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<ul><li><p>General Shopping Brasil S.A. - CNPJ n 08.764.621/0001-53</p><p>continua...</p><p>RELATRIO DA ADMINISTRAO</p><p>Atendendo aos dispositivos legais, estatutrios e regulamentao do mercado devalores mobilirios, a General Shopping Brasil S.A. submete a V.Sas. o Relatrio daAdministrao e as Demonstraes Financeiras relativos ao exerccio findo em 31 dedezembro de 2012.</p><p>MENSAGEM DA ADMINISTRAOConcludo o exerccio 2012, a Administrao da Companhia vem reportar seudesempenho operacional e financeiro, detalhado nos seus relatrios financeirose administrativos que destacamos a seguir em comparao do exerccio 2012ao exerccio 2011.</p><p>Iniciamos destacando o crescimento operacional e fsico da Companhia comacrscimo de 21% de rea Bruta Locvel, consequncia de suas expanses(Parque Shopping Prudente e Unimart Shopping Campinas), construo(Outlet Premium Braslia) e aquisio (Shopping Bonsucesso) realizadasdurante esse exerccio.</p><p>Em termos de desempenho orgnico da Companhia, apresentamos ocrescimento de Vendas em Mesmas reas (Same Area Sales) de 12,0%, assimcomo Aluguis de Mesmas reas (Same Area Rentals) crescendo 11,8%,ambos em linha com os desempenhos trimestrais do exerccio.</p><p>A composio de ambos os fatores levou a um crescimento da Receita Lquidaem 33%, com um correspondente crescimento do NOI, alcanando 31%.Dentre os principais custos que apresentaram aumento foram os de Ocupao,com destaque no Parque Shopping Barueri (recm-aberto), Shopping do Vale(em processo de modificaes no tenant mix) e Shopping Bonsucesso (recm-adquirido e j objeto de melhorias).</p><p>J o EBITDA cresce um pouco mais aqum, em 27,7%, principalmenteem razo do ocorrido aumento de Despesas na Estrutura da Companhia,destinadas segura execuo dos projetos de crescimento.</p><p>No tpico Resultado Financeiro, destacamos ainda tais despesas comoconsequncia da alavancagem da Companhia, levando a um resultadofinanceiro capaz de consumir o que seria seu eventual resultado lquidoapontando, entretanto, a um cenrio de desalavancagem, com a entrega dosprojetos atualmente em desenvolvimento.</p><p>Para 2013, temos previstas entregas de inauguraes do Outlet PremiumSalvador e Outlet Premium Rio de Janeiro, bem como do ParqueShopping Sulacap.</p><p>Agradecemos nossos colaboradores, lojistas, clientes e visitantes de nossosShopping Centers por sua contribuio.</p><p>Alessandro Poli Veronezi Diretor de Relaes com Investidores</p><p>VISO GERAL DA COMPANHIAA General Shopping Brasil uma das principais empresas brasileiras de propriedade eadministrao de shoppings centers em seus diversos modelos, com 255.073 m2 de reabruta locvel prpria em 16 shopping centers com participao mdia de 81,5%, alm deexplorao de servios complementares.Entendemos que o sucesso de nossas atividades passa pela compreenso mercadolgicae pelo xito das operaes de varejo localizadas em nossos shoppings centers.Nosso objetivo a maximizao da rentabilizao de nossos shopping centers porsuas receitas locatcias e de prestao de servios atravs da melhor performancevarejista nos mesmos. Nossa estratgia de, considerando as avaliaesmercadolgicas das localidades:- investimento imobilirio em participaes em shopping centers, seja por desenvolvimentoprprio, aquisio de terceiros ou acrscimos de participaes;- administrao dos referidos shopping centers de maneira otimizada pelas nossascompetncias;- explorao de servios complementares operao dos shoppings centers;- desenvolvimento de novas formas de shoppings centers no mercado brasileiro,alm de projetos de uso misto que gerem sinergias positivas com a performance dosshoppings centers.</p><p>DESCRIO DOS NEGCIOS E INVESTIMENTOSDe maneira at ento diferenciada, atuamos no mercado de shopping centers (imveiscom finalidades locatcias comerciais) de forma orientada ao mercado varejista. Nossofoco principal o de locatrios varejistas que atendam s classes de consumo B e C.Nossas atividades so de (i) planejamento e administrao de shopping centers;(ii) locao dos espaos comerciais (lojas); (iii) locao de espaos publicitrios epromocionais (merchandising); (iv) administrao dos estacionamentos dos shoppingcenters; (v) planejamento e locao de equipamentos de fornecimento de energiaeltrica; (vi) gesto do fornecimento de gua para os empreendimentos. (Vide descriodas receitas em desempenho econmico e financeiro).</p><p>CONJUNTURA E PERSPECTIVASComo divulgado anteriormente, a Companhia utiliza anlises macro emicroeconmicas em seus modelos para avaliao de cenrios de comportamentode varejo, o que em ltimo raciocnio leva s estimativas de vendas do varejo edefine a expectativa dos lojistas quanto a suas expanses e sua capacidade de pagarlocaes por pontos de venda.Analisando os fundamentos macroeconmicos, o consumo se sustenta sobre rendae crdito. Apesar dos fundamentos continuarem positivos para o consumo no pas,suportando o crescimento do varejo, o ambiente econmico ampliado diminui o potencial/acelerao desse crescimento.Por outro lado, uma oferta crescente de novos empreendimentos do tipo shoppingcenter aumenta o risco concorrencial de todo o setor, o que deve ser avaliadoatentamente pela Administrao.</p><p>Evoluo da Taxa de Desocupaopara os meses de dezembro - %</p><p>Fonte: PME-IBGE - Elaborao: GSB</p><p>10,9%9,6%</p><p>8,4% 8,4%7,5% 6,8% 6,8%</p><p>4,6%4,8%5,3%</p><p>dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/11 dez/12dez/10</p><p>,9,6%</p><p>8,4% 8,4%7,5% 6,8% 6,8%</p><p>4,6%4,8%5,3%</p><p>Massa de Rendimento Real Habitualdos Ocupados - R$ bilhes(1)(Meses de dezembro)</p><p>Fonte: PME-IBGE - Elaborao: GSB</p><p>(1) Massa de rendimento calculada com base na pop.ocupada e rendimento mdio real habitual dos ocupados.</p><p>23,7 24,326,5 28,2</p><p>30,2 32,3 32,3</p><p>36,538,8</p><p>35,1dos Ocupados - R$ bilhes(1)(Meses de dezembro)</p><p>23,7 24,326,5 28,2</p><p>30,2 32,3 32,3</p><p>36,538,8</p><p>35,1</p><p>dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/11 dez/12dez/10</p><p>DESEMPENHO ECONMICO E FINANCEIROSo Paulo, 27 de maro de 2013 - A General Shopping Brasil S.A. [BM&amp;FBovespa:GSHP3], empresa com expressiva participao no mercado de shoppings centers doBrasil, anuncia hoje seus resultados do 4T12 e ano de 2012. As informaes financeirase operacionais a seguir, exceto onde indicado em contrrio, so apresentadas combase em nmeros consolidados e em milhares de reais, conforme prticas contbeisadotadas no Brasil.</p><p>RECEITA BRUTA CRESCE 33,3% EM 2012 E ATINGE R$ 196,1 MILHES A Receita Bruta da General Shopping Brasil S.A. no quarto trimestre de 2012 - 4T12 -</p><p>atingiu R$ 61,5 milhes, com crescimento de 42,1% em comparao receita deR$ 43,3 milhes no quarto trimestre de 2011 - 4T11. Em 2012 a receita bruta cresceu33,3% em relao a 2011, alcanando R$ 196,1 milhes.</p><p> O NOI Consolidado do 4T12 registrou R$ 48,5 milhes, com margem de 85,5% ecrescimento de 35,0% em relao aos R$ 35,9 milhes no 4T11. Em 2012 o NOIconsolidado foi de R$ 158,9 milhes, com margem de 87,1% e crescimento de 31,0%em comparao com 2011.</p><p> O Lucro Bruto no 4T12 foi de R$ 45,0 milhes, com margem de 79,4% e crescimento de42,5% em comparao aos R$ 31,6 milhes do 4T11. Em 2012 o lucro bruto totalizouR$ 144,4 milhes, com margem de 79,2% e crescimento de 32,1% em relao a 2011.</p><p> O EBITDA ajustado no 4T12 atingiu R$ 38,7 milhes, com margem de 68,3% ecrescimento de 31,5% em relao aos R$ 29,5 milhes do 4T11. Em 2012 o EBITDAajustado foi de R$ 125,9 milhes, margem de 69,1%, com crescimento de 27,7% emcomparao com 2011.</p><p>Destaques Financeiros e Operacionais ConsolidadosR$ mil 4T11 4T12 Var. 2011 2012 Var.Receita BrutaTotal 43.265 61.481 42,1% 147.158 196.113 33,3%</p><p>Aluguel (Shoppings) 33.879 46.498 37,2% 115.331 150.554 30,5%Servios 9.386 14.983 59,6% 31.827 45.559 43,1%NOI Consolidado 35.941 48.528 35,0% 121.313 158.867 31,0%EBITDA Ajustado 29.451 38.720 31,5% 98.641 125.920 27,7%Resultado LquidoAjustado (5.349) (8.055) 50,6% (37.310) (88.597) 137,5%</p><p>Destaques Financeiros e Operacionais ConsolidadosR$ mil 4T11 4T12 Var. 2011 2012 Var.FFO Ajustado (870) (3.546) 307,6% (24.853) (72.476) 191,6%Margem NOI 88,9% 85,5% -3,4 p.p. 88,3% 87,1% -1,2 p.p.Margem EBITDAAjustado 72,8% 68,3% -4,5 p.p. 71,8% 69,1% -2,7 p.p.</p><p>Margem ResultadoLquido Ajustado -13,2% -14,2% -1,0 p.p. -27,2% -48,6% -21,4 p.p.</p><p>Margem FFOAjustado -2,2% -6,3% -4,1 p.p. -18,1% -39,7% -21,6 p.p.</p><p>Receita Bruta por m 217,53 241,03 10,8% 760,63 850,04 11,8%NOI por m 180,70 190,25 5,3% 627,05 688,60 9,8%EBITDA Ajustadopor m 148,07 151,80 2,5% 509,86 545,79 7,0%</p><p>Resultado LquidoAjustado por m (26,89) (31,58) 17,4% (192,85) (384,02) 99,1%</p><p>FFO Ajustadopor m (4,37) (13,90) 217,8% (128,46) (314,14) 144,5%</p><p>ABL Prpria - Mdiado Perodo (m) 198.893 255.073 28,2% 193.468 230.710 19,3%</p><p>ABL Prpria - Finaldo Perodo (m) 210.868 255.073 21,0% 210.868 255.073 21,0%</p><p>RECEITA BRUTAA receita bruta total da Companhia neste trimestre registrou R$ 61,5 milhes,representando um crescimento de 42,1% em relao ao 4T11. Em 2012 esta receitaatingiu R$ 196,1 milhes, crescimento de 33,3% comparado com o ano de 2011.A receita bruta de aluguis no 4T12 totalizou R$ 46,5 milhes, representando 75,6% dareceita bruta total e um crescimento de 37,2% em relao ao 4T11. Os principais fatoresque contribuiram para este crescimento foram:a inaugurao do Parque Shopping Barueriem Nov/11 e do Outlet Premium Braslia em Jul/12, a aquisio do Shopping Bonsucessoem Ago/12, a expanso do Parque Shopping Prudente e do Unimart Shopping Campinasno 3T12, alm do crescimento real e dos reajustes anuais dos aluguis. Em 2012 estareceita foi de R$ 150,6 milhes, um acrscimo de 30,5% em relao a 2011.A receita bruta de servios no 4T12 totalizou R$ 15,0 milhes, representando umcrescimento de 59,6% em relao ao 4T11, e R$ 45,5 milhes em 2012, 43,1% decrescimento em comparao com 2011.</p><p>Evoluo da Receita Bruta(R$ milhes)</p><p>43,3</p><p>4T11</p><p>61,5</p><p>4T12</p><p>147,1147,1</p><p>196,1196,1</p><p>37,2%</p><p>59,6%</p><p>42,1%</p><p>2011 2012</p><p>30,5%</p><p>43,1%</p><p>33,3%</p><p>ServiosAluguel</p><p>45,531,8</p><p>15,0</p><p>46,533,9</p><p>9,4115,3 150,6</p><p>RECEITA DE ALUGUISAs receitas de aluguis da Companhia, que totalizaram no 4T12 R$ 46,5 milhes, sodivididas entre aluguel mnimo, aluguel percentual de vendas, luvas e merchandising.</p><p>Composio da Receita de AluguisR$ milhes 4T11 4T12 Var. 2011 2012 Var.Aluguel Mnimo 24,5 33,4 36,2% 88,8 115,2 29,7%Aluguel Percentualde Vendas 4,6 7,3 57,7% 13,0 18,1 38,7%</p><p>Luvas 1,9 1,7 -6,1% 5,0 6,5 30,6%Merchandising 2,9 4,1 41,6% 8,5 10,8 27,1%Total 33,9 46,5 37,2% 115,3 150,6 30,5%As receitas de aluguel mnimo no 4T12, incluindo a linearizao da receita, cresceramR$ 8,9 milhes ou 36,2% em relao ao 4T11. Comparando 2012 com 2011, ocrescimento foi de R$ 26,4 milhes, ou 29,7%.O aluguel percentual de vendas cresceu 57,7% na comparao entre os dois perodos,reflexo do incremento em nosso portflio, aliado boa performance do varejo.Considerando 2012 em relao a 2011, o acrscimo foi de 38,7%.Os aluguis temporrios (Merchandising) do 4T12 totalizaram R$ 4,1 milhes,crescimento de R$ 1,2 milho ou 41,6% comparado com o 4T11, e R$ 10,8 milhes em2012, acrscimo de 27,1% em comparao com 2011.As receitas de aluguel mnimo (incluindo a linearizao da receita) representaram no4T12 71,8% da receita total de aluguis, enquanto que no 4T11 representavam 72,2%.Em 2012 representaram 76,5%, comparado com 77,0% em 2011.</p><p>Receita de Aluguis - 4T12</p><p>71,8%</p><p>8,8%</p><p>3,7%</p><p>15,7%Aluguel</p><p>Percentualde Vendas</p><p>Luvas</p><p>Merchandising</p><p>AluguelMnimo</p><p>Receita de Aluguis - 2012</p><p>7,2%</p><p>4,3%</p><p>12,0%</p><p>76,5%</p><p>AluguelPercentualde Vendas</p><p>Luvas</p><p>Merchandising</p><p>AluguelMnimo</p><p>RECEITA DE SERVIOSNo 4T12 as receitas de servios totalizaram R$ 15,0 milhes, representando umcrescimento de 59,6% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. Em 2012 estasreceitas foram de R$ 45,5 milhes, acrscimo de 43,1% em comparao com 2011.</p><p>Composio da Receita de ServiosR$ milhes 4T11 4T12 Var. 2011 2012 Var.Estacionamento 7,7 10,8 41,3% 25,0 32,5 30,0%Energia 1,1 1,8 59,5% 4,2 5,3 25,1%gua 0,3 1,2 261,4% 1,4 4,2 200,2%Administrao 0,3 1,2 297,4% 1,2 3,5 192,9%Total 9,4 15,0 59,6% 31,8 45,5 43,1%As receitas de estacionamento no 4T12 foram de R$ 10,8 milhes, um acrscimode R$ 3,1 milhes ou 41,3% em relao ao 4T11. Este resultado foi decorrente daimplantao da cobrana no Parque Shopping Barueri em Nov/11 e da aquisio doShopping Bonsucesso em Ago/12, alm do crescimento das receitas das demaisoperaes. Em 2012 a receita foi R$ 32,5 milhes, crescimento de 30,0% comparadocom 2011.As receitas de gesto do suprimento de energia foram de R$ 1,8 milho no 4T12,crescimento de R$ 0,7 milho, ou 59,5%. Em 2012 tivemos R$ 5,3 milhes, acrscimode 25,1% comparado com 2011.As receitas da gesto do suprimento de gua totalizaram R$ 1,2 milho no 4T12 e no4T11 foram de R$ 0,3 milho. Em 2012 esta receita foi de R$ 4,2 milhes, comparado aR$ 1,4 milho do ano anterior.</p><p>DEDUES DA RECEITA (IMPOSTOS, DESCONTOS E CANCELAMENTOS)Os impostos, descontos e cancelamentos aplicveis receita bruta totalizaram R$ 4,8milhes no 4T12, 7,7% da receita bruta, enquanto que no 4T11 representaram 6,5%.Em 2012 tivemos R$ 13,8 milhes, 7,0% da receita bruta, enquanto que em 2011 estepercentual foi de 6,7%.Os impostos sobre faturamento (PIS/COFINS/ISS) totalizaram R$ 4,1 milhes no 4T12,representando um crescimento de R$ 1,6 milho em relao ao 4T11. Esta variaodeve-se ao acrscimo no faturamento. Em 2012 o montante foi de R$ 11,2 milhes, umacrscimo de R$ 3,4 milhes comparado com 2011.Neste trimestre os descontos e cancelamentos foram de R$ 0,7 milho, o que representaacrscimo de R$ 0,4 milho comparado com o 4T11. Em 2012 registramos um acrscimode R$ 0,6 milho em comparao com 2011.</p><p>RECEITA LQUIDA DE ALUGUIS E SERVIOSA Receita Lquida totalizou no 4T12 R$ 56,7 milhes, um crescimento de 40,3% quandocomparado ao mesmo perodo do ano anterior. Em 2012 tivemos R$ 182,4 milhes,32,8% maior que em 2011.</p><p>CUSTO DOS ALUGUIS E SERVIOSNo 4T12 os custos dos aluguis e servios apresentaram um acrscimo de 32,3%,ficando em R$ 11,7 milhes. No acumulado do ano estes custos foram de R$ 38,0milhes, 35,4% de acrscimo em comparao com o ano anterior.</p><p>Custo dos Aluguis e dos Servios PrestadosR$ milhes 4T11 4T12 Var. 2011 2012 Var.Pessoal 0,3 0,9 163,4% 1,2 2,7 127,3%Depreciao 4,3 3,5 -19,5% 12,0 14,5 20,6%Ocupao 2,3 4,5 102,2% 8,1 11,9 46,1%Servios de Terceiros 1,9 2,8 44,9% 6,7 8,9 32,9%Total 8,8 11,7 32,3% 28,0 38,0 35,4%Custo de PessoalO custo de pessoal foi de R$ 0,9 milho neste trimestre, comparado com R$ 0,3 milhodo 4T11. Este aumento de custo est relacionado aos reajustes salariais e s novasoperaes implementadas no perodo. Em 2012 o custo de pessoal foi de R$ 2,7 milhes,127,3% maior que em 2011.Custo de DepreciaoOs custos de depreciao foram de R$ 3,5 milhes no 4T12, 19,5% menor que no 4T11.Em 2012 tivemos R$ 14,5 milhes, 20,6% maior que em 2011.Custo de OcupaoNeste trimestre, os custos de ocupao totalizaram R$ 4,5 milhes, R$ 2,2 milhesmaior que no 4T11. Em 2012 este montante foi de R$ 11,9 milhes, um acrscimo deR$ 3,8 milhes ou 46,1%, comparado com 2011.</p><p>Custo de Ocupao(R$ milhes)</p><p>4T11 4T12 2011 2012</p><p>Shoppings Servios</p><p>2,4</p><p>9,52,0</p><p>6,10,8</p><p>3,7</p><p>1,7</p><p>0,6</p><p>Os custos de ocupao dos shoppings centers foram de R$ 3,7 milhes no 4T12, umacrscimo de R$ 2,0 milhes em relao ao 4T11, sendo que as principais variaesocorreram no Shopping Bonsucesso, no Shopping do Vale e no Parque Shopping Barueri.Em 2012 o custo de ocupao foi de R$ 9,5 milhe...</p></li></ul>