6. AVALIAÇÃO DE AÇÕES6. AVALIAÇÃO DE AÇÕES

INTRODUÇÃO AO MERCADO INTRODUÇÃO AO MERCADO ACIONÁRIO:ACIONÁRIO: Análise fundamentalista Análise fundamentalista

e Análise gráfica, BM&FBOVESPA, e Análise gráfica, BM&FBOVESPA, CVM, Glossário. CVM, Glossário.

AVALIAÇÃO PATRIMONIAL: AVALIAÇÃO PATRIMONIAL: Valor Patrimonial da Ação – Valor Patrimonial da Ação – VPAVPA

AVALIAÇÃO ECONÔMICA:AVALIAÇÃO ECONÔMICA: Lucro por Lucro por Ação – Ação – LPALPA ; Preço sobre Lucro por ; Preço sobre Lucro por ação – ação – P/LP/L ; Rentabilidade de Ação – ; Rentabilidade de Ação –

RDARDA

AVALIAÇÃO MONETÁRIA: AVALIAÇÃO MONETÁRIA: Dividendo Dividendo por Ação – por Ação – DPADPA ; Retorno de Caixa – ; Retorno de Caixa –

RDCRDC

INTRODUÇÃO AO MERCADO INTRODUÇÃO AO MERCADO ACIONÁRIOACIONÁRIO

Comissão de Valores Mobiliários – CVMComissão de Valores Mobiliários – CVM: subordinada : subordinada desde 1976 ao Ministério da Fazenda para fiscalizar as desde 1976 ao Ministério da Fazenda para fiscalizar as Bolsas de Valores, registrando todas as S/A que operam Bolsas de Valores, registrando todas as S/A que operam

no mercado de capitais.no mercado de capitais.

BOVESPABOVESPA: fundada desde 1890 pelas SOCIEDADES : fundada desde 1890 pelas SOCIEDADES CORRETORAS, que participavam dos pregões diários da CORRETORAS, que participavam dos pregões diários da Bolsa, intermediando para seus clientes as compras e Bolsa, intermediando para seus clientes as compras e

vendas das ações de várias empresas. vendas das ações de várias empresas.

BM&F – Bolsa de Mercadorias e Futuros:BM&F – Bolsa de Mercadorias e Futuros: negociava negociava diariamente compras/vendas de café, gado, soja, ações, diariamente compras/vendas de café, gado, soja, ações,

dólar e outras moedas.dólar e outras moedas.

BM&FBOVESPABM&FBOVESPA:: companhia de capital brasileiro formada companhia de capital brasileiro formada em em 20082008, pela integração das operações da Bovespa + , pela integração das operações da Bovespa +

BM&F. Como principal instituição nas operações do mercado BM&F. Como principal instituição nas operações do mercado de capitais, implanta e provê sistemas p/a negociação de de capitais, implanta e provê sistemas p/a negociação de ações, derivativos, renda fixa, títulos públicos federais, ações, derivativos, renda fixa, títulos públicos federais,

moedas à vista e commodities agropecuárias. moedas à vista e commodities agropecuárias.

GLOSSÁRIOGLOSSÁRIO:: AçãoAção: título representativo da menor fração do : título representativo da menor fração do capital de uma S/A, em geral cautelas em lotes de mil ações. capital de uma S/A, em geral cautelas em lotes de mil ações. Sua liquidez mostra a facilidade de negociação das ações da Sua liquidez mostra a facilidade de negociação das ações da

S/A, convertendo-se rapidamente em dinheiro;S/A, convertendo-se rapidamente em dinheiro; EBITDA EBITDA: : define aproximadamente o valor que mostra a capacidade define aproximadamente o valor que mostra a capacidade

de geração operacional de caixa da S/A.de geração operacional de caixa da S/A.

Indica a relação entre o patrimônio líquido e o Indica a relação entre o patrimônio líquido e o número de ações do capital de uma empresa. número de ações do capital de uma empresa.

Revela se o valor do investimento está Revela se o valor do investimento está crescendo ou não, ou também, quanto de crescendo ou não, ou também, quanto de capital próprio existe para cada ação em capital próprio existe para cada ação em

circulação. circulação.

Fórmula VPA = Patrimônio Líquido / nº de ações

OBDC S/A: VPA 2010: 393.182 / 30.454 = R$ 12,91

OBDC S/A: VPA 2011: 443.064 / 30.454 = R$ 14,55

Interpretação:Interpretação: Em 2010, existia R$ 12,91 de Em 2010, existia R$ 12,91 de capital próprio para cada lote de mil ações da capital próprio para cada lote de mil ações da OBDC S/AOBDC S/A, e em 2011, essa relação aumentou , e em 2011, essa relação aumentou

para R$ 14,55, revelando uma leve para R$ 14,55, revelando uma leve melhora de 12,70%. melhora de 12,70%.

ÍNDICE DO VALOR PATRIMONIAL DA ÍNDICE DO VALOR PATRIMONIAL DA AÇÃOAÇÃO

AVALIAÇÃO ECONÔMICAAVALIAÇÃO ECONÔMICA

ÍNDICE DO LUCRO POR AÇÃO ÍNDICE DO LUCRO POR AÇÃO LPA LPA

Indica quanto do lucro obtido corresponde a Indica quanto do lucro obtido corresponde a cada ação. Essa informação é obrigatória cada ação. Essa informação é obrigatória para todas as S/A de capital aberto e será para todas as S/A de capital aberto e será publicada no final da DRE (valor em R$ publicada no final da DRE (valor em R$ e e

nãonão em R$ mil). em R$ mil).

Fórmula Fórmula LPA = Lucro Líquido / nº de LPA = Lucro Líquido / nº de ações ações

OBDC S/A: LPA 2010: 101.480 / 30.454 = R$ OBDC S/A: LPA 2010: 101.480 / 30.454 = R$ 3,333,33

OBDC S/A: LPA 2011: 100.701 / 30.454 = R$ OBDC S/A: LPA 2011: 100.701 / 30.454 = R$ 3,313,31

Interpretação:Interpretação: Em 2010, os acionistas da Em 2010, os acionistas da OBDC S/AOBDC S/A tiveram R$ 3,33 de lucro por lote tiveram R$ 3,33 de lucro por lote de ações e R$ 3,31 em 2011, com uma leve de ações e R$ 3,31 em 2011, com uma leve

piora de 0,60%. piora de 0,60%.

ÍNDICE DO PREÇO SOBRE LUCRO POR ÍNDICE DO PREÇO SOBRE LUCRO POR AÇÃOAÇÃO

Indica a relação entre o valor de mercado de Indica a relação entre o valor de mercado de uma empresa e o seu lucro, isto é, o uma empresa e o seu lucro, isto é, o

montante que os investidores estão dispostos montante que os investidores estão dispostos a pagar por uma unidade de lucro da empresa a pagar por uma unidade de lucro da empresa

e estima o número de anos que levará para e estima o número de anos que levará para reaver o capital aplicado nessa ação (tempo reaver o capital aplicado nessa ação (tempo que os investidores obteriam de retorno do que os investidores obteriam de retorno do capital se mantido o LPA do último ano). capital se mantido o LPA do último ano). FórmulaFórmula P/L = Valor de cotação da ação / P/L = Valor de cotação da ação /

LPA LPA OBDC S/A: P/L 2010 = 36,30 / 3,33 = 10,9 OBDC S/A: P/L 2010 = 36,30 / 3,33 = 10,9

anos anos OBDC S/A: P/L 2011 = 37,45 / 3,31 = 11,3 OBDC S/A: P/L 2011 = 37,45 / 3,31 = 11,3

anos anos Interpretação:Interpretação: Em 2010, o investidor da Em 2010, o investidor da

OBDC S/AOBDC S/A esperaria 10,9 anos, para recuperar esperaria 10,9 anos, para recuperar o capital investido e 11,3 anos em 2011 (leve o capital investido e 11,3 anos em 2011 (leve

piora: 3,76%).piora: 3,76%).

Revela quanto, em percentual, que o Revela quanto, em percentual, que o investidor terá de ganho anual na compra de investidor terá de ganho anual na compra de

ações de uma Sociedade Anônima ao seu ações de uma Sociedade Anônima ao seu preço de mercado. preço de mercado.

Pode ser apurado pela Pode ser apurado pela Fórmula Fórmula

RDA = (LPA / Valor de cotação da ação) x 100 RDA = (LPA / Valor de cotação da ação) x 100

OBDC S/A: RDA 2010: (3,33 / 36,30)x100 = OBDC S/A: RDA 2010: (3,33 / 36,30)x100 = 9,17%9,17%

OBDC S/A: RDA 2011: (3,31 X 37,45)X100= OBDC S/A: RDA 2011: (3,31 X 37,45)X100= 8,84%8,84%

Interpretação: Em 2010, o ganho do Interpretação: Em 2010, o ganho do investidor da investidor da OBDC S/AOBDC S/A foi de 9,17% e 8,84% foi de 9,17% e 8,84%

em 2011, com uma leve piora de 3,6% na em 2011, com uma leve piora de 3,6% na compra dessas ações. compra dessas ações.

ÍNDICE DA RENTABILIDADE DE AÇÃOÍNDICE DA RENTABILIDADE DE AÇÃO

AVALIAÇÃO MONETÁRIAAVALIAÇÃO MONETÁRIA

ÍNDICE DE DIVIDENDO POR AÇÃOÍNDICE DE DIVIDENDO POR AÇÃO

Indica quanto do lucro distribuído, a título de Indica quanto do lucro distribuído, a título de dividendos obrigatórios, caberá a cada ação dividendos obrigatórios, caberá a cada ação para seu investidor. Pode ser apurado pela para seu investidor. Pode ser apurado pela

Fórmula Fórmula

DPA = Dividendos pagos / número de ações DPA = Dividendos pagos / número de ações

OBDC S/AOBDC S/A DPA 2010= 263.246 / 30.454= R$ DPA 2010= 263.246 / 30.454= R$ 8,648,64

OBDC S/AOBDC S/A DPA 2011= 43.812 / 30.454 = R$ DPA 2011= 43.812 / 30.454 = R$ 1,44 1,44

Interpretação:Interpretação: Em 2010, o investidor da Em 2010, o investidor da OBDC OBDC S/AS/A recebeu R$ 8,64 de Dividendos e Juros recebeu R$ 8,64 de Dividendos e Juros

sobre o Capital Próprio e apenas R$ 1,44 em sobre o Capital Próprio e apenas R$ 1,44 em 2011, com uma grande piora de 83,33%. 2011, com uma grande piora de 83,33%.

• PARA O INVESTIDOR:PARA O INVESTIDOR: indica quanto indica quanto efetivamente o acionista desembolsou efetivamente o acionista desembolsou para cada real investido na compra de para cada real investido na compra de

ações pela cotação de mercado.ações pela cotação de mercado.

• PARA A EMPRESA:PARA A EMPRESA: aponta a rentabilidade aponta a rentabilidade atualizada oferecida por ação em relação atualizada oferecida por ação em relação

ao seu preço de cotação na Bolsa. ao seu preço de cotação na Bolsa. Fórmula Fórmula RDC = (DPA / Valor de cotação RDC = (DPA / Valor de cotação

da ação) x 100 da ação) x 100

OBDC S/AOBDC S/A RDC 2010: (8,64 / 36,30) x 100= RDC 2010: (8,64 / 36,30) x 100= 23,8% OBDC S/A23,8% OBDC S/A RDC 2011: ( 1,44 / 37,45) x RDC 2011: ( 1,44 / 37,45) x

100= 3,85%100= 3,85%

Interpretação:Interpretação: A A OBDC S/AOBDC S/A distribuiu 23,8% de distribuiu 23,8% de dividendos por cada lote de mil ações em 2010 dividendos por cada lote de mil ações em 2010 e apenas 3,85% em 2011, com uma piora de e apenas 3,85% em 2011, com uma piora de

83,84%. 83,84%.

ÍNDICE DE RETORNO DE ÍNDICE DE RETORNO DE CAIXACAIXA