6. decisões de dividendos - edisciplinas.usp.br · iii. a) irrelevância teoria da irrelevância...

5
Administração Financeira Profa.Joanília Cia ([email protected]) Tema 06 Dividendos FEA - USP Graduação Ciências Contábeis EAC0511 Administração Financeira) Profa. Joanília Cia 6. Decisões de Dividendos I. Distribuir dividendos ou reter o lucro? II. Quais são os tipos de Política de Dividendos? III. Quais são as teorias e Preferência do Investidor? IV. Como se dá o estabelecimento de Política de Dividendos na Prática? Modelo de dividendo residual V. Outros aspectos a serem levados em Consideração: Conteúdo Informacional e Efeito Clientela I. Distribuição dividendo x Retenção lucro A empresa deve: distribuir dividendos ou reter lucro para reinvestimento? Qual a proporção de dividendo distribuído em relação ao lucro do período? A distribuição deve ser na forma de dividendos em $ ou em recompra de ações ? A empresa deve manter uma taxa de crescimento de dividendos firme e estável? I. Distribuição dividendo x Retenção lucro Para os acionistas: alguns concordam em não receber dividendos: oportunidades de investimento na empresa com retorno acima da taxa mínima; evitam a tributação de IR sobre dividendos distribuídos (EUA, sim e Brasil, não); identificam expectativa de receber maiores dividendos no futuro. outros optarão certamente por receber dividendo: se houver maior atratividade (rentabilidade) por aplicações fora da empresa; Política de dividendos deve: satisfazer às expectativas dos investidores quanto à realização de uma parcela do lucro; visar a maximização da riqueza dos acionistas -> aumento do valor do mercado da empresa;

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Page 1: 6. Decisões de Dividendos - edisciplinas.usp.br · III. a) Irrelevância Teoria da Irrelevância de Dividendos (Franco Modigliani e Merton Miller M&M): n Ø A política de dividendos

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Page 2: 6. Decisões de Dividendos - edisciplinas.usp.br · III. a) Irrelevância Teoria da Irrelevância de Dividendos (Franco Modigliani e Merton Miller M&M): n Ø A política de dividendos

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M)

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Page 3: 6. Decisões de Dividendos - edisciplinas.usp.br · III. a) Irrelevância Teoria da Irrelevância de Dividendos (Franco Modigliani e Merton Miller M&M): n Ø A política de dividendos

III.

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su

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po

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en

os

on

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sos

do

qu

e o

s d

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en

do

s, o

s in

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ido

res

pre

fere

m q

ue

as

em

pre

sas

rete

nh

am

lu

cro

em

lu

ga

r d

e d

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ibu

í-lo

s c

om

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en

do

s.

R

azõ

es

pa

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s b

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os:

D

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saro

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Div

ide

nd

o é

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van

te?

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ste

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m

ou

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(ii)

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é

po

ssív

el

me

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co

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cis

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c

ust

o

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c

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em

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ão

se

po

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ge

ne

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ra t

od

os

os

inve

stid

ore

s;

Inve

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s in

div

idu

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m

pre

ferê

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ias

po

r d

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s a

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s, m

as

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óg

ica

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qu

e

inve

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s p

refe

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s e

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Page 5: 6. Decisões de Dividendos - edisciplinas.usp.br · III. a) Irrelevância Teoria da Irrelevância de Dividendos (Franco Modigliani e Merton Miller M&M): n Ø A política de dividendos

V. E

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(4)

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