cenario economico global e domestico
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Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos - DEPEC
JANEIRO DE 2012
A CRISE GLOBAL NÃO
TEM IMPLICAÇÕES
SISTÊMICAS COMO EM
2008, MAS REVELA A
FALTA DE VETORES
DINÂMICOS PARA O
CRESCIMENTO. 2
3
O DESAFIO EUROPEU E O AJUSTE DA ECONOMIA GLOBAL RETIRARÃO UM POUCO MENOS QUE 1,5 PONTO PERCENTUAL
DO PIB MUNDIAL EM 2012
O PIOR MOMENTO DO PIB MUNDIAL POSSIVELMENTE NO PRIMEIRO
TRIMESTRE DE 2012
3
CENÁRIO INTERNACIONAL
REPRESENTA O PRINCIPAL
RISCO A SER MONITORADO.
NOSSO CENÁRIO BASE É DE
ESTAGNAÇÃO NO MUNDO
DESENVOLVIDO, MAS NÃO DE
RUPTURA.
4
1) Europa: Crise de dívida soberana em uma união monetária cria situação complexa.
2) EUA: Recessão pode ser evitada, mas crescimento do PIB será bastante moderado em 2012. Perspectivas são melhores para 2013 com a definição do novo governo.
3) China: Preocupações com o sistema de crédito paralelo são exageradas, mas desaceleração da atividade é real.
4) Economias emergentes: Existe espaço, ainda que limitado pela inflação, para políticas expansionistas.
RISCOS PARA A ECONOMIA GLOBAL
5
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 - 2012
FONTE: FMI/WEO
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 6
1.8
2.2
0.7
2.8
4.9
3.9
3.53.8
4.5
3.9
3.2
2.2
2.9
2.1
3.4 3.3
3.8
4.3
2.6
3.5
4.8
2.3
2.9
3.6
4.9
4.6
5.2 5.4
2.9
-0.5
5.0
3.8
3.33.5
-1.2
-0.2
0.8
1.8
2.8
3.8
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5.8
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
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1992
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TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 -2011FONTE: FMI, BRADESCOTAXA DE CRESCIMENTO DO PIB DO MUNDO (SOMA DOS PIBs OBTIDA PELA PARIDADE DO PODER DE COMPRA) 1980 -2011FONTE: FMI, BRADESCO
AVERAGE
Média
Histórica
DESENVOLVIDOS: CRESCIMENTO PIB REAL (%)
0.1
2.9
4.8
3.8
3.13.3
4.6
3.9
2.9
1.1
2.0
1.2
3.2
2.62.8
3.32.9
3.4
3.9
1.4 1.51.8
3.0
2.52.8
2.5
0.4
-3.3
2.5
1.51.1
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
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6.0
1982
1983
1984
1985
1986
1987
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2012*
Taxa de Crescimento do PIB dos países Desenvolvidos (1980 - 2011*) (*) projeção depec BRADESCO
FONTE: FMI
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 7
EMERGENTES: CRESCIMENTO PIB REAL (%)
2.0
2.6
5.2
4.1 4.34.7
4.3
3.8 3.7
4.3 4.4
3.43.7
4.3
5.2 5.1
2.1
4.0
6.1
3.6
4.9
6.0
7.3
6.9
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5.8
2.1
7.3
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*
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*
Taxa de Crescimento do PIB dos países Emergentes (1980 - 2011*) (*) projeção depec BRADESCO
FONTE: FMI
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO : BRADESCO 8
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO:BRADESCO
DÉFICIT NOMINAL DO SETOR PÚBLICO (% DO PIB) 2011
-2.7
-3.9
-5.9 -6.0-6.3
-7.3
-10.0
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
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Ge
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Italy
Po
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Fra
nce
Gre
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e
Irela
nd
Expectativa de Déficit Nominal em % do PIB (2010) fonte: Orçamentos Locais e Comissão Europeia*
9
PIB EUA 1980-2012
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
-0.3
2.5
-1.9
4.5
7.2
3.53.2
3.6
1.9
-0.2
3.42.9
4.1
2.5
3.7
4.54.8
4.1
1.11.8
2.5
3.53.1
2.7 1.9
-0.3
-3.5
3.0
1.82.2
4.3
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2.8
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-4.00
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0.00
2.00
4.00
6.00
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20
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10
PIB CHINA 1980- 2013
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES(*): BRADESCO
5.2
9.3
11.2
15.2
13.2
8.5
11.511.3
4.13.8
9.2
14.214.0
13.1
10.9
10.0
9.3
7.8 7.6
8.4 8.3
9.1
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11.3
12.7
14.2
9.69.2
10.4
8.88.2 8.0
0.0
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8.0
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1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
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2006
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2008
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2010
2011
2012
2013
China: crescimento anual do PIB (variação interanual). Fonte: Bloomberg
Elaboração e projeções: Bradesco
11
CONTRIBUIÇÃO DOS PAÍSES EMERGENTES PARA O CRESCIMENTO MUNDIAL 1982 - 2015
FONTE: FMI/WEO
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
52,4%
30,7%
59,9%
49,4%
11,5%
26,3%
60,6%
33,2%
37,1%
19,4%
20,5% 18,4%
0,0%
16,5%
16,1%15,1%
51,0%
40,0%
32,3%
75,5%
57,6%
35,9%
71,2%
61,1%
67,8%
92,9%
63,5%
82,3%
75,8%
78,2%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
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19
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19
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15
CONTRIBUIÇÃO PARA O CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL - 1980 - 2007
EUA e Zona do Euro
Países emergentes
12
COMMODITIES: EVOLUÇÃO ÍNDICES AGRÍCOLAS, INDUSTRIAIS E ENERGÉTICAS 2002-2011
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
239.9
281.5
210.8217.7
259.0
346.5 308.9
349.4 348.5
409.7
333.7
535.3
456.6
138.1
263.5
317.2
440.2
319.3
395.8
80.00
180.00
280.00
380.00
480.00
580.00
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2
Índices agregados de preços de commodities. Fonte:Bloomberg.
Indice Agrícola
Indice Industriais
Indice Energeticas
13
INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR 12 MESES (CHEIO) MUNDO,
EMERGENTES E DESENVOLVIDOS
FONTE: BLOOMBERG; FMI
ELABORAÇÃO: BRADESCO 14
4.6%4.1%
6.3%
8.2%
6.7%
3.6%
2.0%
3.7%
4.9%
5.0%
5.8%
4.8%
3.4%2.8%
4.4%
5.8%
0.1%
2.4%3.3%
3.7%
2.3%
1.4% 1.5%
3.1%
4.4%
0.9%
-1.2%
1.4%
1.1%
1.7%
2.7%
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6.0%
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1
ÍNDICE DE INFLAÇÃO AO CONSUMIDOR (VARIAÇÃO ACUMULADA EM 12 MESES) - AGREGADO PARA GRUPOS SELECIONADOS (MUNDO, EMERGENTES E DESENVOLVIDOS). FONTE:
BLOOMBERG. ELABORAÇÃO: BRADESCO
Emergentes
Mundo
Desenvolvidos
PAÍSES EMERGENTES X DESENVOLVIDOS: TAXA DE JUROS BANCO CENTRAL – 2003 - 2011
FONTE:BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO 15
9.2
9.2
9.5
7.8
7.0
7.7
7.2
8.3
5.3
5.9
6.6
7.3
2.3
1.5
2.1
3.9
4.3
2.8
1.0
0.6
0.70.7
3.0
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2.0
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1
TAXA BÁSICA DE JUROS AGREGADA: PAÍSES EMERGENTES X DESENVOLVIDOS (2002 – 2011). Fonte: Bloomberg
Taxa de Juros Emergentes
Média emergentes (2004 -2007)
Taxa de juros desenvolvidos
Média desenvolvidos (2004 - 2007)
EVOLUÇÃO DIÁRIA DA COTAÇÃO DO DÓLAR EM RELAÇÃO AO EURO 2008-2012
US$ DÓLAR/EURO
FONTE:BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
1.593 1.586
1.463
1.273
1.431
1.260
1.370
1.297
1.428
1.500
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1.357
1.197
1.425
1.330
1.483
1.436
1.342
1.414
1.304
1.15
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2
EVOLUÇÃO DIÁRIA DA COTAÇÃO DO DÓLAR EM RELAÇÃO AO EURO 2009 - 2010 (US$ DÓLAR/EURO). Fonte: Bloomberg
16
BRASIL EM 2011/2012
EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DE COMMODITIES E QUASE COMMODITIES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA 2001-2011
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO
55.2%
54.6%
57.8%
60.8%
59.1%
59.7%
58.1%
59.8%
59.5%
62.7%
61.2%
64.5%
65.7%66.5%
67.6%
67.8%
69.6%70.7%
53%
55%
57%
59%
61%
63%
65%
67%
69%
71%
set/
01
dez/0
1
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02
jun
/02
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02
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2
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03
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/03
set/
03
dez/0
3
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04
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/04
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04
dez/0
4
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05
jun
/05
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05
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5
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06
jun
/06
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06
dez/0
6
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07
jun
/07
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07
dez/0
7
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08
jun
/08
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08
dez/0
8
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/09
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09
dez/0
9
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10
jun
/10
set/
10
dez/1
0
mar/
11
jun
/11
set/
11
Evolução da participação de commodities e quase commodities na pauta de exportação brasileira -
média móvel de 12 meses - Fonte: Mdic
FONTE: SECEX
ELABORAÇÃO: BRADESCO 18
ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA 2000 - 2011
FONTE: FUNCEX
ELABORAÇÃO: BRADESCO
1996 = 100
98.1
90.7
96.0
86.9
95.1
88.0
96.0
94.4
101.8102.7
96.8
108.4
93.6
99.2
110.0
118.0
126.1
122.6
128.7
124.5
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
ag
o-0
0
no
v-0
0
fev-0
1m
ai-
01
ag
o-0
1
no
v-0
1
fev-0
2m
ai-
02
ag
o-0
2
no
v-0
2
fev-0
3m
ai-
03
ag
o-0
3
no
v-0
3
fev-0
4m
ai-
04
ag
o-0
4
no
v-0
4
fev-0
5m
ai-
05
ag
o-0
5
no
v-0
5
fev-0
6m
ai-
06
ag
o-0
6
no
v-0
6
fev-0
7m
ai-
07
ag
o-0
7
no
v-0
7
fev-0
8m
ai-
08
ag
o-0
8
no
v-0
8
fev-0
9m
ai-
09
ag
o-0
9
no
v-0
9
fev-1
0m
ai-
10
ag
o-1
0
no
v-1
0
fev-1
1m
ai-
11
ag
o-1
1
no
v-1
1
Termos de TrocaÍndice de termos de troca (1996 = 100). Preço das exportações / preço das importações. Fonte: Funcex. 1999-2007
19
EVOLUÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2008 - 2012
R$/ US$
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
1.562
1.803
2.334
2.504
2.231
1.923
1.996
1.701
1.8951.853
1.653
1.678
1.5691.540
1.589
1.906
1.672
1.898
1.839
1.40
1.60
1.80
2.00
2.20
2.40
2.60
03/0
4/0
801/0
5/0
829/0
5/0
826/0
6/0
824/0
7/0
821/0
8/0
818/0
9/0
816/1
0/0
813/1
1/0
811/1
2/0
808/0
1/0
905/0
2/0
905/0
3/0
902/0
4/0
930/0
4/0
928/0
5/0
925/0
6/0
923/0
7/0
920/0
8/0
917/0
9/0
915/1
0/0
912/1
1/0
910/1
2/0
907/0
1/1
004/0
2/1
004/0
3/1
001/0
4/1
029/0
4/1
027/0
5/1
024/0
6/1
022/0
7/1
019/0
8/1
016/0
9/1
014/1
0/1
011/1
1/1
009/1
2/1
006/0
1/1
103/0
2/1
103/0
3/1
131/0
3/1
128/0
4/1
126/0
5/1
123/0
6/1
121/0
7/1
118/0
8/1
115/0
9/1
113/1
0/1
110/1
1/1
108/1
2/1
105/0
1/1
2
DEZEMBRO 2009
R$ 1,74 / US$
DEZEMBRO 2008
R$ 2,34 / US$
DEZEMBRO 2007
R$ 1,77 / US$DEZEMBRO 2010
R$ 1,67 / US$
DEZEMBRO 2011
R$ 1,88 / US$DEZEMBRO 2012
R$ 1,80 / US$
20
PARTICIPAÇÃO DA ZONA DO EURO NAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS – 1990 - 2011 (EM 12 MESES)
28.1%
29.3%
22.9%
24.5%
24.0%
24.7%
23.3%
24.9%
24.2%
26.1%
21.3%
22.1%
18.6%
21.7%
17.9%17.9%
16.0%
18.0%
20.0%
22.0%
24.0%
26.0%
28.0%
30.0%
mar-
90
set-
90
mar-
91
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91
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92
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92
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93
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93
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94
set-
94
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95
set-
95
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96
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96
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97
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97
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98
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98
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00
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01
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01
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02
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02
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03
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03
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04
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04
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05
set-
05
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06
set-
06
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07
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07
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08
set-
08
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09
set-
09
mar-
10
set-
10
mar-
11
set-
11
Participação das exp do Brasil para ZE (12 meses)
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO 21
PARTICIPAÇÃO DE PAÍSES EMERGENTES NA PAUTA DE EXPORTAÇÃO BRASILEIRA - MÉDIA MÓVEL DE 12 MESES 1995 - 2011
% sobre total das exportações
45,2%
48,2%
41,6%
44,8%
43,5%
49,9%
55,1%55,3%
54,9%
58,3%
64,0%63,8%
40,0%
43,0%
46,0%
49,0%
52,0%
55,0%
58,0%
61,0%
64,0%
67,0%
mai-
95
set-
95
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-96
mai-
96
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96
jan
-97
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97
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97
jan
-98
mai-
98
set-
98
jan
-99
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99
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99
jan
-00
mai-
00
set-
00
jan
-01
mai-
01
set-
01
jan
-02
mai-
02
set-
02
jan
-03
mai-
03
set-
03
jan
-04
mai-
04
set-
04
jan
-05
mai-
05
set-
05
jan
-06
mai-
06
set-
06
jan
-07
mai-
07
set-
07
jan
-08
mai-
08
set-
08
jan
-09
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09
set-
09
jan
-10
mai-
10
set-
10
jan
-11
mai-
11
set-
11
Participação de países emergentes na pauta de exportação brasileira - média móvel de 12 meses 1995 -
2008
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO 22
PARTICIPAÇÃO DA CHINA COMO DESTINO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS 1996 - 2011
2.7% 2.3%
2.0% 1.4%
3.2%
3.3%
6.3%
4.9%
6.4% 6.6%
8.3%
11.0%
13.2%
15.2%
16.7%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
mai/9
6
set/
96
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/97
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7
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97
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/98
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8
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98
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/00
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0
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00
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1
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01
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2
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02
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/03
mai/0
3
set/
03
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/04
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4
set/
04
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/05
mai/0
5
set/
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/06
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6
set/
06
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/07
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7
set/
07
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/08
mai/0
8
set/
08
jan
/09
mai/0
9
set/
09
jan
/10
mai/1
0
set/
10
jan
/11
mai/1
1
set/
11
ChinaFonte: BCB, Secex
Marketshare da China nas exportações do Brasilem%
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO 23
RAUL - Fernando\Balança Comercial - análise_bcoml.XLS
SALDO DA BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA 1991 - 2012
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO 24
10,579
15,59413,336
10,501
-3,353-5,538
-8,375-6,590
-1,237
-751
2,651
13,199
24,912
33,842
44,92446,456
40,028
24,75925,290
20,278
29,835
18,446
-14,000
-7,000
0
7,000
14,000
21,000
28,000
35,000
42,000
49,000
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
SALDO COMERCIAL - US$ BILHÕESFonte: Secex/MDIC
Elaboração e * (projeção): BRADESCO
DÉFICIT EM CONTA CORRENTE - 1994 - 2012
FONTE: BC
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 25
-1,811
-18,384
-23,502
-30,452-33,416
-25,335-24,225-23,215
-7,637
4,177
11,67913,985 13,643
1,551
-28,192
-24,302
-47,365
-51,107
-66,346-71,000
-62,000
-53,000
-44,000
-35,000
-26,000
-17,000
-8,000
1,000
10,000
19,000
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
-2,3%PIB
-2,1%PIB
-2,6%PIB
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2012
US$ MILHÕES
4,405
10,792
18,993
28,856 28,578
32,779
22,457
16,590
10.144
18,146
15,066
18,822
34,585
45,058
25,949
48,438
65,018
55,000
0
9,000
18,000
27,000
36,000
45,000
54,000
63,000
72,000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
*
2012
*
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 26
RESERVAS INTERNACIONAIS (CONCEITO LIQUIDEZ) EM US$ MILHOES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 27
23,75438,806
51,84060,110
52,17336,342 35,866
49,29653,799
85,839
180,334
206,800
239,054
288,575
352,012364,572
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
*
2010
*
2011
*
2012
*
Reservas Internacionais - US$ milhõesFonte: BCB
28
BRASIL
APÓS A MODERAÇÃO DA
ATIVIDADE PARA
CONTROLAR A INFLAÇÃO,
ACREDITAMOS QUE HAVERÁ
ACELERAÇÃO DO PIB EM
2012.
% ao ano
1.7
2.5
3.6
4.34.0
6.1
5.2
-0.3
7.5
3.0
3.7
-1.20
0.80
2.80
4.80
6.80
19
81
-19
90
19
91
-20
00
20
01
-20
10
20
11
-20
20
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
Crescimento Anual 2006-2012
PIB BRASILEIRO(1981-2020)
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 29
PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO TRIMESTRAL ANUALIZADO (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006 - 2012
EM %
4.80
8.47
6.72
4.21
7.07 7.077.99
6.30
-15.78
-6.53
8.29
10.469.88
8.076.57
3.873.03 3.17 2.91
0.001.21
2.83
5.30
6.56
4.06
-18.0
-16.0
-14.0
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
2006
q04
2007
q01
2007
q02
2007
q03
2007
q04
2008
q01
2008
q02
2008
q03
2008
q04
2009
q01
2009
q02
2009
q03
2009
q04
2010
q01
2010
q02
2010
q03
2010
q04
2011
q01
2011
q02
2011
q03
2011
q04
2012
q01
2012
q02
2012
q03
2012
q04
PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO REAL TRIMESTRAL ANUALIZADO (DADOS
DESSAZONALIZADOS) - %
Fonte: IBGEElaboração: Bradesco
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 30
31 FONTE: CAGED
ELABORAÇÃO BRADESCO
MÉDIA MÓVEL 3 MESES DA GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL - DADOS DESSAZONALIZADOS - 2000 - 2011
EM POSTOS DE TRABALHO
40,035
76,798
37,196
171,514
72,080
128,720
149,136
99,719
158,744
201,467
-83,549
26,643
198,261
219,693
141,707
180,106
161,391
106,832
83,386
-100,000
-50,000
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
mai/0
1
ag
o/0
1
no
v/0
1
fev/0
2
mai/0
2
ag
o/0
2
no
v/0
2
fev/0
3
mai/0
3
ag
o/0
3
no
v/0
3
fev/0
4
mai/0
4
ag
o/0
4
no
v/0
4
fev/0
5
mai/0
5
ag
o/0
5
no
v/0
5
fev/0
6
mai/0
6
ag
o/0
6
no
v/0
6
fev/0
7
mai/0
7
ag
o/0
7
no
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7
fev/0
8
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8
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8
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8
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9
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9
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o/0
9
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v/0
9
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0
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0
ag
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0
no
v/1
0
fev/1
1
mai/1
1
ag
o/1
1
no
v/1
1
Geração líquida de emprego formal dessazonalizada - Média Móvel 3 mesesFonte: CagedElaboração: Bradesco
Média do Caged em Média do Caged em
períodos de redução da taxa de juros (80 mil)
TAXA DE DESEMPREGO NAS SEIS PRINCIPAIS REGIÕES METROPOLITANAS DO PAÍS – MÉDIA ANUAL (2003 – 2012)
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
12.3
11.5
9.910.0
9.3
7.98.1
6.7
6.15.9
5.5
6.5
7.5
8.5
9.5
10.5
11.5
12.5
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
TAXA MÉDIA DE DESEMPREGO NO ANO - %
Fonte: IBGEElaboração: Bradesco
32
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
TRABALHO COM CARTEIRA ASSINADA/POPULAÇÃO OCUPADA
49.3%
53.4%
43.1%43.8%
46.9%
51.7%
54.0%
47.6%47.2%
53.2%
54.8%
58.0%
54.5%
42.00%
44.00%
46.00%
48.00%
50.00%
52.00%
54.00%
56.00%
58.00%
60.00%
ab
r/09
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9
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9
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9
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9
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0
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/10
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0
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0
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no
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0
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1
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1
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1
jun
/11
jul/1
1
ag
o/1
1
set/1
1
ou
t/11
no
v/1
1
Trabalho com Carteira Assinada/População Ocupada - Fonte: IBGE
Brasil Recife
Salvador Belo Horizonte
Rio de Janeiro São Paulo
Porto Alegre
33
SALÁRIO MÍNIMO: VARIAÇÃO NOMINAL 1996 - 2012
FONTE: TESOURO NACIONAL
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
12.0%
7.1%
8.3%
4.6%
11.0%
19.2%
11.1%
20.0%
8.3%
15.4%
16.7%
8.6%9.2%
12.0%
9.7%
6.9%
14.7%
0%
7%
14%
21%
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
REAJUSTE NOMINAL DO SALÁRIO MÍNIMO. Fonte: MTE
34
35
VARIAÇÃO ANUAL MASSA AMPLIADA DE RENDIMENTOS
5.84%
6.41%
7.27%
5.08%
7.80%
5.25%
6.53%
3.3%
3.8%
4.3%
4.8%
5.3%
5.8%
6.3%
6.8%
7.3%
7.8%
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
MASSA AMPLIADA DE RENDIMENTOS (*) - CRESCIMENTO ANUALFonte: IBGE
35
FONTES: CONAB e DERAL
ELABORAÇÃO: BRADESCO
VARIAÇÃO DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS POR REGIÃO
– SAFRA 2011/12
G:\Area Economica\BBV\Regina \ complexo automotivo - 03 exportações do complexo
automotivo.xls
-9.7%
-5.3%
-4.8%
-2.7%
-2.6%
-0.4%
-12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0%
SUL
BRASIL
NORDESTE
NORTE
CENTRO-OESTE
SUDESTE
FONTE: CONAB ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCOEm R$ milhões VARIAÇÃO DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS POR REGIÃO SAFRA 2010/2011
36
VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - VARIAÇÃO PERCENTUAL ANUAL 2001 - 2012
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO 37
-0.70%
-3.67%
9.25%
4.82%
6.18%
9.68%9.13%
5.88%
10.88%
6.54%6.97%
-4.5%
-2.5%
-0.5%
1.5%
3.5%
5.5%
7.5%
9.5%
11.5%
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA (PMC RESTRITA) - CRESCIMENTO ANUALFonte: IBGE
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 2001 - 2012
EM %
2.73%
0.05%
8.30%
3.09% 2.82%
6.02%
3.10%
-7.38%
10.46%
0.38%
2.50%
-8.0%
-4.0%
0.0%
4.0%
8.0%
12.0%
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
PRODUÇÃO INDUSTRIAL - CRESCIMENTO ANUALFonte: IBGE
38
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EVOLUÇÃO IPCA EM 12 MESES – 2004-2012
39 FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
5.2%
4.2%
4.6%
5.3%
4.5%
6.3%
7.3%
6.5%
5.1%5.1%
5.3%
4.00%
4.50%
5.00%
5.50%
6.00%
6.50%
7.00%
7.50%
fev/0
9
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jun
/09
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9
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t/09
dez/
09
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0
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jun
/10
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0
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10
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1
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1
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11
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2
ab
r/12
jun
/12
ag
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2
ou
t/12
dez/
12
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EVOLUÇÃO IPCA SERVIÇOS E BENS (SEMI DURÁVEIS E DURÁVEIS) ACUMULADO EM 12 MESES – 2003-2011*
40 FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
10.84%
7.14%
9.97%
2.46%
1.59%
4.23%
1.87%
4.04%
2.99%
1.99%
6.85%
6.05%
5.23%
7.48%
6.38%
8.53%9.16%
9.00%
7.99%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
jun
/03
set/
03
dez/
03
mar/
04
jun
/04
set/
04
dez/
04
mar/
05
jun
/05
set/
05
dez/
05
mar/
06
jun
/06
set/
06
dez/
06
mar/
07
jun
/07
set/
07
dez/
07
mar/
08
jun
/08
set/
08
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08
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09
jun
/09
set/
09
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09
mar/
10
jun
/10
set/
10
dez/
10
mar/
11
jun
/11
set/
11
dez/
11
mar/
12
jun
/12
set/
12
dez/
12
Bens
Serviços
41 FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
EVOLUÇÃO DO IPCA E DO IGP-M
41
7.60%
5.69%
3.14%
4.46%
5.90%
4.31%
5.91%6.50%
5.29%
12.41%
1.21%
3.83%
7.75%
9.81%
-1.72%
11.32%
5.10%
4.00%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Evolução anual do IGP-M e do IPCA 2004-2011*
IPCA
IGP-M
11.25%
11.75%
13.00%
13.75%
12.75%
10.25%
8.75%8.75%
9.50%
10.25%
10.75%
11.25%
11.75%
12.00%12.25%
12.50%12.50%
11.50%
11.00%
10.50%
10.00%
9.50% 9.50%
8.0%
9.0%
10.0%
11.0%
12.0%
13.0%
14.0%
fev/0
8
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r/08
jun
/08
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8
ou
t/08
dez/0
8
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9
ab
r/09
jun
/09
ag
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9
ou
t/09
dez/0
9
fev/1
0
ab
r/10
jun
/10
ag
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0
ou
t/10
dez/1
0
fev/1
1
ab
r/11
jun
/11
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1
ou
t/11
dez/1
1
fev/1
2
ab
r/12
jun
/12
ag
o/1
2
ou
t/12
dez/1
2
CENÁRIO PARA A TAXA SELIC 2008-2012
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 42
TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA 2008 - 2012
8.93%
10.24%
8.90%
6.87%
5.37%
5.39%
4.46%
5.38%
6.38%
6.77%
5.66%
6.11%
6.90% 7.07%
4.85%
4.25%
4.58%
3.90%
4.50%
3.5%
5.5%
7.5%
9.5%
04/0
4/0
802/0
5/0
830/0
5/0
827/0
6/0
825/0
7/0
822/0
8/0
819/0
9/0
817/1
0/0
814/1
1/0
812/1
2/0
809/0
1/0
906/0
2/0
906/0
3/0
903/0
4/0
901/0
5/0
929/0
5/0
926/0
6/0
924/0
7/0
921/0
8/0
918/0
9/0
916/1
0/0
913/1
1/0
911/1
2/0
908/0
1/1
005/0
2/1
005/0
3/1
002/0
4/1
030/0
4/1
028/0
5/1
025/0
6/1
023/0
7/1
020/0
8/1
017/0
9/1
015/1
0/1
012/1
1/1
010/1
2/1
007/0
1/1
104/0
2/1
104/0
3/1
101/0
4/1
129/0
4/1
127/0
5/1
124/0
6/1
122/0
7/1
119/0
8/1
116/0
9/1
114/1
0/1
111/1
1/1
109/1
2/1
106/0
1/1
2
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
43
CRESCIMENTO NOMINAL EM 12 MESES DO ESTOQUE TOTAL DE CRÉDITO 2004 - 2012
19,2%
21,7%20,7%
27,8%
31,1%
15,2%
20,6%
16,6%15,8%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012*
CRESCIMENTO NOMINAL EM 12 MESES DO ESTOQUE TOTAL DE CRÉDITO 2004 - 2017 Fonte: Bacen e (*)
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: DEPEC-BRADESCO
44
RELAÇÃO CRÉDITO/PIB
24,6% 24,6%25,7%
28,3%
30,9%
35,2%
40,5%
44,4%
46,4%
48,6%
51,3%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
50,0%
55,0%20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
*
20
12
*
Relação crédito/PIB (valores correntes) Fonte: Bacen e (*) projeções: Bradesco
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: DEPEC-BRADESCO 45
EVOLUÇÃO DA MÉDIA TRIMESTRAL DO ENDIVIDAMENTO E DO COMPROMETIMENTO DE RENDA DESSAZONALIZADOS
24,9
32,9
32,2
39,2
41,8
18,2 18,3
19,6
18,819,9
21,9
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
fev
/05
ab
r/0
5
jun
/05
ag
o/0
5
ou
t/0
5
dez/0
5
fev
/06
ab
r/0
6
jun
/06
ag
o/0
6
ou
t/0
6
dez/0
6
fev
/07
ab
r/0
7
jun
/07
ag
o/0
7
ou
t/0
7
dez/0
7
fev
/08
ab
r/08
jun
/08
ag
o/0
8
ou
t/0
8
dez/0
8
fev
/09
ab
r/0
9
jun
/09
ag
o/0
9
ou
t/0
9
dez/0
9
fev
/10
ab
r/1
0
jun
/10
ag
o/1
0
ou
t/1
0
dez/1
0
fev
/11
ab
r/1
1
jun
/11
ag
o/1
1
Endividamento
Comprometimento
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO 46
DÉFICIT NOMINAL DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO (% DO PIB) 2001 - 2012
5.2%
10.3%
3.6%
2.5%
3.1%3.3%
2.7%
2.1%
3.4%
2.5%2.2%
1.9%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
*
20
12
*
DÉFICIT NOMINAL DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO (% DO PIB)FONTE: BACENPROJEÇÕES: BRADESCO
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 47
52.0
60.4
54.8
50.6
48.447.3
45.5
38.5
42.8
40.2
38.2
35.9
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
*
20
12
*
RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO (% DO PIB)FONTE: BACEN
PROJEÇÕES: BRADESCO
%PIB
RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA/PIB (FINAL DE PERÍODO) 2001 - 2012
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 48
CICLO LONGO DE
CRESCIMENTO DO PAÍS TEM
TODAS AS CONDIÇÕES PARA
CONTINUAR NOS PRÓXIMOS
ANOS COM PIB
POSSIVELMENTE ACIMA DE
DE 4% AA.
49
0,7%
4,9%
2,0%
4,4%
-0,8%
5,7%
0,1%
0,9%0,7%
3,0%
-1,5%
-0,5%
0,5%
1,5%
2,5%
3,5%
4,5%
5,5%
6,5%
1900-1918 1919-1928 1929-1945 1946-1962 1963-1965 1966-1979 1980-1993 1994-2001 2002-2003 2004-2011
TAXA DE CRESCIMENTO MÉDIA DO PIB PER CAPITA PARA PERÍODOS SELECIONADOS (% AA)
FONTE: IBGE, IPEA
ELABORAÇÃO: BRADESCO 50
51
A DESPEITO DOS AJUSTES
DE CURTO PRAZO,
OS INVESTIMENTOS SERÃO
PRESERVADOS E AS
CARACTERÍSTICAS
ESTRUTURAIS ESTÃO
REFORÇADAS.
51
57
33
49
35
504844
61
404137
48
63
46
65
55
7874
121
102
71
7977
93
83
113
102
82
97
8278
50
61
42
51
34
11
46
3835
71
99
9190
104
151144
140135
131
119
97
116
127
80
130
176
151
168
148
121
162
137
115
86
129
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
mar/
06
ab
r/06
mai/0
6ju
n/0
6ju
l/06
ag
o/0
6set/
06
ou
t/06
no
v/0
6d
ez/0
6ja
n/0
7fe
v/0
7m
ar/
07
ab
r/07
mai/0
7ju
n/0
7ju
l/07
ag
o/0
7set/
07
ou
t/07
no
v/0
7d
ez/0
7ja
n/0
8fe
v/0
8m
ar/
08
ab
r/08
mai/0
8ju
n/0
8ju
l/08
ag
o/0
8set/
08
ou
t/08
no
v/0
8d
ez/0
8ja
n/0
9fe
v/0
9m
ar/
09
ab
r/09
mai/0
9ju
n/0
9ju
l/09
ag
o/0
9set/
09
ou
t/09
no
v/0
9d
ez/0
9ja
n/1
0fe
v/1
0m
ar/
10
ab
r/10
mai/1
0ju
n/1
0ju
l/10
ag
o/1
0set/
10
ou
t/10
no
v/1
0d
ez/1
0ja
n/1
1fe
v/1
1m
ar/
11
ab
r/11
mai/1
1ju
n/1
1ju
l/11
ag
o/1
1set/
11
ou
t/11
no
v/1
1d
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1
NÚMERO DE EMPRESAS QUE DIVULGARAM INVESTIMENTOS - 2006 - 2010 (FONTE: IMPRENSA)
NÚMERO DE EMPRESAS QUE ANUNCIARAM INVESTIMENTOS 2006 – 2011
N° DE EMPRESAS
FONTE: IMPRENSA
ELABORAÇÃO: BRADESCO
52
PRODUÇÃO DOMÉSTICA DE PETRÓLEO (MILHÕES DE BARRIS/DIA) 2007 - 2020
1.55 1.541.71
1.81 1.83 1.902.02
2.142.24
2.402.57
2.74
3.07
3.44
3.81
4.17
4.54
4.91
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
produção - milhões bpd
FONTE: PETROBRAS
ELABORAÇÃO: BRADESCO
53
CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2012
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
EM %
1.50
8.73
-0.34
-8.19
5.03
0.44
-5.23-4.59
9.12
3.63
9.77
13.8513.57
-6.72
21.33
5.05
7.76
-12.0
-9.0
-6.0
-3.0
0.0
3.0
6.0
9.0
12.0
15.0
18.0
21.0
24.0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
(p
)
2012
(p
)
54
EVOLUÇÃO DAS PARTICIPAÇÕES DAS CLASSES A, B, C E DA CLASSE E NA POPULAÇÃO BRASILEIRA – DADOS ORIGINAIS EM MM12M
FONTE: PME E PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
46.3%48.4%
51.8%
55.1%56.4%
59.2%
61%
64% 65%
35.2%
27.3%
23.3%
21.5% 20.6%19%
18%
17%16%
23%
30%
37%
44%
51%
58%
65%
mar/
04
mai/0
4
jul/04
set/
04
no
v/0
4
jan
/05
mar/
05
mai/0
5
jul/05
set/
05
no
v/0
5
jan
/06
mar/
06
mai/0
6
jul/06
set/
06
no
v/0
6
jan
/07
mar/
07
mai/0
7
jul/07
set/
07
no
v/0
7
jan
/08
mar/
08
mai/0
8
jul/08
set/
08
no
v/0
8
jan
/09
mar/
09
mai/0
9
jul/09
set/
09
no
v/0
9
jan
/10
mar/
10
mai/1
0
jul/10
set/
10
no
v/1
0
jan
/11
mar/
11
mai/1
1
jul/11
set/
11
no
v/1
1
Classes A, B e C
Classe E
Classes A, B e C m Setembro de 2011 (MM12M): 120,2
Classes A, B e C em Novembro de 2011: 120,2 milhões de pessoas (74,1 em 2004)
Classe E em Novembro de 2011: 31,0 milhões de
pessoas (56,5 em 2004)
55
18,7% 18,8%
52,4%
5,4% 4,7%
12,1%
17,2%
58,2%
7,5%5,0%
41,5%
21,9%
36,5%
4,2%5,5%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
Classe E Classe D Classe C Classe B Classe A
2000
2010
2020*
VARIAÇÃO DO NÚMERO DE PESSOAS NAS CLASSES SOCIAIS EM 2000, 2010 E 2020* (PROJEÇÃO), EM MILHÕES DE PESSOAS
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CLASSE A: R$ 7.006 OU MAIS
CLASSE B: DE R$ 4.635 A R$ 7.006
CLASSE C: DE R$ 1.159 A R$ 4.635
CLASSE D: DE R$ 701 A R$ 1.159
CLASSE E: ATÉ R$ 701
* cortes das classes em valores de setembro de 2010 56
PERCENTUAL DE DOMICÍLIOS COM ACESSO A BENS DURÁVEIS, 2000 E 2010
FONTE: CENSO/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO * PROJEÇÃO BRADESCO
87,9% 87,2%
32,9%
83,4%
10,6%
32,7%
81,4%
95,0%
47,2%
93,7%
38,3% 39,5%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
100,0%
Rádio Televisão Máquina de lavarroupa
Geladeira Microcomputador Automóvel parauso particular
2000
2010
57
NÚMERO DE SALÁRIOS MÍNIMOS NECESSÁRIOS PARA COMPRAR UM CARRO NOVO
(*) NOVO GOL VW 1.0
FONTE: MTE. DIEESE/PROCON
ELABORAÇÃO: BRADESCO
154,7
146,0
125,5
113,4
95,5102,1
91,4
79,174,1
66,4
57,251,6
50,144,1
40
60
80
100
120
140
160
180
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012*
Quantidade de salário mínimo necessário para comprar um carro zero - 2000 - 2010Número de salários mínimosFonte: MTE e IBGE Elaboração: Bradesco
(*) Gol City (Trend) 1.0 Mi Total Flex 8V 2p
NÚMERO DE SALÁRIOS MÍNIMOS MENSAIS
58
MOVIMENTO DE PASSAGEIROS EM AEROPORTOS BRASILEIROS (VOOS DOMÉSTICOS E INTERNACIONAIS) NOS ÚLTIMOS 12 MESES
EM MILHARES DE PASSAGEIROS
101,771
106,933114,529
113,182
128,136
152,177
176,021
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
set/
05
dez/
05
mar/
06
jun
/06
set/
06
dez/
06
mar/
07
jun
/07
set/
07
dez/
07
mar/
08
jun
/08
set/
08
dez/
08
mar/
09
jun
/09
set/
09
dez/
09
mar/
10
jun
/10
set/
10
dez/
10
mar/
11
jun
/11
set/
11
Movimentos - total
FONTE: INFRAERO
ELABORAÇÃO: BRADESCO 59
EVOLUÇÃO DA PARTICIPAÇÃO DA POPULAÇÃO COM MENOS DE 15 ANOS E COM 65 ANOS OU MAIS NO TOTAL DA POPULAÇÃO, 1970-2010
FONTE: CENSO/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
42,0%
38,2%
34,7%
29,6%
24,1%
3,2%4,0%
4,8% 5,8%7,4%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
1970 1980 1991 2000 2010
evolução da participação da população com menos de 15 anos e com 65 anos ou mais no total da população
% da população com menos de 15 anos
% da população com 65 anos ou mais
60
BRAZIL: ANOS DE EDUCAÇÃO FORMAL DA POPULAÇÃO ACIMA DE 25 ANOS DE IDADE - 2003 – 2010*
6,3
6,4
6,5
6,7
6,9
7,1
7,2
7,4
6,2
6,4
6,6
6,8
7,0
7,2
7,4
7,62
00
3
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
*
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO 61
TAXA DE ALFABETIZAÇÃO POR SITUAÇÃO DO DOMICÍLIO DAS PESSOAS COM 10 ANOS OU MAIS DE IDADE, 2010
FONTE: CENSO/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
90,4%
92,7%
76,8%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
Total Urbana Rural
62
TAXA DE ALFABETIZAÇÃO POR FAIXA ETÁRIA, 2010
FONTE: CENSO/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
68,4%
96,1%
97,8%96,6%
93,4%
90,1%
86,2%
73,5%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
5 a 9 anos 10 a 14 anos 15 a 19 anos 20 a 29 anos 30 a 39 anos 40 a 49 anos 50 a 59 anos60 anos ou mais
63
% DE DOMICÍLIOS COM ACESSO A SERVIÇOS PÚBLICOS, 1991-2010
FONTE: CENSO/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
59,6%
35,3%
70,7%
79,0%
47,2%
77,8%80,2%
55,4%
82,9%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
% de domicílios com acesso à coleta delixo diretamente por serviço de limpeza
% de domicílios ligados à rede geral deesgoto ou pluvial
% de domicílios com acesso à redegeral de distribuição de água
1991
2000
2010
64
DEPEC-BRADESCO: CENÁRIO MACROECONÔMICO (2008-2020)
2008 2009 2010 2011 20122013-2020
(média)
PIB% 5.2 -0.3 7.5 3.0 3.7 4.6
IPCA % 5.9 4.3 5.9 6.5 5.3 4.6
IGP-M% 9.8 -1.7 11.3 5.2 4.0 4.5
Taxa Selic 13.75% 8.75% 10.75% 11.00% 9.50% 8.2%
Produção industrial % 3.1% -7.4% 10.5% 0.3% 2.5% 3.7%
Taxa de desemprego % 7.9 8.1 6.7 6.1 5.9 5.4
Câmbio (R$/US$) - (Média Ano) 1.83 2.00 1.76 1.67 1.80 2.02
Câmbio (R$/US$) - (Final de período) 2.34 1.75 1.67 1.88 1.80 2.04
Exportações (em US$ Bilhões) 197.9 153.0 201.9 256.0 259.8 400.2
Importações (em US$ Bilhões) 173.0 127.6 181.7 226.2 241.4 366.5
Balança Comercial (em US$ Bilhões) 24.9 25.4 20.2 29.8 18.4 33.7
Saldo em Transações Correntes (US$ billhões) -28.2 -24.3 -47.4 -52.8 -66.3 -98.9
Saldo em Trans. Correntes (% do PIB) -1.7% -1.6% -2.3% -2.2% -2.7% -2.6%
Reservas Internacionais (em US$ Bilhões) 206.8 239.1 288.6 350.2 377.5 495.4
Investimento Direto Estrangeiro (US$ bilhões) 45.1 25.9 48.5 65.0 55.0 73.5
CRB (Média) 365.1 246.0 279.5 334.1 312.5 n/a
Petróleo (WTI US$/b) - Média 99.7 61.8 79.3 95.2 108.1 n/a
Déficit nominal sem câmbio (% PIB) 2.1 3.4 2.5 2.2 1.9 0.7
Dívida líquida (% PIB) 38.5 42.8 40.2 38.3 36.1 26.8
Crédito Geral (Cresc. em % aa.) 31.1 15.2 20.6 16.7 15.8 11.2
Índice de Inadimplência Total (em %)
Índice de Inadimplência Pessoa Física (em %) 8.0% 7.7% 5.7% 7.2% 6.8% 5.8%
Índice de Inadimplência Pessoa Jurídica (em %) 1.8% 3.8% 3.5% 3.8% 3.5% 2.3%
Projeções obtidas a partir de informações disponíveis até 13 de dezembro de 2011 65
66
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