
Bringham, C. B., dan K. M. J. Eisenhardt. 2011. "Rational heuristics: the ‘simple
rules’ that strategists learn from process experience". Vol. 32, No. 13,
hlm: 1437-1464.
Damanik, H. dan Muharam. 2015. "Keputusan Lindung Nilai Dan Faktor-Faktor
Yang Mempengaruhi (Studi Empiris Pada Bank Konvensional yang
Terdaftar di BEI Periode 2009-2013)". Diponegoro Journal of
Management, Vol.5, No.1, hlm: 125-137.
Dewi, Ni Komang Reni utami., dan Ni Ketut Purnawati. 2016. "Pengaruh market
to book value dan likuiditas terhadap keputusan hedging pada perusahaan
manufaktur di BEI". E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana,
Vol. 5, No.1, hlm. 355-384
Eisenhardt, Kathlem. M.. 1989. "Agency theory: An assessment and review".
Journal Academy Of Management Review, Vol. 14, No. 1, hlm: 57-74.
50
Eiteman, David. K., Anchor. I. Stonehill, dan Michael. H. Moffet. 2010.
Manajemen Keuangan Multinasional. Jakarta : Erlangga
Faisal, M. 2001. Manajemen Keuangan Internasional. Edisi Pertama. Jakarta:
Salemba Empat.
Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariete Semarang: Badan Penerbit
Universitas Diponegoro.
Guniarti, Fay. 2014. "Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Aktivitas Hedging
dengan Instrumen Derivatif Valuta Asing". Jurnal Dinamika Manajemen,
Vol. 5, No. 1, hlm.64-9
Hady, Hamdy. 2009. Ekonomi Internasional: Teori dan Kebijakan Internasional.
Jilid Kedua: Ghalia Indonesia
Horne, J. C., dan Wachowicz. 2012. Prinsip-prinsip manajemen keuangan. 12th
nd. Jakarta: Salemba Empat
Huda,. Paramita, dan Amboningtyas. 2019. "Analisis Financial distress dengan
Menggunakan Model Altman, Springate dan Zmijewski pada Perusahaan
Retail yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017". Journal Of Management,
Vol. 5, No. 5, hlm.1-9
Indrajaya, G., dan Setiadi. 2011. "Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,
Tingkat Pertumbuhan, Profitabilitas dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur
Modal: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan yang Listing
di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2007". Akurat : Jurnal Ilmiah
Akuntansi, Vol. 2, No. 06, hlm.
Jensen, M. C., dan W. H. Meckling. 1976. "Theory of the firm: Managerial
behavior, agency costs and ownership structure". Journal Of Financial
Economics, Vol. 3, No. 4, hlm: 305-360.
Karina, Ni. Wayan., dan M. Rahyuda. 2019. "Pengaruh Kinerja Keuangan
Terhadap Pengambilan Keputusan Hedging Pada Sektor Industri Barang
Konsumsi Di BeI". E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana,
Vol. 8, No. 11, hlm: 6408-6428.
Kasmir. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kinasih, R., dan Mahardika. 2019. "Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Nilai
Tukar Rupiah terhadap Penggunaan Instrumen Derivatif sebagai
Keputusan Hedging". Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi dan Akuntansi,
Vol. 3, No. 1, hlm: 63-80.
Krisdian, N.., dan I. Badjra. 2017. "Pengaruh Ukuran Perusahaan, Tingkat
Hutang, Dan Kesulitan Keuangan Terhadap Keputusan Hedging Pada
Perusahaan Manufaktur Indonesia". E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Universitas Udayana, Vol. 6, No. 3, hlm: 1452-1477.
51
Madura, Jeff. 2000. "Manajemen Keuangan Internasional, Edisi Keempat
(diterjemahkan oleh EMil Salim). Jakarta:Erlangga
Mediana, Ida, dan Harjun. Muharam. 2016. "Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging)
Menggunakan Instrumen Derivatif (Studi Kasus pada Perusahaan
Manufaktur dan Perusahaan Energi Dan Sumber Daya Mineral yang
Terdaftar di BEI Periode 2010-2014)". Diponegoro journal Of
Management. Vol.5 No.2 hlm: 2-13.
Megawati, Wiagustini, dan Artini. 2016. "Determinasi Keputusan Hedging pada
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia". E-Jurnal Ekonomi dan
Bisnis Universitas Udayana, Vol. 10, No. 5, hlm: 3391-3418.
Munawir, S. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Liberty: Yogyakarta.
Muslim, Aqila. Alya., dan Siti. Puryandani. 2019. "Analisis Faktor-Faktor Yang
Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Hedging (Studi Kasus Pada
Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Otomotif dan Komponen Yang
Terdaftar di BEI Periode 2013-2017)". Journal and Proceeeding FEB
Unsoed, Vol. 9, No. 1, hlm.87-92
Platt, H. dan M. B. Platt. 2002. "Predicting corporate financial distress: reflections
on choice-based sample bias". Journal Of Financial Service Professionals,
Vol. 26, No. 2, hlm: 184-199.
Safitri, Gulamun. Auliyani., Nurmatias, dan Wahyudi. 2019. "Determinan
Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Pada Perusahaan Manufaktur".
Artikel dipresentasikan pada Konferensi Riset Nasional Ekonomi,
Manajemen, dan Akuntansi I, hlm: 1014-1028.
Sartono, Agus. 2014. Manajemen Keuangan : Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat.
Jakarta: Erlangga.
Setiawan, dan Dewa Putra Krishna Mahardika. 2019. "Faktor Internal Perusahaan
Yang Mempengaruhi Kebijakan Lindung Nilai". Jurnal Riset Akuntansi
Kontemporer, Vol. 11, No. 1, hlm: 33-40.
Sianturi, C. N., dan I. R. D. Pangestuti. 2015. "Pengaruh Liquidity, Firm Size,
Growth opportunity, Financial distress, Leverage Dan Managerial
Ownership Terhadap Aktivitas Hedging Dengan Instrumen Derivatif
(Studi Kasus Pada Perusahaan Nonfinansial Yang Terdaftar Di BEI
Periode 2010-2014)", Fakultas Ekonomika dan Bisnis.
Sofia, Rennny., dan Mirza Hedismarlina Yuneline. Review. 2019. "Determinasi
Pengambilan Keputusan Lindung Nilai pada Instrumen Derivatif Valuta
Asing Hedging Decision-Making Determination on Exchange Rate as
Derivative Instrument". Jurnal ISEI Business, Vol. 3, No. 1, hlm: 16-25.
52
Utami, H., S. Sriyanto, dan I. J. T. E. Purbasari. 2018. "Determinasi Kepuasan
Hedging Dengan Instrumen Derivatif Keuangan". Vol. 13, No. 1, hlm:
27-40.
Verawaty, Ade. Kemala. Jaya, dan Megawati. 2019. "Determinan Pengambilan
Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Dengan Instrumen Derivatif Valuta
Asing Pada Perusahaan Manufaktur". Akuisisi : Jurnal Akuntansi, Vol.
15, No. 1, hlm: 9-26.
Yustika, Charoline. Cheisviyanny, dan Nayang. Helmayunita. 2019. "Pengaruh
Financial distress, Growth Options, Institutional, Ownership Terhadap
Aktivitas Hedging". Jurnal Eksplorasi Akuntansi, Vol. 1, No. 1, hlm:
388-403.
Zahra, dan Tjahjono. 2020. "Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Perusahaan
Mengambil Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Dengan Instrumen
Derivatif". Jurnal Kajian Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Wiwaha,
Vol. 28, No. 2, hlm: 141-159.
14%SIMILARITY INDEX
14%INTERNET SOURCES
19%PUBLICATIONS
7%STUDENT PAPERS
1 8%
2 4%
3 2%
Exclude quotes Off
Exclude bibliography Off
Exclude matches < 2%
PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITYDAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KEPUTUSAN HEDGING(Studi Empiris pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar diBursa Efek Indonesia Periode 2019)ORIGINALITY REPORT
PRIMARY SOURCES
fe.ummetro.ac.idInternet Source
repository.stei.ac.idInternet Source
ocs.upnvj.ac.idInternet Source
top related