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  • Administrao Financeira, Segunda Edio

    MMAANNUUAALL DDOO PPRROOFFEESSSSOORR

    CCAAPPTTUULLOO 11 AA DDEECCIISSOO FFIINNAANNCCEEIIRRAA EE AA EEMMPPRREESSAA

    O Manual do professor deste Captulo formado de quatro partes;

    Parte 1. Correes de eventuais erros da edio, primeira impresso.

    Parte 2. Respostas das questes apresentadas no final do Captulo. Arquivo: MANUAL DO PROFESSOR QUESTES CAP 1.pdf

    Parte 3. Resoluo dos exerccios de final de Captulo. Arquivo: MANUAL DO PROFESSOR EXERCCIOS CAP 1.pdf

    Parte 4. Arquivo em separado de slides de apresentao do Captulo (em power point). Arquivo: MANUAL DO PROFESSOR CAP 1.ppt

    Parte 2. Respostas das questes apresentadas no final do Captulo

    1. Conceitue administrao financeira e finanas corporativas. Comente como as

    empresas obtm seus recursos financeiros. Qual o objetivo normativo da administrao financeira? Por que a maximizao de lucro no um bom objetivo para a administrao financeira? Quais as principais funes da administrao financeira?

    Resposta: Administrao financeira a arte e a cincia de administrar recursos financeiros,

    para maximizar a riqueza dos acionistas. Finanas corporativas so as finanas aplicadas s empresas. O objetivo normativo da administrao financeira maximizar a riqueza dos acionistas. A maximizao do lucro um objetivo impreciso, pois aes tomadas para maximizar os lucros atuais podem diminuir os lucros futuros e vice-versa. A maximizao da riqueza mais precisa porque envolve o conceito de valor presente lquido da empresa, incorporando conceitos de risco e de custo de capital. As principais funes da administrao financeira so a tesouraria e a controladoria. O quadro a seguir ilustra estas funes.

    TESOURARIA Administrao do caixa Administrao de crdito e cobrana Administrao de risco Administrao de cmbio Deciso de investimento Deciso de financiamento Planejamento e controle financeiro Proteo de ativos Relaes com acionistas e investidores Relaes com bancos

    CONTROLADORIA Administrao de custos e preos Auditoria interna Contabilidade Oramento Patrimnio Planejamento tributrio Relatrios gerenciais Desenvolvimento e

    acompanhamento de sistemas de informao financeira

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    2. Quais as principais decises financeiras? Como podem ser identificadas nas demonstraes financeiras? Comente detalhadamente a deciso de investimento e a deciso de financiamento. D exemplos.

    Resposta:

    As principais decises financeiras so as decises de investimento e de financiamento. A deciso de investimento est identificada nas demonstraes financeira como Ativo. E a deciso de financiamento como Passivo.

    O quadro a seguir ilustra como o Ativo informa sobre os investimentos so realizados na empresa e evidencia algumas perguntas relevantes na tomada de deciso de investimento.

    ATIVO ATIVO CIRCULANTE Caixa e bancos Contas a receber Estoques Outros REALIZVEL DE LONGO PRAZO Contas a receber Adiantamento a coligadas ATIVO PERMANENTE Imobilizado Investimentos Diferido TOTAL

    Questes a serem respondidas: Onde esto aplicados os recursos financeiros? Quanto em ativos circulantes? Quanto em ativos permanentes?

    Em quais? Qual a melhor composio dos ativos? Qual o risco do investimento? Qual o retorno do investimento? Quais as novas alternativas de investimentos Como decidir em quais ativos investir? Como maximizar a rentabilidade dos investimentos

    existentes? O que deve ser descartado, reduzido ou eliminado, por

    no acrescentar valor?

    Exemplos: construo de uma nova fbrica; compra de um novo sistema de software; aquisio de mquinas e equipamentos; construo de um escritrio.

    A deciso de financiamento abrange a definio da necessidade de recursos financeiros, a forma de financi-la, a composio das fontes, o custo de capital, de forma a viabilizar as decises de investimento.

    O quadro a seguir ilustra como o Passivo informa sobre como os financiamentos so realizados na empresa e evidencia algumas perguntas relevantes na tomada de deciso de financiamento.

    PASSIVO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos e financiamentos Debntures Outros EXIGVEL DE LONGO PRAZO Financiamentos PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reservas Lucros ou prejuzos acumulados TOTAL

    Questes a serem respondidas: Qual a estrutura de capital? De onde vm os recursos? Qual a participao de capital prprio? Qual a participao de capital de terceiros? Qual o perfil do endividamento? Qual o custo de capital? Como reduzi-lo? Quais as fontes de financiamento utilizadas e seus

    respectivos custos? Quais deveriam ser substitudas ou eliminadas? Qual o risco financeiro? Qual o sincronismo entre os vencimentos das

    dvidas e a gerao de meios de pagamentos?

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    Exemplos: Captao de recurso no mercado de capitais; tomada de financiamento junto ao BNDES: desconto de ttulos. 3. Como o administrador financeiro atua na busca de melhores resultados

    operacionais? Baseie-se na Demonstrao de Resultados. Resposta:

    O administrador financeiro ao buscar melhores resultados operacionais faz uma srie de perguntas que o ajudam no dia-a-dia. Podemos citar: quais os resultados obtidos? Como mant-los? Como melhor-los? Qual o crescimento das vendas? E dos custos? E das despesas? Qual a margem lquida de vendas? Os lucros tm atingido as metas estabelecidas.

    Ao responder estas perguntas, o administrador financeiro descobre causas e efeitos de desempenhos empresariais que influenciam toda sua tomada de deciso.

    A demonstrao de resultados evidencia as respostas a estas questes, revelando quantitativamente as receitas, custos, despesas, impostos e lucros. Cabe ao administrador financeiro assegurar que os resultados sejam perseguidos o tempo todo. Para isto ele trabalha com os outros administradores da empresa tais como o comercial, o industrial ou o de logstica, por exemplo. 4. Conceitue valor de uso e valor de troca. Como se aumenta o valor da empresa?

    Quais as vrias formas utilizadas para expressar o valor da empresa? Resposta:

    Valor de uso o valor atribudo capacidade dos bens e servios de satisfazerem as necessidades daqueles que os possuem. Valor de troca a quantia de recursos que, de comum acordo entre as partes, permite a troca de um bem ou servio.

    O valor da empresa pode ser expresso de vrias formas, cabendo destacar: a) valor patrimonial contbil. o valor dos recursos da empresa registrados na

    sua contabilidade do qual subtrado o valor das dvidas da empresa, ou seja, o valor expresso como Patrimnio Lquido;

    b) Valor patrimonial real. o valor dos ativos e passivos prdios, mquinas e equipamentos, veculos, estoques, contas a receber, dentre outros, e contas a pagar, emprstimos, outras obrigaes computados quer ao valor de reposio correspondente ao estado em que se encontram, quer ao seu valor atualizado;

    c) Valor presente lquido. o valor obtido em funo do fluxo de caixa livre descontado. Para isto utilizada uma taxa de desconto, chamada de custo de capital.

    d) Valor de mercado. o somatrio do valor das aes da empresa ao preo em que esto sendo comercializadas no mercado, nas bolsas de valores. Em empresas que no operam em bolsas, o valor de mercado definido pelo valor que o mercado est disposto a pagar.

    e) Valor de liquidao. o valor obtido pela empresa numa situao de encerramento do negcio. Normalmente costuma ser muito baixo.

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    5. Por que ocorrem conflitos entre administradores e proprietrios? Quais objetivos devem prevalecer? Por que to importante zelar pelos grupos de relacionamento?

    Resposta: Os conflitos ocorrem devido aos objetivos especficos de cada um. Os

    administradores tm objetivos como manter emprego, obter status, assegurar progresso funcional, obter mordomias, etc. Os proprietrios objetivam maximizar sua riqueza, perenizar a empresa, consolidar suas empresas.

    importante zelar pelos grupos de relacionamento porque eles so importantes para que a empresa atinja seus objetivos em sua comunidade. Os empregados, clientes, fornecedores, bancos so importantes para que a empresa realize suas vendas e consiga resultados.

    6. Quais as cincias com as quais a administrao financeira mais se relaciona?

    Mostre a importncia de cada uma delas para as finanas. Em sua opinio, qual a que mais contribui para a rea financeira?

    Resposta: A Administrao financeira interdisciplinar e se relaciona com vrias cincias que lhe ajudam a dar forma e substncia, cabendo citar Economia, Contabilidade, Matemtica, Estatstica, Computao e Direito. Relaciona-se com a Economia, usando conceitos de microeconomia como as Teorias da Firma e da Preferncia pela Liquidez; e de macroeconomia, usando conceitos do Sistema Econmico e da Economia Internacional, por exemplo. Com a Contabilidade, adotando os conceitos de Regime de Competncia e dos Princpios contbeis, alm, claro, do uso das Demonstraes Financeiras como instrumento de gesto.

    Da Matemtica e Estatstica usa todo o ferramental quantitativo, cabendo destacar, a matemtica financeira, conceitos como mdia, desvio-padro, varincia, co-varincia, anlise fatorial, anlise de conglomerados, tcnicas de regresso, e tantos outros.

    A Computao auxilia as finanas por meio de softwares especficos para planejamento e controles, para gerao de sistemas de informaes gerenciais, para tomada de deciso.

    O Direito normatiza as relaes sociais , nas quais as relaes empresariais esto includas, e, portanto fundamental para a atuao da Administrao Financeira. fundamental o conheciment

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