Ciclo de Conferências CIP Crescimento Económico:

Diversificar o modelo de financiamento das PME

A atual oferta de financiamento

Nuno Amado

28.nov.14

Centro de Congressos de Lisboa

2

1. “As empresas já ajustaram o seu nível de endividamento”

2. “Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros

países europeus”

3. “A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a

falta de oferta financeira”

4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”

5. “Os Bancos não têm uma oferta adequada às necessidades das

empresas”

5 Mitos sobre o financiamento às empresas

3

1.“As empresas já ajustaram o seu nível de endividamento”

O nível de endividamento do país e das empresas permanece elevado

Endividamento do setor privado não financeiro

% do PIB, valores não consolidados

Evolução da dívida total em Portugal

% PIB, valores consolidados

271 288

308 316 330 348 346

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013Fonte: Eurostat Fonte: Banco de Portugal

226 235 243 244 247 255 248 242 239 237

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Mar14Jun14 Set14

Dívida total do país ainda não inverteu tendência de

aumento

Setor privado iniciou o seu processo de

ajustamento, mas ainda apresenta níveis de

endividamento muito elevados

Nível de endividamento do setor privado em

Portugal é um dos mais elevados no contexto

europeu

Endividamento do setor privado na área do euro

% PIB, 2013, valores consolidados

107 126 129 141 147 149 158

195 218 219

306

ALE ITA GRE FRA AUS BEL FIN ESP POR HOL IRL

Fonte: Eurostat

4

2.“Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros países europeus”

Persiste uma redução do saldo de crédito às empresas, mas não superior a outros

países com maior nível de endividamento

D % YoY Set-13 … Mai-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 Set-14

Áustria -0,6 -0,6 0,0 1,2 1,2 1,0

Bélgica 2,4 -0,2 -1,3 -0,8 -1,1 -1,2

Alemanha -0,8 0,6 0,6 0,6 1,1 1,1

Espanha -14,2 -9,3 -9,4 -9,5 -9,2 -9,4

Finlândia 4,0 5,8 5,2 5,2 5,1 5,4

França 0,1 1,1 1,6 1,9 2,1 1,7

Grécia -2,8 -5,0 -5,2 -5,1 -4,7 -4,5

Irlanda -4,1 -8,0 -9,6 -10,4 -11,2 -12,0

Itália -4,4 -5,0 -3,5 -4,1 -4,1 -3,6

Holanda 1,5 -1,9 -2,1 -1,8 -2,1 -0,4

Portugal -6,3 -7,3 -7,3 -7,9 -7,7 -6,4

Área do Euro -3,6 -2,7 -2,3 -2,3 -2,2 -2,0

Fonte: Datastream, BCE Fonte: BCE

Evolução do crédito às SNF na área do euro Evolução do crédito às SNF

milhões euros, países selecionados

Redução do crédito às empresas em Portugal está a ser menos agressivo que nos países com maior

desalavancagem que a média, tal como a Espanha ou a Irlanda

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

j-08 j-09 j-10 j-11 j-12 j-13 j-14

Espanha Irlanda Portugal Itália

5

50

100

150

200

250

Dez-00 Jun-05 Dez-09 Jun-14

2.“Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros países europeus”

Apesar da contração do crédito, os Bancos têm reafetado os recursos para o setores

mais “promissores” e de bens transacionáveis

Construção vs. Indústria Transformadora

Evolução dos empréstimos (Base 100: ano 2000)

Construção

Indústria

Transformadora

-2,6

0,1

-0,5

-0,9

-1,3

-3,2

-3,5

-3,5

-11,1Construção e atividades

imobiliária

Informação e comunicação

Alojamento e restauração

Comércio por grosso e

retalho

Outros serviços

Transportes e armazenagem

Indústria e energia

Agricultura e pescas

Total das empresas não

financeiras

2012 – set.14

-20%

-2%

Fonte: Banco de Portugal Fonte: Banco de Portugal

Evolução do volume negócios por setor de atividade

Taxa Cresc. Médio Anual (%) – 2008 a 2013

Adequação do financiamento às empresas ao novo modelo de crescimento económico do país

Crescimento do saldo de crédito às empresas exportadoras (+4,6%, set.2014, yoy) e estagnação do saldo de

crédito à Indústria Transformadora (-0,5%, set.2014, yoy)

6

3.“A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a falta de oferta financeira”

Continua a haver uma falta de procura de crédito pelas empresas, devido a

condicionantes económicas

Principal fator limitativo do Investimento

% total respostas afirmativas a limitações ao investimento

Falta de perspetivas de venda e crescimento

económico moderado é o principal fator limitativo

do investimento

Capacidade produtiva instalada suficiente para

cobrir níveis de procura atuais

Investimento recupera mas de forma lenta

Existe falta de procura de crédito pelas empresas

com risco adequado

54,6 64,3

59,6 53,5

59,1 62,6

51,8 52,6

4,3 4,8 6,9 9,3 11,7 8,9 10,8 9,9

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Deterioração das perspetivas de venda

Dificuldade em obter crédito bancário

Utilização da capacidade produtiva da indústria

%

65

70

75

80

85

Fonte: Datastream

Fonte: INE

Evolução do Investimento

Milhões de euros, FBCF

Fonte: Datastream

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

m-07 d-07 s-08 j-09 m-10 d-10 s-11 j-12 m-13 d-13

7

Fonte: Banco de Portugal

3.“A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a falta de oferta financeira”

As empresas em Portugal continuam a ter dificuldades a nível da rendibilidade em

autonomia financeira

Indicadores financeiros e económicos das empresas

Sociedades Não Financeiras

Autonomia

financeira (Capital próprio/Ativos)

Rácios económicos

Tx Margem Bruta

Exploração (%)

Rendibilidade

Capitais Próprios (%)

2008 0,26 9,2 3,2

2013 0,28 8,2 2,6

PME's

Autonomia

financeira (Capital próprio/Ativos)

Rácios económicos

Tx Margem Bruta

Exploração (%)

Rendibilidade

Capitais Próprios (%)

2008 0,25 8,2 -0,1

2013 0,29 6,9 -0,8

Rácio entre dívida e capital próprio

%

Maior peso dos capitais próprios é fundamental para reduzir o risco percebido das empresas

As empresas portuguesas continuam a apresentar um rácio de dívida sobre capital dos mais elevados da

europa (apenas melhores que a Grécia)

Níveis de rendibilidade das empresas têm de ser mais elevados, especialmente nas PME’s

Novo paradigma da Banca: não existem financiamentos a 100%; Rácios dívida / EBITDA mais baixos

Fonte: Empresas em Portugal 2004-2013, INE

8

6,806,55

6,255,86

5,20

3,87 3,75 3,74 3,763,29

Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14

4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”

O preço do crédito em Portugal está a regularizar rapidamente e a convergir para

os níveis europeus…

Taxas de juro sobre empréstimos <1M € *

Nova produção; PT vs. AE; SNF em %

1,91

2,93

* proxy para PME

Fonte: BCE

4,684,48 4,40 4,33

4,05

3,463,31 3,27 3,28

3,14

Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14

0,91

1,22

Fonte: BCE

Taxas de juro sobre empréstimos a SNF

Stock de crédito, PT vs. AE, SNF em %

Convergência das taxas de juro do crédito às empresas e, em particular, às PME’s

Preço do crédito reflete o custo de financiamento, o custo do risco e o custo do capital

9

4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”

… apesar do risco soberano mais elevado e da divergência na qualidade do crédito

9,328,70

7,62

5,785,39

4,59

1S142S131S132S121S12

Crédito Vencido (NPLs)

(em % do crédito total; PT vs. AE)

3,03

3,54

8,62

6,10

7,06

4,43

3,18

1,49 1,351,89

1,510,92

Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14

Taxa de referência risco soberano (10 anos)

(PT vs. Alemanha; em %)

7,13

2,00

Fonte: BCE Fonte: BCE

Correção acentuada do risco do país, mas ainda acima dos níveis de referência da Alemanha (a diferença das

yields é ainda de 2 p.p.)

Níveis de incumprimento mais elevados em Portugal

Impactos no risco percebido das empresas portuguesas face às congéneres europeias

2,90

0,70

Set-14

10

5. “Os Bancos não têm uma oferta adequada às necessidades das empresas”

O Millennium bcp está preparado para servir as Empresas

4,2 mil milhões de euros

para financiar as empresas até 2015

Governance mais adequado e

Marketing dedicado ao segmento de empresas

Melhor oferta de produtos e serviços

Reforço da Rede Comercial:

novas Sucursais e mais Gestores especializados

Polónia, Angola, Moçambique e Macau…

plataforma de apoio à internacionalização

… e ainda um Fundo de Capitalização…

11

Millennium Fundo de Capitalização

Fundo de capital de risco para a aquisição de participações sociais em

empresas de elevado potencial e com grau de capitalização médio

Fundo com um capital inicial de 30 milhões de euros e com um

compromisso de investimento de 30 milhões de euros por ano até 2017

(atualmente com 60 M€)

Investimento direcionado para apoiar projetos de expansão e/ou

desenvolvimento da atividade

Investimento direto no capital das empresas, de longo prazo (período médio

entre os 5 e os 8 anos)

Enfoque

em

Capital

de

Expansão

Pretendemos atuar como agente catalisador do crescimento das empresas,

identificando e capturando o seu potencial de valor em parceria com as equipas de

gestão e demais stakeholders.

12

Empresas com grau de capitalização médio

(vendas entre 15 M€ e 250 M €)

Setores com potencial

Modelo de negócio adequado

Estratégia de expansão/desenvolvimento

Para melhorar a estrutura financeira

Critérios

orientadores na

seleção dos

investimentos

Exemplos de Setores de atividade

• Industria têxtil do vestuário e do couro

• Indústria agroalimentar

• Farmacêutica e biotecnologia

• Prestação de serviços de saúde

•Moldes

• Tecnologia e informação

•Outros (turismo, mobilidade elétrica,

energia, logística)

Exemplos de Projetos

• Plano de expansão e internacionalização

• Aumento da capacidade de produção

•Melhoria da eficiência do processo

produtivo

• Plano de desenvolvimento de novos

produtos

• Desenvolvimento de estruturas e/ou de

técnicas de comercialização e promoção

Millennium Fundo de Capitalização

Para apresentar

a sua empresa e

o seu projeto,

contacte o

Gestor e/ou

Diretor

Comercial

Empresas da sua

Região

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