empresas em dificuldades financeiras
Post on 06-Jun-2015
8.214 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Empresas em Dificuldades Financeirasmiltonh@terra.com.br
Empresa• Crescimento = investimentos ($$ próprio ou
emprestado)
• Quem empresta? => Bancos
• Como? Constituindo garantias reais
• O problema: a quebra do devedor
• Bancos precisam ter certeza de receber de
volta os valores emprestados + juros
pactuados, pois têm obrigações com seus
depositantes
• Sem essa certeza, cobram um adicional a
título de ‘risco de crédito’ (spread)
O Primeiro Erro
• Toda a empresa em situação financeira difícil tende a cometer os mesmos erros.
O primeiro deles é o “aumento do preço dos produtos” para fazer face a;– Manter o volume de vendas.– Aumento dos insumos– Despesas financeiras crescentes– Dissídios– Fechar os números
• A resultante é sempre a mesma– Queda do volume de vendas– Perda de clientes– Menor margem em valor absoluto.
O Segundo Erro
• Toda a empresa em situação financeira difícil tende a queimar estoques para fazer face a:– Melhorar o fluxo de caixa– Manter a Folha de Pagamento em dia– Fechar os números
• A resultante é sempre a mesma– Piorar o desempenho do fluxo de caixa no longo prazo– Não repor os estoques– Menor margem em valor absoluto.
O m
ais
grav
e do
s er
ros • Não admitir que a situação esteja difícil
• Querer resolver a situação sem ajuda externa• Não querer fazer ajustes de custos e despesas• Considerar que existam despesas intocáveis• Menosprezar o mercado, a concorrência, as
tendências• Não desejar fazer mudanças profundas
Algumas Empresas Brasileiras que Enfrentaram Dificuldades Financeiras
Sobrevivência das Empresas
USADe 100 empresas:
• 30 ficam na 2ª geração
• 10 ficam na 3ª geração
BrasilDe 100 empresas:
• 30 ficam na 2ª geração
• 05 ficam na 3ª geração
Praticamente não existem no Brasil empresas na 5ª geração. Estima-se em menos de 10 empresas apenas nesta condição.
Crise da Empresa
PATRIMONIAL – Ativo menor que o passivo
ECONÔMICA – Falta de faturamento em razão da retração nos negócios
FINANCEIRA – Falta de liquidez – falta de montante em caixa para pagamento de obrigações imediatas
Dificuldades Financeiras
São situações pelas quais passa uma empresa cujos fluxos de caixa operacionais são insuficientes para atender os compromissos financeiros nas datas de vencimento e/ou o valor de seus ativos é insuficiente para cobrir seus débitos junto a credores
Dificuldades Financeiras
Desequilíbrio do fluxo de caixa
Sinais de que uma empresa passa por dificuldades financeiras
• Atraso de pagamentos• Prejuízos• Reduções de dividendos• Fechamento de instalações• Dispensa de pessoal• Mudança de diretores• Queda de preço das ações
Papel dos Administradores
Os administradores devem conhecer as possibilidades e os processos de reestruturação e liquidação
Sua própria empresa
Forem credores de outras empresas
Lei de Falências(número 11.101 de 09/02/2005)
• Objetivos– Facilitar a recuperação da empresa em
crise econômico-financeira, com a manutenção da fonte produtora e dos empregos, bem como aumentar a probabilidade aos credores da retomada de seus bens e direitos
Lei de Falências(número 11.101 de 09/02/2005)
• Não se aplica– Empresa pública– Economia mista– Instituição financeira– Cooperativa de crédito– Consórcio– Entidade de previdência
complementar– Sociedade operadora de plano de
assistência à saúde– Sociedade seguradora– Sociedade de capitalização
Lei de Falências
• Fase de Recuperação
• Fase Falimentar
• Fase Criminal
Extrajudicial
Judicial
Lei de Falências
• Recuperação– Concordata = ‘Contrato’ entre devedor e credores
mais um terceiro não contratante (o Estado-juiz) que visa a reabilitação do devedor em estado temporário de insolvência
– Finalidade real: fazer o devedor ganhar tempo para negociar dívidas ou preparar sua empresa para a falência (‘limpeza’)
Lei de Falências
• Falência– Forma jurídica de solucionar a situação jurídica do
comerciante que não cumpre, no vencimento, com obrigações líquidas e certas
– Finalidade: liquidação do patrimônio do devedor insolvente
Lei de Falências
• Crime Falimentar– Todo e qualquer ato praticado antes, durante e até
mesmo após a falência, com o objetivo de prejudicar credores em benefício próprio
– Exemplos de crimes• Escriturar Livros Contábeis e Fiscais em atraso ou não
ter esses livros• não encerrar o balanço no prazo legal• falsificar, destruir ou inutilizar material utilizado para
escrituração
Lei de Falências
• Recuperação Extrajudicial
• Recuperação Judicial
• Falência
Recuperação ExtraJudicial
• Tem por objetivo permitir ao devedor negociar fora dos tribunais com seus principais credores e aprovar um plano de pagamento para suas dívidas, dentro de suas reais possibilidades
Recuperação ExtraJudicialPlano de Pagamentos aprovado por pelo
menos 60% dos credores
?
HomologaçãoRefaz o Plano
SIMNÃO
Reestruturação Financeira
• Adequação do Passivo ao Ativo, do fluxo de caixa ao ciclo econômico e das contas a pagar às contas a receber
Reestruturação Financeira
Soluções mais utilizadas:
• Alongamento do perfil da dívida
• Transferência do controle acionário
Reestruturação Financeira
• Alongamento do perfil da dívida– Consiste em renegociar as condições da dívida a
vencer ou vencida, com maiores prazos e taxas de juros menores
Reestruturação Financeira
• Transferência do controle acionário– É a transferência do controle acionário e legal da
empresa aos credores ou a terceiros, por iniciativa própria dos sócios da empresa em dificuldade
– Aproveita-se a sinergia da transferência do controle acionário para um fornecedor que terá a missão de salvar a empresa, liquidando seus débitos
Recuperação Judicial
• Tem por objetivo viabilizar a superação de crise econômico-financeira do devedor, a fim de permitir a manutenção da fonte produtora, do emprego dos trabalhadores e do interesse dos credores, promovendo, assim, a preservação da empresa, sua função social e o estímulo a atividade econômica
Recuperação Judicial
• É uma trégua solicitada pela empresa devedora e decretada, via sentença judicial, como melhor forma de pagamento de seus credores
Recuperação Judicial
• A empresa tem 2 anos de prazo para pagamento das dívidas ou desconto de 50% do valor para pagamento à vista
Recuperação Judicial
• Geralmente a empresa perde o crédito, tendo que efetuar as próximas compras à vista junto a seus fornecedores
Recuperação Judicial
• Se a empresa não cumprir o plano de pagamentos ou não se reerguer ao final do prazo, a falência será decretada
• É um processo jurídico que ao promover o afastamento do devedor de suas atividades, visa a preservar e aperfeiçoar a utilização produtiva dos bens, ativos e recursos produtivos, inclusive os intangíveis da empresa
Falência
Falência
• É considerada falida a empresa cujas dívidas de curto e de longo prazos são maiores que seu ativo, ou seja, a empresa apresenta um patrimônio líquido negativo
Falência
• É nomeado um sindico pelo juiz para administrar a massa falida, receber todos os direitos e quitar todas as obrigações
Falência
• O processo de falência visa também apurar e mensurar responsabilidades pela situação de insolvência (inclusive criminais), legitimar e relacionar os credores em ordem de preferência de recebimento
Fases da Falência• Fase Preliminar– Do pedido a
constituição do síndico
• Fase de Sindicância– Levantamento
dos direitos e haveres
• Fase de Liquidação– Venda e rateio
entre os credores
Falência • O processo inicia-se com um pedido de falência:– Pelo próprio devedor
(autofalência), quando o juiz decreta, de imediato
– Solicitada pelos credores (presumida), quando o juiz citará o devedor para que o mesmo apresente defesa ou efetue pagamento
– Decretada pelo juiz após a recuperação judicial, seja por insucesso na recuperação ou por não cumprimento das cláusulas
Falência
• Os titulares ficam impedidos de administrar outras empresas durante o processo de falência
• Quando todas as dívidas são pagas, os titulares são liberados para iniciar ou administrar um novo empreendimento
• Se o valor apurado não for suficiente para quitar todas as obrigações, os titulares ficarão impedidos de iniciar outro empreendimento ou administrar empresas por 5 anos
Falência• Ordem de Pagamento– créditos extraconcursais (tributos com fato gerador
ocorrido após a decretação da falência)– créditos trabalhistas (até 150 salários mín/credor) – créditos com garantia real– créditos tributários (exceto multas)– créditos com privilégio especial– créditos com privilégio geral– créditos quirografários– multas em geral– créditos subordinados
Créditos Extraconcursais
• Despesas contraídas para manter a massa falida em operação após a decretação da falência com o administrador judicial, as custas processuais, etc.
São os gastos necessários para se manter o processo de falência!
Créditos Trabalhistas e Acidente de Trabalho
Créditos com Garantias Reais
• Hipotecas• Alienações• Penhores
Créditos Tributários
Créditos com Privilégio Especial• Art. 964. Têm privilégio especial:
I - sobre a coisa arrecadada e liquidada, o credor de custas e despesas judiciais feitas com a arrecadação e liquidação;
II - sobre a coisa salvada, o credor por despesas de salvamento;
III - sobre a coisa beneficiada, o credor por benfeitorias necessárias ou úteis;
IV - sobre os prédios rústicos ou urbanos, fábricas, oficinas, ou quaisquer outras construções, o credor de materiais, dinheiro, ou serviços para a sua edificação, reconstrução, ou melhoramento;
V - sobre os frutos agrícolas, o credor por sementes, instrumentos e serviços à cultura, ou à colheita;
VI - sobre as alfaias e utensílios de uso doméstico, nos prédios rústicos ou urbanos, o credor de aluguéis, quanto às prestações do ano corrente e do anterior;
VII - sobre os exemplares da obra existente na massa do editor, o autor dela, ou seus legítimos representantes, pelo crédito fundado contra aquele no contrato da edição;
VIII - sobre o produto da colheita, para a qual houver concorrido com o seu trabalho, e precipuamente a quaisquer outros créditos, ainda que reais, o trabalhador agrícola, quanto à dívida dos seus salários.
Créditos com Privilégio Geral• Art. 965. Goza de privilégio geral, na ordem seguinte, sobre os bens do devedor:
I - o crédito por despesa de seu funeral, feito segundo a condição do morto e o costume do lugar;
II - o crédito por custas judiciais, ou por despesas com a arrecadação e liquidação da massa;
III - o crédito por despesas com o luto do cônjuge sobrevivo e dos filhos do devedor falecido, se foram moderadas;
IV - o crédito por despesas com a doença de que faleceu o devedor, no semestre anterior à sua morte;
V - o crédito pelos gastos necessários à mantença do devedor falecido e sua família, no trimestre anterior ao falecimento;
VI - o crédito pelos impostos devidos à Fazenda Pública, no ano corrente e no anterior;
VII - o crédito pelos salários dos empregados do serviço doméstico do devedor, nos seus derradeiros seis meses de vida;
VIII - os demais créditos de privilégio geral.
Créditos Quirografários
• Compreende aqueles sem qualquer garantia; os saldos das instituições financeiras superiores à garantia real e os trabalhistas acima dos 150 salários mínimos, nessa ordem.
Multas
Créditos Subordinados
• Corresponde àquele pertencente aos sócios ou administradores, ou seja, o pro labore (retirada) ou à parte dos lucros que lhes cabe nos resultados da em presa falida, pendentes na data da quebra.
Dificuldades Financeiras com base em Balanços e em Fluxos de Caixa
• Balanços (Posição Estática)– Dizemos que
uma empresa é insolvente quando seu patrimônio líquido é negativo
Dificuldades Financeiras com base em Balanços e em Fluxos de Caixa
• Fluxos de Caixa (Posição Dinâmica)– Dizemos que uma empresa é insolvente quando
não consegue pagar suas dívidas
Insolvência
• Econômico-Financeira
• Técnica
Insolvência Econômico-Financeira
• Ocorre quando as receitas da empresa não cobrem seus custos, e a geração de caixa é insuficiente para honrar seus compromissos
Insolvência Técnica
• Ocorre quando a empresa não é capaz de saldar suas dívidas nas datas combinadas, embora tenha ativos permanentes superiores a suas dívidas
Crise de liquidez
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Ausência de planejamento estratégico
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Brigas familiares
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Cancelamento de um grande pedido
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Controles financeiros deficientes
Fatores que Levam a Dificuldades
Financeiras
• Custos altos
Fatores que Levam a
Dificuldades Financeiras
• Dependência de poucos clientes
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Dependência de poucos fornecedores
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Desvio de dinheiro para negócios particulares
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Diversificações mal conduzidas
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Entrada de concorrentes poderosos
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Estoques altos
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Estrutura de capital inadequada
Fatores que Levam a Dificuldades
Financeiras
• Excesso de endividamento
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Excesso de otimismo sobre o negócio
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Falta de capacidade gerencial
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Falta de capital próprio
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Falta de investimentos tecnológicos
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Falta de vantagem competitiva
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Lentidão na tomada de decisão e nas ações
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Má administração de crédito e cobrança
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Falhas na distribuição dos produtos
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Má localização geográfica
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Gerenciamento de risco precário ou inexistente
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Morte dos fundadores
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Mudanças na conjuntura econômica
Fatores que Levam a Dificuldades Financeiras
• Paternalismo na avaliação dos resultados
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Ações judiciais em andamento
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Aumento do endividamento
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Avisos de protesto
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Diminuição do Patrimônio Líquido
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Elevadas despesas financeiras
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Mudança de bancos / Auditores
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Perda de fatia de mercado
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Perda de reputação junto a clientes
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Queda de lucratividade, queda nas margens
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Rotatividade de funcionários importantes
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Queda nas vendas
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Perda de crédito
Evidências de Dificuldades Financeiras
• Troca de diretores
Causas da Insolvência - INTERNOS
• Capacidade gerencial deficiente
Causas da Insolvência - INTERNOS
• Falta de controle financeiro
Causas da Insolvência - INTERNOS
• Concentração num único projeto, ou num único cliente
Causas da Insolvência - EXTERNOS
• Conjuntura econômica
Causas da Insolvência - EXTERNOS
• Conjuntura política
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Fazendo fusões, aquisições ou cisões
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Buscando novas linhas de financiamento
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Desmobilizando
Como Enfrentar as Dificuldades
Financeiras
• Negociando com bancos e outros credores
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Reduzindo custos
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Reduzindo investimentos
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Reduzindo gastos com pesquisa e desenvolvimento
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Substituindo diretores e gerentes
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Substituindo dívidas por ações
Como Enfrentar as Dificuldades Financeiras
• Fazendo fusões, aquisições ou cisões
Dificuldades Financeiras
Dificuldades Financeiras
Não há reestruturação
financeira
Há reestruturação
financeira
Recuperações
Solução negociada
Recuperação
Fusão, aquisição ou
cisão
Falência
Por que as Empresas Quebram?
• Baixa Produtividade• Baixa Rentabilidade• Deficiência Estrutural• Baixa Capitalização• Descuido com a Essência• Envelhecimento das Crenças
Descuido com a Essência
• Desatenção do Produto• Perda de Qualidade• Custos Altos• Atraso Tecnológico
Indicadores de Eficiência Global
• Lucro– Produtividade– Giros
• Retorno sobre Investimentos– Estrutura– Rentabilidade
• Fluxo de Caixa– Produtividade– Capitalização
Indicadores de Eficiência Global
• Ajustabilidade– Modernização do Produto– Custo Compatível
• Capital Humano– Treinamento– Participação nos Resultados
• Filosofia de Gestão– Revisionismo
top related