dispersão das taxas de empréstimos bancários no brasil márcio i. nakane sérgio mikio koyama...

Dispersão das Taxas de Empréstimos Bancários no

Brasil

Márcio I. Nakane

Sérgio Mikio Koyama

DEPEP-SP

Objetivo

• Estudar o diferencial de taxa de empréstimos entre bancos para uma mesma modalidade em um mesmo momento no tempo.

• Análise descritiva.

Razões para Existência de Dispersão em Mercados

Homogêneos• Elevados custos de busca (search costs);

• Elevados custos de mudança (switching costs);

• Produtos diferenciados;

• Fatores macroeconômicos;

• Baixa concorrência.

Dados

• Modalidades:– Pessoa Jurídica: Hot Money, Capital de Giro,

Conta Garantida, Desconto de Duplicatas, Desconto de Promissórias, Vendor e Aquisição de Bens .

– Pessoa Física: Cheque Especial e Crédito Pessoal .

• Período: março 1997 a julho 2002.

Taxas Médias - PJ

1

2

3

4

5

6

7

% a

.m.

Hot moneyDesc DuplicatasDesc PromissoriasCapital GiroConta GarantidaAquis. Bens PJVendor

Taxas Médias - PF

4

5

6

7

8

9

10

% a

.m.

Cheque Especial

Crédito Pessoal

Número de Informantes

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Hot Money

Desconto deo Duplicatas

Desconto Promissórias

Capital de Giro

Conta Garantida

Aq. De Bens - PJ

Vendor

Cheque Especial

Crédito Pessoal

Distância Interquartil

1o. Quartil 3o. Quartil

Distância Interquartil

Distância Interquartil

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

%

Hot Money

Desconto de Duplicatas

Desconto de Promissórias

Distância Interquartil

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

%

Capital de Giro

Conta Garantida

Aquisição de Bens - PJ

Vendor

Distância Interquartil

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

%

Cheque Especial

Crédito Pessoal

Dispersão e Medidas de Tendência Central

Modalidades Correlação entre a

distância Interquartil e a Mediana

Correlação entre a distância Interquartil

e a Média

Correlação entre o Desvio Padrão e a

Média

Hot Money 74% 76% 54% Desconto de Duplicatas 37% 38% 5% Desconto de Promissórias 57% 60% 71% Capital de Giro 51% 56% 43% Conta Garantida 57% 74% 67% Aquisição de Bens - PJ 79% 84% 69% Vendor 79% 82% 75% Cheque Especial 80% 80% 92% Crédito Pessoal 86% 73% 55%

Coeficiente de VariaçãoModalidade 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Hot Money 0,45 0,44 0,55 0,47 0,38 0,39

Desconto de Duplicatas 0,24 0,23 0,28 0,29 0,30 0,30

Desconto de Promissórias 0,36 0,24 0,34 0,30 0,25 0,26

Capital de Giro 0,56 0,40 0,44 0,43 0,36 0,35

Conta Garantida 0,54 0,47 0,54 0,47 0,43 0,44

Aquisição de Bens - PJ 0,38 0,39 0,52 0,38 0,32 0,32

Vendor 0,39 0,33 0,38 0,33 0,25 0,24

Cheque Especial 0,33 0,34 0,36 0,32 0,34 0,35

Crédito Pessoal 0,50 0,49 0,52 0,55 0,54 0,54

Distância Interquartil sobre Mediana

Modalidade 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Hot Money 0,51 0,51 0,61 0,46 0,46 0,44

Desconto de Duplicatas 0,37 0,30 0,42 0,34 0,32 0,31

Desconto de Promissórias 0,44 0,33 0,49 0,38 0,27 0,29

Capital de Giro 0,49 0,43 0,57 0,49 0,49 0,43

Conta Garantida 0,73 0,67 0,67 0,54 0,47 0,51

Aquisição de Bens - PJ 0,54 0,46 0,50 0,43 0,36 0,32

Vendor 0,50 0,43 0,46 0,34 0,29 0,31

Cheque Especial 0,36 0,41 0,48 0,38 0,38 0,37

Crédito Pessoal 0,60 0,61 0,62 0,53 0,56 0,57

Hot MoneyINSTRUM= Hot Money

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

-5

Desconto de DuplicatasINSTRUM= Desconto de Duplicatas

DATA

Taxa

Me

nsa

l Ce

ntr

ad

a (

%)

3

2

1

0

-1

-2

-3

Desconto de PromissóriaINSTRUM= Desconto de Promissória

DATA

Taxa

Me

nsa

l Ce

ntr

ad

a (

%)

6

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

Capital de GiroINSTRUM= Capital de Giro

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

Conta GarantidaINSTRUM= Conta Garantida

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

7

6

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

Aquisição de Bens - PJINSTRUM= Aquisição de Bens - PJ

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

VendorINSTRUM= Vendor

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

3

2

1

0

-1

-2

-3

Cheque EspecialINSTRUM= Cheque Especial

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

109876543210

-1-2-3-4-5-6-7-8-9

-10

Crédito PessoalINSTRUM= Crédito Pessoal

DATA

Ta

xa

Me

nsa

l C

en

tra

da

(%

)

8

7

6

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

-4

-5-6

Matriz de Transição

Geral Período 2: jul/02 Quantis 1 2 3 4

1 74% 19% 4% 3% 100% Período 1: 2 19% 50% 27% 4% 100% 3 5% 24% 56% 15% 100%

jun/01 4 2% 5% 17% 76% 100%

Geral Período 2: jul/02

Quantis 1 2 3 4 1 66% 26% 4% 5% 100% Período 1: 2 21% 44% 29% 6% 100% 3 7% 25% 48% 19% 100%

jun/00 4 4% 6% 23% 67% 100%

Matriz de TransiçãoGeral Período 2: jul/02

Quantis 1 2 3 4 1 51% 26% 14% 9% 100% Período 1: 2 23% 37% 34% 7% 100% 3 18% 31% 33% 18% 100%

jun/99 4 7% 13% 34% 47% 100%

Geral Período 2: jul/02 Quantis 1 2 3 4

1 41% 39% 8% 12% 100% Período 1: 2 28% 34% 26% 12% 100% 3 11% 30% 47% 11% 100%

jun/98 4 4% 19% 29% 47% 100%

Bancos com Operações Sistemáticas

Modalidades No. Séries Participação em

Julho/2002 Hot Money 16 75% Desconto de Duplicatas 28 61% Desconto de Promissória 10 80% Capital de Giro 30 79% Conta Garantida 34 82% Aquisição de Bens - PJ 14 56% Vendor 11 52% Cheque Especial 30 72% Crédito Pessoal 30 54% Total 203 65%

Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

Hot Money

Desconto de Duplicatas

Desconto de Promissórias

Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

Capital de Giro

Conta Garantida

Aquisição de Bens - PJ

Vendor

Bancos com Operações Sistemáticas Distância Interquartil

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

Cheque Especial

Crédito Pessoal

Tipos de BancosG1: Bancos com poucas agências

G2: Bancos com muitas agências

G3: Financeiras Modalidades

No. Séries

Participação em

Julho/2002

No. Séries

Participação em

Julho/2002

No. Séries

Participação em

Julho/2002 Hot Money 64 14,2% 32 85,8% 5 0,0% Desconto de Duplicatas 74 8,8% 37 91,1% 7 0,1% Desconto de Promissória 36 2,2% 35 97,8% 2 0,0% Capital de Giro 118 20,4% 38 78,7% 26 0,9% Conta Garantida 79 7,7% 37 92,1% 4 0,3% Aquisição de Bens - PJ 54 38,6% 27 56,8% 27 4,6% Vendor 40 16,8% 23 80,5% 2 2,7% Cheque Especial 62 0,5% 38 99,5% 4 0,0% Crédito Pessoal 95 10,2% 38 86,0% 36 3,7% Total 622 11,9% 305 86,1% 113 1,9%

Distância Interquartil por Tipo de Banco

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

Hot Money-G1/G3

Hot Money-G2

0

0,5

1

1,5

2

2,5

Desconto de Duplicatas-G1/G3

Desconto de Duplicatas-G2

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

Desconto de Promissórias-G1/G3

Desconto de Promissórias-G2

0,5

1

1,5

2

2,5

3

Capital de Giro-G1 Capital de Giro-G2 Capital de Giro-G3

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

Distância Interquartil por Tipo de Banco

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

Conta Garantida-G1/G3

Conta Garantida-G2

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

Aquisição de Bens - PJ-G1

Aquisição de Bens - PJ-G2

Aquisição de Bens - PJ-G3

0

0,5

1

1,5

2

2,5

Vendor-G1/G3

Vendor-G2

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Cheque Especial-G1/G3

Cheque Especial-G2

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Crédito Pessoal-G1

Crédito Pessoal-G2

Crédito Pessoal-G3

Distância Interquartil por Tipo de Banco

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Crédito Pessoal-G1

Crédito Pessoal-G2

Crédito Pessoal-G3

Conclusões

• a dispersão de taxas de empréstimos é bastante elevada em termos numéricos;

• a dispersão apresenta grande variação ao longo do tempo;

• existe grande heterogeneidade de comportamento entre as diferentes modalidades;

• a dispersão continua sendo significativa uma vez que se controla pelo efeito da taxa média em cada período;

Conclusões

• a dispersão apresenta alta persistência, principalmente nos quartis extremos;

• a dispersão é menor para os bancos que operam de forma sistemática nas várias modalidades;

• existe evidência de que os bancos operam em nichos de mercado, sendo a dispersão menor para os bancos de varejo.