avaliação de empresas

Avaliao de preos de empresas

O Clculo do valor da empresa interessa tanto ao proprietrio quanto ao investidor (Mercado) seja na condio de credor ou fornecedor de capital ou de investidor (capital prprio).

Devemos lembrar que no existe metodologia perfeita para avaliao de uma empresa, mas sim algumas que podem ser consideradas mais robustas do que outras, dependendo das informaes disponveis e das premissas adotadas pela empresa.

Mtodo Patrimonial

O mtodo de avaliao pelo Patrimnio da empresa, leva em considerao o Balano Patrimonial contbil da empresa do exerccio do ano anterior, ou seja, os ativos da empresa. Este modelo de avaliao limitado, reflete o passado da empresa, o que torna pouco utilizado e inadequado na estimativa correta de criar valor na empresa em relao ao mercado, ao reconhecer a empresa com um negcio lucrativo.

Exemplo

BALANO PATRIMONIAL20112012

ATIVO

ATIVO CIRCULANTE totalAC

ATIVO no CIRCULANTE totalAC

TOTAL ATIVOAT00

PASSIVO

PASSIVO CIRCULANTE totalPC

PASSIVO no CIRCULANTE totalD

TOTAL PASSIVOPS00

PATRIMNIO LQUIDO

PATRIMNIO LQUIDO totalE00

TOTAL PASSIVO + PATR LQPS + PL00

Modelo mltiplos de Vendas

Este modelo usado no mercado em alguns seguimentos com bastante frequncia. O objetivo calcular o valor da empresa multiplicando seu volume de vendas, neste caso o lucro contbil substitudo pelo faturamento bruto da empresa, tornando dispensveis as informaes sobre os demais itens do Demonstrativo de resultado de exerccio e os valores contveis. Empresas que no se atentam para os controles gerenciais acabam utilizando este modelo de avaliao por no possurem um sistema contbil, ou que existe no de confiana.

Cada empresa possui caractersticas e ramos de atividades diferentes, risco e crescimentos de mercado, quanto maior o risco, menor os mltiplos e menores o valor da empresa.

Modelos baseados no fluxo de caixa

o mtodo de avaliao mais usado pelo mercado, para empresas que disponibilizam informaes contbeis e gerenciais, possibilita a empresa calcular um grande nmero de variveis importante, principalmente porque levam em considerao apenas os fluxos de caixas futuros, e o retorno esperado pelo empresrio. A projeo de Fluxo de caixa forma a bases para valorar um negcio e so descontados a uma taxa apropriada ao risco do que est sendo negociado, alm de observar alguns aspectos importantes: quanto mais cedo ocorrem os fluxos positivos, maior valor ter a empresa, quanto maior montante de dinheiros, maior valor da empresa e quanto maior o risco envolvido, maior ser a taxa de desconto, menor o valor da empresa.

Fase1: Valor Liquida do fluxo de caixa futuro esperados da empresa no ano.Fase 2. Estime as taxas de retorno do investimento no negcio exigida pelo empresrio.Fase 3 Usando a taxa estimada como ndice de desconto, Calcule o Valor Presente dos fluxos de caixa esperado levando em considerao no mnimo 5 anos.

Modelos

VPL = Valor Presente da entrada de caixa_ J = Valor do juro em cada perodo de tempo_ k = Taxa de desconto_ n = Nmero de perodos_ t = Perodo_ CFJ= Valor presente da entrada de caixas CF0= Investimento inicial da empresa

Calculo na HP 12 C

CFJ

1 2 3 4 5 anos

CF0 Investimento

Goodwill,

utilizado e reconhecido pela contabilidade, em caso de compras e vendas de empresas, ou diviso de sociedades empresariais. Seu principal objetivo e calcular a capacidade que a empresa tem de gerar ganhos, acima dos seus ativos (Balano Patrimonial) avaliando itens que so intangveis como: Marca, eficincia na administrao, capital humano, patentes desenvolvidas, boa reputao de mercado, eficincia nos canais de distribuio, alianas e parcerias, localizao estratgia, polticas tributrias, agregando ganhos futuros para empresa.Seu clculo determinado pela a diferena entre o valor pago pela empresa (valor de mercado, ou seja, Valor da empresa pela perspectiva de ganhos futuros (Fluxo de Caixa)) e o seu valor contbil.G = VM VCG = GoodwillVM = Valor de Mercado VC = Valor ContbilExemplo: Valor da empresa pela perspectiva de ganhos futuros (Fluxo de Caixa) .......R$ 1.250.000(-) Valor dos Ativos Lquido tangveis e direitos de propriedade (Balano)...R$ 1.0000.000(=) Valor do Goodwill .................................................................................. R$ 250.000

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